La responsabilidad comercial general (CGL por sus siglas en inglés) es un tipo de póliza de seguro que brinda cobertura a una empresa por lesiones corporales, lesiones personales y daños a la propiedad causados por las operaciones, productos o lesiones de la empresa que ocurren en las instalaciones de la empresa. La responsabilidad comercial general se considera un seguro comercial integral, aunque no cubre todos los riesgos que puede enfrentar una empresa.
Comprendiendo la responsabilidad general comercial.
Las pólizas comerciales de responsabilidad general tienen diferentes niveles de cobertura. Una póliza puede incluir cobertura de instalaciones, que protege a la empresa de reclamos que ocurren en la ubicación física de la empresa durante las operaciones comerciales regulares. También puede incluir cobertura por lesiones corporales y daños a la propiedad que sean el resultado de un producto terminado o servicio realizado en otra ubicación.
Se puede adquirir una cobertura de responsabilidad en exceso para cubrir reclamaciones que excedan el límite de la póliza CGL. Algunas pólizas comerciales de responsabilidad general pueden tener exclusiones de las acciones cubiertas. Por ejemplo, es posible que una póliza no cubra los costos asociados con el retiro de un producto.
Al comprar un seguro comercial de responsabilidad civil general, es importante que la empresa distinga entre una póliza de reclamaciones y una póliza de sucesos. Una póliza de reclamaciones proporciona cobertura para cada vez que se realiza una reclamación, independientemente de cuándo ocurrió el evento de reclamación. Una póliza de sucesos es diferente en que cubre reclamos donde el evento de reclamo ocurrió durante el tiempo de la póliza, incluso si la póliza ya ha vencido.
Además de las pólizas comerciales de responsabilidad general, las empresas también pueden adquirir pólizas que brinden cobertura para otros riesgos comerciales. Por ejemplo, la empresa puede comprar cobertura de responsabilidad por prácticas laborales para protegerse de reclamos asociados con acoso sexual, despido injustificado y discriminación. También puede adquirir seguros para cubrir errores y omisiones cometidos en los estados financieros, así como cobertura por daños, resultantes de las acciones de sus directores y funcionarios.
Consideraciones especiales.
Dependiendo de sus necesidades comerciales, una compañía puede necesitar nombrar a otras compañías o personas como «asegurados adicionales» bajo su póliza de seguro de responsabilidad comercial. Esto es común cuando las empresas celebran un contrato con otra entidad. Por ejemplo, si un taller de reparación de automóviles firma un contrato con ABC Co. para proporcionar servicios de limpieza para sus instalaciones, ABC Co. puede requerir que los propietarios del garaje agreguen a ABC Co. como «asegurado adicional» en su cobertura de responsabilidad general comercial.
Ejemplo de responsabilidad comercial general (CGL)
Algunos ejemplos que requieren CGL incluyen los siguientes:
Un cliente ingresa a su lugar de trabajo donde los pisos se han limpiado y pulido recientemente y, como resultado, están muy resbaladizos. El cliente se resbala por el suelo y se rompe una pierna.
Uno de los empleados de su compañía eléctrica visita una casa para un trabajo de cableado eléctrico y accidentalmente provoca un incendio en la casa del cliente.
Un anuncio que colocó da como resultado que un individuo alegue difamación o calumnia.
Un analista financiero analiza minuciosamente los datos para identificar oportunidades o evaluar los resultados de decisiones comerciales o recomendaciones de inversión. Ellos pueden trabajar tanto en puestos junior como senior dentro de una empresa, y es un nicho que a menudo conduce a otras oportunidades profesionales.
¿Qué es un analista financiero?
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Los analistas financieros examinan los datos financieros y utilizan sus hallazgos para ayudar a las empresas a tomar decisiones comerciales. A menudo, su análisis está destinado a informar las decisiones de inversión de las empresas.
Más específicamente, los analistas financieros investigan las condiciones macroeconómicas y microeconómicas junto con los fundamentos de la empresa para hacer predicciones sobre negocios, sectores e industrias. También suelen recomendar un curso de acción, como comprar o vender acciones de una empresa en función de su desempeño y perspectivas generales.
Un analista debe estar al tanto de los desarrollos actuales en el campo en el que se especializa, así como en la preparación de modelos financieros para predecir las condiciones económicas futuras para cualquier número de variables.
No todos los analistas financieros analizan los mercados de acciones o bonos o ayudan a sus empleadores a realizar inversiones. Las empresas también pueden contratar a un analista para que utilice datos numéricos para identificar la eficacia de varias técnicas de marketing en relación con el costo.
Habilidades y educación requeridas.
En comparación con muchas carreras bien remuneradas, las calificaciones para convertirse en analista financiero son mucho menos rígidas y están bien definidas. A diferencia del derecho y la medicina, no existen mínimos educativos para toda la carrera. Si se enfrenta a alguna licencia requerida depende de factores, como su empleador y sus obligaciones laborales específicas.
Dicho esto, una licenciatura, preferiblemente con especialización en economía, finanzas o estadística, se ha convertido en un requisito de facto para convertirse en analista financiero. La competencia es demasiado grande y los títulos universitarios o avanzados son demasiado comunes en el mercado laboral como para tener una gran posibilidad de postularse para un puesto de analista con menos de una licenciatura.
Los grandes bancos de inversión, donde se pagan los enormes salarios del primer año, reclutan casi exclusivamente en colegios y universidades de élite, como la Universidad de Harvard y la Universidad de Princeton. Los candidatos que se postulen con títulos de escuelas menos prestigiosas pueden aumentar sus posibilidades si continúan su educación y obtienen un MBA de una escuela de negocios altamente calificada. Los graduados de MBA a menudo son contratados como analistas senior recién salidos de la escuela de negocios.
Independientemente de la educación, una carrera exitosa como analista financiero requiere fuertes habilidades cuantitativas, habilidades expertas para resolver problemas, destreza en el uso de la lógica y habilidades de comunicación por encima del promedio. Los analistas financieros tienen que procesar datos, pero también deben informar sus hallazgos a sus superiores de manera clara, concisa y persuasiva.
Exámenes de certificación para realizar.
Si no es un estudiante de posgrado de MBA o una especialización en economía como estudiante, puede considerar estudiar para los exámenes de la Serie 7 y la Serie 63 o participar en el programa de Chartered Financial Analyst (CFA®). Tenga en cuenta que participar en el examen de la Serie 7 requerirá el patrocinio de una firma miembro de FINRA o una organización reguladora.
Si bien el examen CFA es muy técnico, los exámenes Serie 7 y Serie 63 son otras formas de demostrar una familiaridad básica con los términos de inversión y las prácticas contables. Si observa un examen de CFA de muestra y parece abrumador, comience por tomar el SIE y luego avance hasta el examen de CFA, o comience a entrevistar para puestos de analista junior después de aprobar el SIE.
Tipos de puestos de analista.
