Garantía de Margen.

¿Qué es una Garantía de Margen?

Una garantía de margen se produce cuando el valor de la cuenta de margen de un inversor cae por debajo de la cantidad requerida por el corredor. La cuenta de margen de un inversor contiene valores comprados con dinero prestado (normalmente una combinación de dinero propio del inversor y dinero prestado del corredor del inversor). Una garantía de margen se refiere específicamente a la demanda de un corredor de que un inversor deposite dinero o valores adicionales en la cuenta para que ésta alcance el valor mínimo, conocido como margen de mantenimiento.

Usualmente, es un indicador de que uno o más de los valores mantenidos en la cuenta de margen ha disminuido de valor. Cuando se produce un ajuste de márgenes, el inversor debe elegir entre depositar más dinero en la cuenta o vender algunos de los activos que tiene en su cuenta.

Entendiendo la Garantía de Margen.

Cuando un inversor paga para comprar y vender valores utilizando una combinación de sus propios fondos y el dinero prestado de un corredor, se llama compra con margen. La participación de un inversor en la inversión es igual al valor de mercado de los valores, menos la cantidad de los fondos prestados de su corredor. Se activa una llamada de margen cuando el capital del inversor, como porcentaje del valor total de mercado de los valores, cae por debajo de un determinado requisito porcentual (llamado margen de mantenimiento). Si el inversor no puede pagar la cantidad necesaria para que el valor de su cartera alcance el margen de mantenimiento de la cuenta, el agente de bolsa puede verse obligado a liquidar los valores de la cuenta en el mercado.

Tanto la New York Stock Exchange (NYSE) como la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) -el organismo regulador de la mayoría de las firmas de valores que operan en los Estados Unidos- requiere que los inversionistas mantengan al menos el 25% del valor total de sus valores como margen. Algunas firmas de corretaje requieren un mayor requerimiento de mantenimiento, hasta un 30% a 40%.
Obviamente, las cifras y los precios con llamadas de margen dependen del porcentaje de mantenimiento de margen y de las acciones involucradas.

En algunos casos, un inversionista puede calcular el precio exacto al que una acción tiene que caer para activar una llamada de margen. Básicamente, se producirá cuando el valor de la cuenta, o el patrimonio de la cuenta, sea igual al requisito de margen de mantenimiento (MMR por sus siglas en inglés). La fórmula se expresaría como:

Valor de la Cuenta = (Préstamo de Margen) / (1 – MMR)

Por ejemplo, supongamos que un inversor abre una cuenta de margen con 5.000 dólares de su propio dinero y $5,000 dólares prestados por su empresa de correduría como préstamo de margen. Compran 200 acciones de una acción con margen a un precio de $50 dólares. (Según el Reglamento T, una disposición que rige la cantidad de crédito que las empresas de corretaje y los comerciantes pueden conceder a los clientes para la compra de valores, un inversor puede pedir prestado hasta el 50% del precio de compra). Supongamos que el requisito de margen de mantenimiento del corredor de este inversor es del 30%.

La cuenta del inversor tiene $10,000 dólares en acciones. En este ejemplo, se activará un requerimiento de margen cuando el valor de la cuenta caiga por debajo de $7,142.86 dólares (es decir, un préstamo de margen de $5,000 dólares / (1 – 0,30), lo que equivale a un precio de $35.71 dólares por acción.

Usando el ejemplo anterior, digamos que el precio de las acciones de este inversor cae de $50 a $35 dólares. Su cuenta vale ahora $7,000 dólares, lo que desencadena una llamada de margen de $100 dólares.

En este escenario, el inversor tiene una de tres opciones para rectificar su deficiencia de margen de $100 dólares:

  1. Depositar $100 dólares en efectivo en la cuenta de margen, o
  2. Depositar valores marginales por valor de $142.86 dólares en su cuenta de margen, lo que hará que el valor de su cuenta vuelva a ser de $7,142.86 dólares, o
  3. Liquidar las acciones por valor de $333.33 dólares, utilizando los ingresos para reducir el préstamo de margen; al precio actual de mercado de $35 dólares, esto resulta en 9,52 acciones, redondeado a 10 acciones.

Si no se cumple con una garantía de margen, un corredor puede cerrar cualquier posición abierta para que la cuenta vuelva a tener el valor mínimo. Pueden hacerlo sin la aprobación del inversor. Esto significa efectivamente que el corredor de bolsa tiene derecho a vender cualquier participación en acciones, en las cantidades requeridas, sin dejar que el inversor lo sepa. Además, el agente de bolsa también puede cobrar al inversor una comisión por estas transacciones. Este inversor es responsable de las pérdidas que sufra durante este proceso.

La mejor manera de que un inversor evite las llamadas de margen es utilizar órdenes de protección para limitar las pérdidas de cualquier posición de acciones, además de mantener el efectivo y los valores adecuados en la cuenta.

Ejemplo real de una Garantía de Margen.

Supongamos que un inversor compra $100,000 dólares de Apple Inc. usando $50,000 dólares de sus propios fondos. El inversor toma prestados los restantes $50,000 dólares de su corredor. El corredor del inversor tiene un margen de mantenimiento del 25%. En el momento de la compra, el capital del inversor como porcentaje es del 50%. El capital del inversor se calcula con esta fórmula: Capital del inversor como porcentaje = (Valor de mercado de los valores – Fondos prestados) / Valor de mercado de los valores. Así que, en nuestro ejemplo: ($100,000 – $50,000) / ($100,000) = 50%.

Esto está por encima del 25% de margen de mantenimiento. Supongamos que dos semanas después, el valor de los valores comprados cae a 60.000 dólares. Esto resulta en que el capital del inversor caiga a $10,000 dólares. (El valor de mercado de $60,000 dólares menos los fondos prestados de $50,000 dólares, o el 16,67%: $60,000 – $50,000) / ($60,000.)

Esto está ahora por debajo del margen de mantenimiento del 25%. El corredor de bolsa hace una llamada de margen y requiere que el inversor deposite al menos 5.000 dólares para cumplir con el margen de mantenimiento.

El corredor requiere que el inversor deposite $5,000 dólares porque la cantidad necesaria para cumplir con el margen de mantenimiento se calcula de la siguiente manera:

Cantidad para cumplir con el Margen de Mantenimiento Mínimo = (Valor de Mercado de los Valores x Margen de Mantenimiento) – Capital del Inversionista

Así que el inversor necesita al menos $15,000 dólares de capital -el valor de mercado de los valores de $60,000 dólares por el 25% de margen de mantenimiento- en su cuenta para tener derecho a un margen. Pero sólo tienen 10.000 dólares en capital del inversor, lo que resulta en una deficiencia de $5,000 dólares: ($60,000 x 25%) – $10,000.

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