El campo del análisis financiero es amplio y presenta una variedad de títulos de trabajo y trayectorias profesionales. Dentro de la industria financiera, las tres categorías principales de analistas son aquellos que trabajan para:
Empresas de compra (casas de inversión que administran sus propios fondos)
Empresas de venta
Bancos de inversión
Los analistas financieros también pueden trabajar para bancos locales y regionales, compañías de seguros, corredoras de inversiones inmobiliarias y otras compañías basadas en datos. Cualquier negocio que frecuentemente toma decisiones importantes sobre cómo gastar el dinero es un lugar donde un analista financiero puede potencialmente agregar valor.
Analistas de compra.
La mayoría de los analistas financieros trabajan en lo que se conoce como el lado comprador. Ayudan a sus empleadores a tomar decisiones sobre cómo gastar su dinero, ya sea invertir en acciones y otros valores para un fondo interno, comprar propiedades rentables (en el caso de una empresa de inversión inmobiliaria) o asignar dólares de marketing. Algunos analistas realizan su trabajo no para un empleador específico, sino para una empresa externa que proporciona análisis financiero a sus clientes. Esto muestra el valor de lo que hace un analista financiero; existe toda una industria a su alrededor.
Analistas de ventas.
En una empresa de ventas, los analistas evalúan y comparan la calidad de los valores en un sector o industria determinados. Con base en este análisis, luego redactan informes de investigación con ciertas recomendaciones, como «comprar», «vender», «comprar fuerte», «vender fuerte» o «mantener». También rastrean las acciones que están en la cartera de un fondo para determinar cuándo / si la posición del fondo en esa acción debe venderse. Las recomendaciones de estos analistas de investigación tienen un gran peso en la industria de la inversión, incluso para las personas empleadas en empresas compradoras.
Analistas de Renta Variable y Banca de Inversión.
Los analistas de las empresas de banca de inversión a menudo desempeñan un papel en la determinación de si ciertos acuerdos entre empresas, como ofertas públicas iniciales (OPI) o fusiones y adquisiciones son factibles, según los fundamentos corporativos. Los analistas evalúan las condiciones financieras actuales, además de confiar en gran medida en modelos y pronósticos, para hacer recomendaciones sobre si una determinada fusión es apropiada para el cliente de ese banco de inversión o si un cliente debe invertir capital de riesgo en una empresa.
Los analistas que ayudan a tomar decisiones de compra y venta para los grandes bancos y que intentan localizar oportunidades auspiciosas de OPI se denominan analistas de acciones. Su atención se centra principalmente en los mercados de valores; ayudan a encontrar empresas que presenten las oportunidades más lucrativas de propiedad. Normalmente, los analistas de renta variable se encuentran entre los profesionales mejor pagados en el campo del análisis financiero. Esto es en parte una función de sus empleadores; los grandes bancos de inversión utilizan enormes salarios para atraer a los mejores talentos.
Los analistas de renta variable a menudo tratan con grandes sumas de dinero. Cuando hacen una predicción ganadora, la ganancia para el empleador suele ser de millones de dólares. Como tal, los analistas de renta variable reciben una generosa compensación.
El salario medio no es mediocre.
La mayoría de los analistas financieros ganan significativamente menos que los de otras profesiones en la industria financiera, particularmente en la ciudad de Nueva York. Sin embargo, el ingreso anual medio de un analista financiero principiante es significativamente más alto que el ingreso anual medio de un trabajador asalariado a tiempo completo en los Estados Unidos en general. A partir del cuarto trimestre fiscal de 2019, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., el ingreso promedio de un trabajador asalariado a tiempo completo en EE. UU. semanalmente fue de $ 936. Para una semana laboral de 40 horas, esto se traduce en un ingreso anual de aproximadamente $ 48,672.
Perspectiva laboral de analista financiero.
En cuanto al empleo, las perspectivas son buenas para la profesión de analista financiero. Si bien es un campo competitivo, en 2018, hubo alrededor de 329,500 empleos totales en este campo según las últimas estadísticas de BLS disponibles, la profesión debería crecer alrededor del 6% en la década entre 2018-28, un aumento de 20,300 puestos.
Los estados con el nivel de empleo más alto en esta ocupación, en orden descendente: California, Nueva York (donde está la ubicación física de Wall Street), Texas, Florida e Illinois. Otras áreas de alto rango incluyen Washington D.C., Delaware, Connecticut y Massachusetts. Los estados que más pagan para los analistas son Nueva York, Washington D.C., Connecticut, Massachusetts y Alaska.
¿Qué esperar en el trabajo?
Los analistas financieros deben permanecer atentos a la recopilación de información a nivel macroeconómico, así como la recopilación de información sobre empresas específicas, evaluando específicamente sus fundamentos financieros a través de los balances de las empresas. Para estar al tanto de las noticias financieras, los analistas deberán leer mucho en su propio tiempo. Los analistas tienden a leer detenidamente publicaciones como The Wall Street Journal, The Financial Times y The Economist, así como sitios web financieros.
Ser analista también suele implicar una gran cantidad de viajes. Algunos analistas visitan empresas para conocer de primera mano las operaciones a nivel del suelo. Los analistas también asisten con frecuencia a conferencias con colegas que comparten la misma especialidad que ellos.
Cuando están en la oficina, los analistas aprenden a dominar las hojas de cálculo, las bases de datos de relación y los paquetes estadísticos y gráficos. Utilizan estas herramientas para desarrollar recomendaciones para la alta gerencia y producir presentaciones detalladas e informes financieros que incluyen pronósticos, análisis de costo-beneficio y análisis de tendencias. Los analistas también interpretan las transacciones financieras y deben verificar que los documentos cumplan con las regulaciones gubernamentales.
Oportunidades para avanzar.
En términos de protocolo entre oficinas, los analistas generalmente interactúan entre sí como colegas, al mismo tiempo que informan a un administrador de cartera u otro rol de administración superior. Un analista junior puede ascender hasta convertirse en analista senior durante un período de tres a cinco años. Para los analistas senior que continúan buscando un avance profesional, existe la posibilidad de convertirse en un administrador de cartera, un socio en un banco de inversión o un gerente senior en un banco minorista o una compañía de seguros. Algunos analistas se convierten en asesores de inversiones o consultores financieros.
Conjunto de habilidades para el éxito.
Los analistas junior más exitosos son aquellos que desarrollan competencia en el uso de hojas de cálculo, bases de datos y presentaciones de PowerPoint y aprenden otras aplicaciones de software. Sin embargo, los analistas senior más exitosos son aquellos que no solo dedican muchas horas, sino que también desarrollan relaciones interpersonales con superiores y asesoran a otros analistas junior. Los analistas que son promovidos también aprenden a desarrollar la comunicación y las habilidades interpersonales mediante la elaboración de presentaciones escritas y orales que impresionan a la alta dirección.
Conclusión.
Una carrera como analista financiero requiere preparación y trabajo duro. También tiene el potencial de brindar no solo recompensas financieras, sino también la satisfacción genuina que proviene de ser una parte integral del panorama empresarial.
Un préstamo de capital de trabajo es un préstamo que se toma para financiar las operaciones diarias de una empresa. Estos préstamos no se utilizan para comprar activos o inversiones a largo plazo y, en cambio, se utilizan para proporcionar el capital de explotación que cubre las necesidades operacionales a corto plazo de una empresa.
Esas necesidades pueden incluir costos como la nómina, el alquiler y el pago de deudas. De esta manera, los préstamos para capital de trabajo son simplemente préstamos de deuda corporativa que son utilizados por una empresa para financiar sus operaciones diarias.
Entendiendo el préstamo de capital de trabajo.
En ciertas ocasiones una empresa no dispone de suficiente efectivo en caja o liquidez de activos para cubrir los gastos operativos cotidianos y, por lo tanto, requerirá un préstamo para este fin. Las empresas con ventas de alta estacionalidad o cíclicas pueden recurrir a préstamos de capital circulante para ayudar en períodos de menor actividad comercial.
Muchas empresas no tienen ingresos estables o predecibles a lo largo del año. Las empresas manufactureras, por ejemplo, pueden tener ventas cíclicas que se corresponden con las necesidades de los minoristas. La mayoría de los minoristas venden más producto durante el cuarto trimestre -es decir, durante las fiestas o eventos específicos- que en cualquier otra época del año.
Para suministrar a los minoristas la cantidad adecuada de productos, los fabricantes suelen llevar a cabo la mayor parte de su actividad de producción durante los meses de verano, preparando los inventarios para el impulso del cuarto trimestre. Luego, cuando llega el final del año, los minoristas reducen las compras de manufactura ya que se concentran en vender a través de su inventario, lo que posteriormente reduce las ventas de manufactura.
Las manufacturas con este tipo de estacionalidad a menudo requieren de un préstamo de capital de trabajo o circulante para pagar los salarios y otros gastos de operación durante el período tranquilo del cuarto trimestre. El préstamo suele ser reembolsado cuando la empresa llega a su temporada alta y ya no necesita la financiación.
El incumplimiento de los pagos de un préstamo para capital de trabajo puede perjudicar la puntuación crediticia del propietario de la empresa si el préstamo está vinculado a su crédito personal.
Los tipos de financiación incluyen un préstamo a plazo, una línea de crédito comercial o la financiación de facturas, una forma de préstamo a corto plazo que un prestamista otorga a sus clientes comerciales basándose en las facturas impagas. Las tarjetas de crédito comerciales, que le permiten ganar recompensas, también pueden proporcionar acceso al capital de trabajo.
Ventajas y desventajas de los préstamos de capital de trabajo.
El beneficio inmediato de un préstamo para capital de trabajo es que es fácil de obtener y permite a los propietarios de empresas cubrir eficientemente cualquier laguna en los gastos de capital de trabajo. El otro beneficio notable es que se trata de una forma de financiación de la deuda y no requiere una transacción de capital, lo que significa que el propietario de la empresa mantiene el control total de su compañía, incluso si la necesidad de financiación es extrema.
Algunos préstamos de capital circulante no están garantizados. En este caso, la empresa no está obligada a depositar ninguna garantía para asegurar el préstamo. Sin embargo, sólo las empresas o los propietarios de negocios con una alta calificación crediticia son elegibles para un préstamo sin garantía. Las empresas con poco o ningún crédito tienen que asegurar el préstamo.
Un préstamo de capital de trabajo con garantía que necesita de activos puede ser un inconveniente para el proceso de préstamo. Sin embargo, hay otros posibles inconvenientes en este tipo de préstamo de capital de trabajo. Los tipos de interés son elevados a fin de compensar el riesgo de la institución de préstamo. Además, suelen estar vinculados al crédito personal del propietario de la empresa, y cualquier pago atrasado o incumplimiento puede perjudicar la puntuación crediticia.
¿Cuáles son los principios contables generalmente aceptados?
Los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP por sus siglas en inglés) se refieren a un conjunto común de principios, normas y procedimientos de contabilidad emitidos por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera. Las empresas públicas en los Estados Unidos deben seguir los GAAP cuando sus contadores compilan sus estados financieros. GAAP es una combinación de estándares autorizados (establecidos por los consejos de políticas) y las formas comúnmente aceptadas de registrar y reportar información contable. GAAP tiene como objetivo mejorar la claridad, consistencia y poder comparar la comunicación de información financiera.
Los GAAP pueden contrastarse con la contabilidad pro forma, que es un método de información financiera que no es GAAP. A nivel internacional, el equivalente a GAAP en los Estados Unidos se conoce como Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Las NIIF se siguen en más de 120 países, incluidos los de la Unión Europea (UE).
Entendiendo los GAAP.
GAAP ayuda a gobernar el mundo de la contabilidad de acuerdo con reglas y pautas generales. Intenta estandarizar y regular las definiciones, supuestos y métodos utilizados en la contabilidad en todas las industrias. Los GAAP cubren temas como el reconocimiento de ingresos, la clasificación del balance y la importancia relativa.
El objetivo final de GAAP es garantizar que los estados financieros de una empresa sean completos, coherentes y comparables. Esto facilita a los inversores el análisis y la extracción de información útil de los estados financieros de la empresa, incluidos los datos de tendencias durante un período de tiempo. También facilita la comparación de información financiera entre diferentes empresas.
Estos 10 conceptos generales pueden ayudarlo a recordar la misión principal de GAAP:
Principio de regularidad.
El contador se ha adherido a las reglas y regulaciones GAAP como estándar.
Principio de coherencia.
Los contadores se comprometen a aplicar las mismas normas a lo largo del proceso de presentación de informes, de un período a otro, para garantizar las comparaciones financiera entre períodos. Se espera que los contadores revelen y expliquen completamente las razones detrás de cualquier norma modificada o actualizada en las notas a pie de página de los estados financieros.
Principio de sinceridad.
El contador se esfuerza por proporcionar una descripción precisa e imparcial de la situación financiera de una empresa.
Principio de permanencia de los métodos.
Los procedimientos utilizados en los informes financieros deben ser consistentes, permitiendo la comparación de la información financiera de la empresa.
Principio de no compensación.
Tanto los aspectos negativos como los positivos deben notificarse con total transparencia y sin la expectativa de una compensación de la deuda.
Principio de prudencia.
Enfatizar la representación de datos financieros basada en hechos que no se vea empañada por la especulación.
Principio de continuidad.
Al valorar los activos, se debe suponer que el negocio seguirá funcionando.
Principio de periodicidad.
Las entradas deben distribuirse en los períodos de tiempo adecuados. Por ejemplo, los ingresos deben declararse en su período contable relevante.
Principio de materialidad / buena fe.
Los contadores deben esforzarse por revelar completamente todos los datos financieros y la información contable en los informes financieros.
Principio de la máxima buena fe.
Derivado de la frase latina “uberrimae fidei” utilizada en la industria de seguros. Presupone que las partes sean honestas en todas las transacciones.
Cumplimiento de GAAP.
Si las acciones de una corporación cotizan en bolsa, sus estados financieros deben cumplir con las reglas establecidas por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC por sus siglas en inglés). La SEC requiere que las empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU. presenten regularmente estados financieros que cumplan con los GAAP para seguir cotizando en las bolsas de valores. El cumplimiento de los GAAP se garantiza a través de la opinión de un auditor adecuado, que resulta de una auditoría externa realizada por un contador público certificado.
Aunque no es un requisito para las empresas que no cotizan en bolsa, los prestamistas y acreedores consideran favorablemente los GAAP. La mayoría de las instituciones financieras requerirán estados financieros anuales que cumplan con los GAAP como parte de sus convenios de deuda al emitir préstamos comerciales. Como resultado, la mayoría de las empresas en los Estados Unidos siguen los GAAP.
Si un estado financiero no se prepara utilizando GAAP, los inversores deben ser cautelosos. Sin los GAAP, comparar los estados financieros de diferentes empresas sería extremadamente difícil, incluso dentro de la misma industria, lo que dificultaría la comparación entre manzanas y manzanas. Algunas empresas pueden informar tanto medidas GAAP como no GAAP al informar sus resultados financieros. Las regulaciones GAAP requieren que las medidas que no son GAAP se identifiquen en los estados financieros y otras divulgaciones públicas, como comunicados de prensa.
Requisitos GAAP por estado (en Estados Unidos).
La jerarquía de GAAP está diseñada para mejorar la información financiera. Consiste en un marco para seleccionar los principios que los contadores públicos deben usar al preparar estados financieros de acuerdo con los US GAAP. La jerarquía se desglosa de la siguiente manera:
Declaraciones de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB por sus siglas en inglés) y Boletines de Investigación Contable y opiniones de la Junta de Principios de Contabilidad del Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados (AICPA por sus siglas en inglés)
Boletines técnicos de FASB y guías de auditoría y contabilidad de la industria de AICPA y declaraciones de posición
Boletines de Práctica del Comité Ejecutivo de Normas de Contabilidad de AICPA, posiciones del Grupo de Trabajo de Problemas Emergentes (EITF por sus siglas en inglés) de FASB y temas discutidos en el Apéndice D de los Resúmenes de EITF
Guías de implementación de FASB, Interpretaciones de contabilidad de AICPA, Guías de contabilidad y auditoría de la industria de AICPA, Declaraciones de posición no aprobadas por FASB y prácticas contables que son ampliamente aceptadas y seguidas
Los contadores deben consultar primero las fuentes en la parte superior de la jerarquía y luego pasar a los niveles inferiores solo si no hay un pronunciamiento relevante en un nivel superior. El Estado de Normas de Contabilidad Financiera No. 162 del FASB proporciona una explicación detallada de la jerarquía.
GAAP frente a NIIF.
GAAP se centra en la presentación de informes contables y financieros de empresas estadounidenses. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), una organización independiente sin fines de lucro, es responsable de establecer estos estándares de información contable y financiera. La alternativa internacional a los GAAP son las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), establecidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
El IASB y el FASB han estado trabajando en la convergencia de las NIIF y los GAAP desde 2002. Debido al progreso logrado en esta asociación, la SEC, en 2007, eliminó el requisito de que las empresas no estadounidenses registradas en Estados Unidos concilien sus informes financieros con GAAP si sus cuentas ya cumplían con las NIIF. Este fue un gran logro, porque antes de la sentencia, las empresas no estadounidenses que cotizaban en bolsas estadounidenses tenían que proporcionar estados financieros que cumplieran con los GAAP.
Algunas diferencias que aún existen entre ambas reglas contables incluyen:
Inventario LIFO: si bien los GAAP permiten a las empresas utilizar el último en entrar, primero en salir (LIFO) como método de costo de inventario, está prohibido según las NIIF.
Costos de investigación y desarrollo: Estos costos deben cargarse a gastos a medida que se incurren en los PCGA. Según las NIIF, los costos se pueden capitalizar y amortizar durante varios períodos si se cumplen ciertas condiciones.
Inversión de amortizaciones: GAAP especifica que la cantidad de amortizaciones de un inventario o activo fijo no se puede revertir si el valor de mercado del activo aumenta posteriormente. La amortización se puede revertir según las NIIF.
A medida que las corporaciones necesitan cada vez más navegar en los mercados globales y realizar operaciones en todo el mundo, los estándares internacionales se están volviendo cada vez más populares a expensas de los GAAP, incluso en los EE. UU.Casi todas las empresas del S&P 500 informan al menos una medida de ganancias no GAAP a partir de 2019.
Para tener en cuenta.
GAAP es solo un conjunto de estándares. Si bien estos principios funcionan para mejorar la transparencia de los estados financieros, no brindan ninguna garantía de que los estados financieros de una empresa estén libres de errores u omisiones que pretendan engañar a los inversores. Hay mucho espacio dentro de los GAAP para que los contadores sin escrúpulos distorsionen las cifras. Por lo tanto, incluso cuando una empresa utiliza GAAP, aún debe examinar sus estados financieros.
La rotación de inventario es una proporción que muestra cuántas veces una empresa ha vendido y reemplazado inventario durante un período determinado. Luego, una empresa puede dividir los días del período por la fórmula de rotación de inventario para calcular los días que se necesitan para vender el inventario disponible. El cálculo de la rotación de inventario puede ayudar a las empresas a tomar mejores decisiones sobre precios, fabricación, marketing y compra de nuevo inventario.
Fórmula y cálculo de rotación de inventario.
Rotación de inventario = Ventas / Inventario promedio
Las empresas calculan la rotación de inventario mediante:
El cálculo del inventario promedio, que se realiza dividiendo la suma del inventario inicial y el inventario final por dos y,
la división de ventas por inventario promedio.
Un método alternativo incluye el uso del costo de bienes vendidos (COGS por sus siglas en inglés) en lugar de las ventas. Los analistas dividen los COGS por inventario promedio en lugar de ventas para una mayor precisión en el cálculo de rotación de inventario porque las ventas incluyen un margen sobre el costo. Dividir las ventas por el inventario promedio aumenta la rotación del inventario. En ambas situaciones, el inventario promedio se utiliza para ayudar a eliminar los efectos de las estaciones.
Lo que la rotación de inventario puede decirle.
La rotación de inventario mide la rapidez con la que una empresa vende el inventario y cómo los analistas lo comparan con los promedios de la industria. Una baja rotación implica ventas débiles y posiblemente un exceso de inventario, también conocido como exceso de existencias. Puede indicar un problema con los productos que se ofrecen a la venta o ser el resultado de muy poco marketing.
Una relación alta implica ventas fuertes o inventario insuficiente. Lo primero es deseable, mientras que lo segundo podría generar pérdidas comerciales. A veces, una baja tasa de rotación de inventario es algo bueno, como cuando se espera que los precios aumenten (inventario pre-posicionado para satisfacer la demanda en rápido aumento) o cuando se anticipa escasez.
La velocidad a la que una empresa puede vender inventario es una medida crítica del desempeño comercial. Los minoristas que mueven el inventario más rápido tienden a obtener mejores resultados. Cuanto más tiempo se mantenga un artículo, mayor será su costo de almacenamiento y menos razones por las que los consumidores tendrán que volver a la tienda en busca de nuevos artículos.
Rotación de inventario y existencias muertas.
La rotación del inventario es un dato especialmente importante para maximizar la eficiencia en la venta de productos perecederos y otros productos urgentes. Algunos ejemplos podrían ser leche, huevos, frutas y verduras, moda rápida, automóviles y publicaciones periódicas. Una sobreabundancia de suéteres de cachemira puede conducir a inventario sin vender y pérdida de ganancias, especialmente a medida que cambian las estaciones y los minoristas se re-abastecen con inventario nuevo de temporada. Este stock no vendido se conoce como inventario obsoleto o stock muerto.
Rotación de inventario y sistemas abiertos a la compra.
Algunos minoristas pueden emplear un sistema de compra abierta mientras buscan administrar sus inventarios y la reposición de sus inventarios de manera más eficiente. Los sistemas abiertos para comprar, en esencia, son sistemas de presupuestos de software para comprar mercancías. Este sistema se puede utilizar para monitorear la mercadería y se puede integrar en los procesos de financiamiento y control de inventario de un minorista.
Puede ayudar a los pequeños minoristas a gestionar mejor las decisiones sobre cuánto inventario comprar, cómo evaluar el rendimiento del inventario y ayudar con la adquisición futura de inventario. Dicho software puede adaptarse hasta cierto punto, pero puede no ser útil para todo tipo de mercancías. Por ejemplo, puede funcionar mejor con productos de temporada y moda, pero puede que no sea adecuado para bienes de consumo de venta rápida o artículos básicos y básicos.
Al comparar o proyectar la rotación de inventario, uno debe comparar productos y negocios similares. Por ejemplo, la rotación de automóviles en un concesionario de automóviles puede ser mucho más lenta que los bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG) vendidos por un supermercado (bocadillos, dulces, refrescos, etc.). Tratar de manipular la rotación de inventario con descuentos o liquidaciones es otra consideración, ya que puede reducir significativamente el retorno de la inversión (ROI por sus siglas in inglés) y la rentabilidad.
Ejemplo de cómo utilizar la rotación de inventario.
Suponga que la empresa XYZ tiene $ 1 millón en ventas y $ 250 000 en costos de ventas. El inventario promedio es de $ 25,000. La empresa tiene una rotación de inventario de 40 o $ 1 millón dividido por $ 25,000 en inventario promedio. En otras palabras, dentro de un año, XYZ tiende a cambiar su inventario 40 veces. Yendo un paso más allá, dividir 365 días por la rotación del inventario muestra cuántos días en promedio se necesitan para vender su inventario, y en el caso de la Compañía ABC, es 9.1.
Alternativamente, usando el otro método — COGS / Inventario promedio — la rotación de inventario es 10, o $ 250,000 en COGS dividido por $ 25,000 en inventario. El inventario está disponible durante 36,5 días con este enfoque, o 365/10.
Como ejemplo de la vida real, considere Wal-Mart Stores (WMT), que ha generado $ 512 mil millones en ventas y $ 308 mil millones durante los últimos 12 meses a febrero de 2019. Su inventario durante el trimestre más reciente fue de $ 50.4 mil millones. La rotación de inventario de Wal-Mart usando la cifra de ventas es 10.2. Usando COGS, su rotación de inventario es 6.1.
La diferencia entre rotación de inventario y días de ventas de inventario.
La rotación de inventario muestra la rapidez con la que una empresa puede vender (entregar) su inventario. Mientras tanto, los días de inventario (DSI) analizan el tiempo promedio que una empresa puede convertir su inventario en ventas. El DSI es esencialmente el inverso de la rotación de inventario para un período determinado, calculado como (COGS / Inventario) * 365. Básicamente, DSI es la cantidad de días que se necesitan para convertir el inventario en ventas, mientras que la rotación de inventario determina cuántas veces en un año el inventario se vende o se usa.
Limitaciones del uso de la rotación de inventario.
Al comparar o proyectar la rotación de inventario, uno debe comparar productos y negocios similares. Por ejemplo, la rotación de automóviles en un concesionario de automóviles puede ser mucho más lenta que los bienes de consumo de rápido movimiento vendidos por un supermercado. Tratar de manipular la rotación de inventario con descuentos o liquidaciones es otra consideración, ya que puede reducir significativamente el retorno de la inversión y la rentabilidad.
El flujo de caja operativo (FCO) es una medida de la cantidad de efectivo generado por las operaciones comerciales normales de una empresa. El flujo de caja operativo indica si una empresa puede generar suficiente flujo de efectivo positivo para mantener y hacer crecer sus operaciones; de lo contrario, puede requerir financiamiento externo para la expansión de capital.
Comprensión del flujo de caja operativo (FCO).
El flujo de caja operativo representa el impacto en efectivo de los ingresos netos (IN) de una empresa de sus actividades comerciales principales. El flujo de caja operativo, también conocido como flujo de efectivo de las actividades operativas, es la primera sección que se presenta en el estado de flujo de efectivo.
Dos métodos para presentar la sección de flujo de efectivo operativo son aceptables según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP por sus siglas en inglés): el método indirecto o el método directo. Sin embargo, si se utiliza el método directo, la empresa aún debe realizar una conciliación separada de manera similar al método indirecto.
Utilizando el método indirecto, la utilidad neta se ajusta a una base de efectivo utilizando cambios en las cuentas que no son de efectivo, como depreciación, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Debido a que la mayoría de las empresas informan los ingresos netos sobre una base devengada, incluye varios elementos no monetarios, como depreciación y amortización.
Los ingresos netos también deben ajustarse por cambios en las cuentas de capital de trabajo en el balance general de la empresa. Por ejemplo, un aumento en las cuentas por cobrar indica que los ingresos se obtuvieron y se reportaron en ingresos netos sobre una base devengada, aunque no se ha recibido efectivo. Este aumento en cuentas por cobrar se debe restar del ingreso neto para encontrar el verdadero impacto en efectivo de las transacciones.
Por el contrario, un aumento en cuentas por pagar indica que los gastos se incurrieron y se registraron sobre una base devengada que aún no se ha pagado. Este aumento en cuentas por pagar debería agregarse nuevamente a los ingresos netos para encontrar el verdadero impacto en efectivo.
Los flujos de efectivo operativos se concentran en las entradas y salidas de efectivo relacionadas con las principales actividades comerciales de una empresa, como la venta y compra de inventario, la prestación de servicios y el pago de salarios. Todas las transacciones de inversión y financiación se excluyen de la sección de flujos de efectivo operativos y se informan por separado, como préstamos, compra de bienes de capital y pagos de dividendos. El flujo de efectivo operativo se puede encontrar en el estado de flujo de efectivo de una empresa, que se desglosa en flujos de efectivo de operaciones, inversiones y financiamiento.
Métodos de presentación del flujo de caja operativo.
Método indirecto.
La primera opción para presentar el flujo de caja es el método indirecto, en el que la empresa comienza con los ingresos netos sobre una base de contabilidad devengada y trabaja hacia atrás para lograr una cifra de caja para el período. Según el método contable de devengo, los ingresos se reconocen cuando se devengan, no necesariamente cuando se recibe efectivo.
Considere una empresa de fabricación que informa un ingreso neto de $ 100 millones, mientras que su flujo de efectivo operativo es de $ 150 millones. La diferencia resulta de un gasto de depreciación de $ 150 millones, un aumento en las cuentas por cobrar de $ 50 millones y una disminución en las cuentas por pagar de $ 50 millones. Aparecería en la sección de flujo de efectivo operativo del estado de flujo de efectivo de esta manera:
Ingreso neto $ 100 millones
Gasto de depreciación + $ 150 millones
Aumento en las cuentas por cobrar – $ 50 millones
Disminución de cuentas por pagar – $ 50 millones
Flujo de caja operativo $ 150 millones
Método directo.
La segunda opción es el método directo, en el que una empresa registra todas las transacciones en efectivo y muestra la información utilizando las entradas y salidas de efectivo reales durante el período contable.
Ejemplos del método directo de flujo de efectivo operativo incluyen:
Salarios pagados a los empleados
Efectivo pagado a vendedores y proveedores
Efectivo cobrado de los clientes
Ingresos por intereses y dividendos recibidos
Impuesto sobre la renta pagado e intereses pagados
Importancia del flujo de caja operativo.
Los analistas financieros a veces prefieren observar las métricas de flujo de efectivo porque eliminan ciertas anomalías contables. El flujo de caja operativo, específicamente, proporciona una imagen más clara de la realidad actual de las operaciones comerciales.
Por ejemplo, reservar una gran venta proporciona un gran impulso a los ingresos, pero si la empresa tiene dificultades para cobrar el efectivo, entonces no es un verdadero beneficio económico para la empresa. Por otro lado, una empresa puede estar generando un alto flujo de efectivo operativo pero reporta un ingreso neto muy bajo si tiene muchos activos fijos y usa cálculos de depreciación acelerada.
Si una empresa no obtiene suficiente dinero de sus operaciones comerciales principales, deberá encontrar fuentes temporales de financiamiento externo a través del financiamiento o la inversión. Sin embargo, esto es insostenible a largo plazo. Por lo tanto, el flujo de caja operativo es una cifra importante para evaluar la estabilidad financiera de las operaciones de una empresa.
¿Qué es la Responsabilidad Social Empresarial (RSC)?
La responsabilidad social corporativa (RSC) es un modelo de negocio autorregulado que ayuda a una empresa a ser socialmente responsable ante sí misma, sus partes interesadas y el público. Al practicar la responsabilidad social corporativa, también llamada ciudadanía corporativa, las empresas pueden ser conscientes del tipo de impacto que están teniendo en todos los aspectos de la sociedad, incluidos los económicos, sociales y ambientales.
Participar en la RSC significa que, en el curso normal de los negocios, una empresa opera de manera que mejora la sociedad y el medio ambiente, en lugar de contribuir negativamente a ellos.
Comprensión de la responsabilidad social corporativa (RSC).
La responsabilidad social corporativa es un concepto amplio que puede adoptar muchas formas según la empresa y la industria. A través de programas de RSC, filantropía y esfuerzos de voluntariado, las empresas pueden beneficiar a la sociedad al tiempo que impulsan sus marcas.
Tan importante como es la RSC para la comunidad, es igualmente valiosa para una empresa. Las actividades de RSC pueden ayudar a forjar un vínculo más fuerte entre los empleados y las corporaciones, levantar la moral y ayudar tanto a los empleados como a los empleadores a sentirse más conectados con el mundo que los rodea.
Para que una empresa sea socialmente responsable, primero debe rendir cuentas a sí misma y a sus accionistas. A menudo, las empresas que adoptan programas de RSC han hecho crecer su negocio hasta el punto en que pueden retribuir a la sociedad. Por tanto, la RSC es principalmente una estrategia de las grandes corporaciones. Además, cuanto más visible y exitosa es una corporación, más responsabilidad tiene de establecer estándares de comportamiento ético para sus pares, la competencia y la industria.
Ejemplo de responsabilidad social empresarial.
Starbucks es conocido desde hace mucho tiempo por su agudo sentido de responsabilidad social corporativa y su compromiso con la sostenibilidad y el bienestar de la comunidad. Según la compañía, Starbucks ha logrado muchos de sus hitos de RSC desde que abrió sus puertas. Según su Informe de Impacto Social Global de 2019, estos hitos incluyen alcanzar el 99% del café de origen ético, crear una red global de agricultores, ser pioneros en la construcción ecológica en sus tiendas, contribuir con millones de horas de servicio comunitario y crear un programa universitario innovador para su socio / empleados.
Los objetivos de Starbucks para 2020 y más allá incluyen contratar a 10,000 refugiados, reducir el impacto ambiental de sus vasos e involucrar a sus empleados en el liderazgo ambiental. Hoy en día, existen muchas empresas socialmente responsables cuyas marcas son conocidas por sus programas de RSC, como Ben & Jerry’s Ice Cream y Everlane, un minorista de ropa.
Consideraciones Especiales.
En 2010, la Organización Internacional de Normalización (ISO por sus siglas en inglés) publicó un conjunto de estándares voluntarios destinados a ayudar a las empresas a implementar la responsabilidad social corporativa. A diferencia de otras normas ISO, ISO 26000 proporciona orientación en lugar de requisitos porque la naturaleza de la RSE es más cualitativa que cuantitativa y sus normas no pueden certificarse.
En cambio, ISO 26000 aclara qué es la responsabilidad social y ayuda a las organizaciones a traducir los principios de RSC en acciones prácticas. El estándar está dirigido a todo tipo de organizaciones, independientemente de su actividad, tamaño o ubicación. Y, debido a que muchas partes interesadas clave de todo el mundo contribuyeron al desarrollo de ISO 26000, esta norma representa un consenso internacional.
La rentabilidad financiera (ROE por sus siglas en inglés) es una medida del desempeño financiero que se calcula dividiendo el ingreso neto entre el capital contable. Debido a que el capital social es igual a los activos de una empresa menos su deuda, el ROE se considera el rendimiento de los activos netos. El ROE se considera una medida de la eficacia con la que la administración utiliza los activos de una empresa para generar ganancias.
Comprendiendo la rentabilidad financiera.
El ROE se expresa como un porcentaje y se puede calcular para cualquier empresa si tanto el ingreso neto como el capital son números positivos. Los ingresos netos se calculan antes de los dividendos pagados a los accionistas comunes y después de los dividendos a los accionistas preferentes y los intereses de los prestamistas.
ROE = Ingresos netos / Capital social promedio
La utilidad neta es la cantidad de ingresos, netos de gastos e impuestos que genera una empresa durante un período determinado. El capital social promedio se calcula sumando el capital social al comienzo del período. El comienzo y el final del período deben coincidir con el período durante el cual se obtienen los ingresos netos.
Los ingresos netos durante el último año fiscal completo, o los últimos 12 meses, se encuentran en el estado de resultados, una suma de la actividad financiera durante ese período. El patrimonio de los accionistas proviene del balance general, un balance corriente de todo el historial de cambios en activos y pasivos de una empresa.
¿Qué indica el ROE?
Que el ROE se considere bueno o malo dependerá de lo que sea normal entre los pares de una acción. Por ejemplo, las empresas de servicios públicos tienen muchos activos y deudas en el balance general en comparación con una cantidad relativamente pequeña de ingresos netos. Un ROE normal en el sector de servicios públicos podría ser del 10% o menos. Una empresa de tecnología o minorista con cuentas de balance más pequeñas en relación con los ingresos netos puede tener niveles normales de ROE del 18% o más.
Una buena regla general es apuntar a un ROE que sea igual o ligeramente superior al promedio del grupo de pares.
Uso de ROE para estimar tasas de crecimiento
Las tasas de crecimiento sostenibles y las tasas de crecimiento de los dividendos se pueden estimar utilizando el ROE, asumiendo que la relación está aproximadamente en línea o justo por encima del promedio de su grupo de pares. Aunque puede haber algunos desafíos, el ROE puede ser un buen punto de partida para desarrollar estimaciones futuras de la tasa de crecimiento de una acción y la tasa de crecimiento de sus dividendos. Estos dos cálculos son funciones entre sí y se pueden utilizar para facilitar la comparación entre empresas similares.
ROE y una tasa de crecimiento sostenible.
Suponga que hay dos empresas con un ROE y un ingreso neto idénticos, pero diferentes tasas de retención. La empresa A tiene un ROE del 15% y devuelve el 30% de sus ingresos netos a los accionistas en un dividendo, lo que significa que la empresa A retiene el 70% de sus ingresos netos. El negocio B también tiene un ROE del 15%, pero solo devuelve el 10% de sus ingresos netos a los accionistas para una tasa de retención del 90%.
Para la empresa A, la tasa de crecimiento es del 10,5%, o ROE multiplicado por el índice de retención, que es del 15% multiplicado por el 70%. La tasa de crecimiento de la empresa B es del 13,5%, o 15% por 90%.
Este análisis se conoce como el modelo de tasa de crecimiento sostenible. Los inversores pueden utilizar este modelo para realizar estimaciones sobre el futuro e identificar acciones que pueden ser riesgosas porque se están adelantando a su capacidad de crecimiento sostenible. Una acción que está creciendo más lentamente que su tasa sostenible podría estar infravalorada o el mercado podría estar descontando señales de riesgo de la empresa. En cualquier caso, una tasa de crecimiento muy por encima o por debajo de la tasa sostenible amerita una investigación adicional.
Esta comparación parece hacer que la empresa B sea más atractiva que la empresa A, pero ignora las ventajas de una tasa de dividendos más alta que pueden favorecer algunos inversores. Podemos modificar el cálculo para estimar la tasa de crecimiento de dividendos de la acción, que puede ser más importante para los inversores de ingresos.
Estimación de la tasa de crecimiento de dividendos.
Continuando con nuestro ejemplo anterior, la tasa de crecimiento de dividendos se puede estimar multiplicando el ROE por la tasa de pago. La tasa de pago es el porcentaje de los ingresos netos que se devuelve a los accionistas comunes a través de dividendos. Esta fórmula nos da una tasa de crecimiento de dividendos sostenible, que favorece a la empresa A.
La tasa de crecimiento de dividendos de la empresa es del 4,5%, o ROE multiplicado por la tasa de pago, que es del 15% multiplicado por el 30%. La tasa de crecimiento de dividendos de la empresa B es del 1,5%, o 15% por 10%. Una acción que está aumentando su dividendo muy por encima o por debajo de la tasa de crecimiento de dividendos sostenible puede indicar riesgos que deben investigarse.
Uso de ROE para identificar problemas.
Es razonable preguntarse por qué un ROE promedio o ligeramente superior al promedio es bueno en lugar de un ROE que es el doble, el triple o incluso más alto que el promedio de su grupo de pares. ¿No son las acciones con un ROE muy alto un mejor valor?
A veces, un ROE extremadamente alto es algo bueno si los ingresos netos son extremadamente altos en comparación con el capital porque el desempeño de una empresa es muy sólido. Sin embargo, un ROE extremadamente alto a menudo se debe a una cuenta de capital pequeña en comparación con los ingresos netos, lo que indica riesgo.
Beneficios inconsistentes.
El primer problema potencial con un ROE alto podrían ser las ganancias inconsistentes. Imagine una empresa, LossCo, que no ha sido rentable durante varios años. Las pérdidas de cada año se registran en el balance general en la parte de capital como una «pérdida retenida». Las pérdidas tienen un valor negativo y reducen el patrimonio neto. Suponga que LossCo ha tenido una ganancia inesperada en el año más reciente y ha vuelto a la rentabilidad. El denominador en el cálculo del ROE ahora es muy pequeño después de muchos años de pérdidas, lo que hace que su ROE sea engañosamente alto.
Exceso de deuda.
Un segundo problema que podría generar un ROE elevado es el exceso de deuda. Si una empresa se ha endeudado de forma agresiva, puede aumentar el ROE porque el capital social es igual a los activos menos la deuda. Cuanta más deuda tenga una empresa, menor será la caída del capital social. Un escenario común es cuando una empresa toma prestada una gran cantidad de deuda para re-comprar sus propias acciones. Esto puede inflar las ganancias por acción (EPS), pero no afecta el desempeño real ni las tasas de crecimiento.
Utilidad neta negativa.
Finalmente, los ingresos netos negativos y el capital social negativo pueden crear un ROE artificialmente alto. Sin embargo, si una empresa tiene una pérdida neta o un patrimonio neto negativo, no se debe calcular el ROE.
Si el capital contable es negativo, el problema más común es una deuda excesiva o una rentabilidad inconsistente.
Limitaciones del ROE.
Un ROE alto puede no siempre ser positivo. Un ROE sobre-dimensionado puede ser indicativo de una serie de problemas, como ganancias inconsistentes o una deuda excesiva. Además, un ROE negativo debido a que la empresa tiene una pérdida neta o un patrimonio neto negativo no se puede utilizar para analizar la empresa, ni se puede utilizar para comparar con empresas con un ROE positivo.
ROE frente al rendimiento del capital invertido.
Mientras que el rendimiento sobre el capital social analiza cuántas ganancias puede generar una empresa en relación con el capital social, el rendimiento sobre el capital invertido (ROIC) lleva ese cálculo un par de pasos más allá.
El propósito del ROIC es calcular la cantidad de dinero después de los dividendos que una empresa obtiene en función de todas sus fuentes de capital, que incluyen el capital contable y la deuda. El ROE analiza qué tan bien una empresa usa el capital de los accionistas, mientras que el ROIC está destinado a determinar qué tan bien una empresa usa todo su capital disponible para ganar dinero.
El flujo de caja libre (FCL o FCF) representa el efectivo que genera una empresa después de contabilizar las salidas de efectivo para respaldar las operaciones y mantener sus activos de capital. A diferencia de las ganancias o los ingresos netos, el flujo de caja libre es una medida de rentabilidad que excluye los gastos no monetarios del estado de resultados e incluye el gasto en equipos y activos, así como los cambios en el capital de trabajo del balance.
Los pagos de intereses están excluidos de la definición generalmente aceptada de flujo de caja libre. Los banqueros de inversión y los analistas que necesitan evaluar el desempeño esperado de una empresa con diferentes estructuras de capital utilizarán variaciones del flujo de caja libre como el flujo de caja libre para la empresa y el flujo de caja libre a capital, que se ajustan para pagos de intereses y préstamos.
De manera similar a las ventas y las ganancias, el flujo de caja libre a menudo se evalúa por acción para evaluar el efecto de la dilución.
Comprensión del flujo de caja libre.
El flujo de caja libre es el flujo de efectivo disponible para que la empresa reembolse a los acreedores o pague dividendos e intereses a los inversores. Algunos inversores prefieren FCL o FCL por acción sobre las ganancias o las ganancias por acción como medida de rentabilidad porque elimina elementos que no son en efectivo del estado de resultados. Sin embargo, debido a que el FCL representa las inversiones en propiedades, planta y equipo, puede ser irregular y desigual a lo largo del tiempo.
Beneficios del flujo de caja libre.
Debido a que el FCL representa los cambios en el capital de trabajo, puede proporcionar información importante sobre el valor de una empresa y la salud de sus tendencias fundamentales. Por ejemplo, una disminución en las cuentas por pagar (salida) podría significar que los proveedores requieren un pago más rápido. Una disminución en las cuentas por cobrar (entrada) podría significar que la empresa está recolectando efectivo de sus clientes más rápido. Un aumento en el inventario (salida) podría indicar una acumulación de existencias de productos sin vender. Incluir capital de trabajo en una medida de rentabilidad proporciona una perspectiva que falta en el estado de resultados.
El FCL también es útil como punto de partida para que los posibles accionistas o prestamistas evalúen la probabilidad de que la empresa pueda pagar los dividendos o intereses esperados. Si los pagos de la deuda de la empresa se deducen del FCL, un prestamista tendría una mejor idea de la calidad de los flujos de efectivo disponibles para préstamos adicionales. De manera similar, los accionistas pueden utilizar el FCL menos los pagos de intereses para pensar en la estabilidad esperada de los pagos futuros de dividendos.
Limitaciones del flujo de caja libre.
Imagine que una empresa tiene ganancias antes de la depreciación, amortización, intereses e impuestos (EBITDA por sus siglas en inglés) de $ 1,000,000 en un año determinado. Además, suponga que esta empresa no ha tenido cambios en el capital de trabajo (activo circulante – pasivo circulante), pero compró equipo nuevo por valor de $ 800,000 al final del año. El gasto del nuevo equipo se distribuirá a lo largo del tiempo mediante la depreciación en el estado de resultados, lo que iguala el impacto en las ganancias.
Sin embargo, debido a que el FCL representa el efectivo gastado en equipos nuevos en el año en curso, la compañía reportará $ 200,000 FCL ($ 1,000,000 de EBITDA – $ 800,000 Equipo) sobre $ 1,000,000 de EBITDA ese año. Si asumimos que todo lo demás permanece igual y no hay más compras de equipos, el EBITDA y el FCL volverán a ser iguales el próximo año. En esta situación, un inversor tendrá que determinar por qué el FCL bajó tan rápidamente un año solo para volver a los niveles anteriores, y si es probable que ese cambio continúe.
Cálculo del flujo de caja libre.
El FCL se puede calcular comenzando con flujos de efectivo de las actividades operativas en el estado de flujos de efectivo porque este número ya tendrá ganancias ajustadas para gastos no monetarios y cambios en el capital de trabajo. Se pueden utilizar otros factores del estado de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo para llegar al mismo cálculo.
Cómo definir el flujo de caja libre «bueno».
Afortunadamente, la mayoría de los sitios web financieros proporcionarán un resumen de FCL o un gráfico de la tendencia de FCL para la mayoría de las empresas públicas. Sin embargo, el verdadero desafío sigue siendo: ¿qué constituye un buen flujo de caja libre?
El uso de la tendencia de FCL puede ayudarlo a simplificar su análisis.
Un concepto que podemos tomar prestado de los analistas técnicos es enfocarnos en la tendencia a lo largo del tiempo del desempeño fundamental en lugar de los valores absolutos de FCL, ganancias o ingresos. Esencialmente, si los precios de las acciones son una función de los fundamentos subyacentes, entonces una tendencia positiva del FCL debe correlacionarse con las tendencias positivas de los precios de las acciones en promedio.
Un enfoque común es utilizar la estabilidad de las tendencias del FCL como medida de riesgo. Si la tendencia del FCL se mantiene estable durante los últimos cinco años, es menos probable que las tendencias alcistas de la acción se alteren en el futuro. Sin embargo, las tendencias descendentes del FCL, especialmente las tendencias del FCL que son muy diferentes en comparación con las tendencias de ganancias y ventas, indican una mayor probabilidad de un desempeño de precios negativo en el futuro.
Este enfoque ignora el valor absoluto de FCL para enfocarse en la pendiente de FCL y su relación con el desempeño del precio.
C-suite, nivel C, o títulos corporativos es un término que engloba al grupo de ejecutivos superiores más importantes de una corporación. C-suite obtiene su nombre de los títulos de los altos ejecutivos, que tienden a empezar con la letra C, de chief o jefe, como en chief executive officer (CEO), chief financial officer (CFO), chief operating officer (COO), y chief information officer (CIO).
Entendiendo el C-Suite.
Los títulos corporativos están considerados como el grupo de individuos más importante e influyente dentro de una compañía. Llegar a este alto nivel típicamente requiere una gran experiencia y habilidades de liderazgo bien afinadas. Si bien muchos ejecutivos de nivel C dependían anteriormente de los conocimientos funcionales y las aptitudes técnicas para subir los peldaños inferiores de la escala corporativa, la mayoría ha cultivado perspectivas más visionarias necesarias para tomar decisiones sólidas en la alta dirección.
Lo más frecuente es que los puestos de CEO, CFO y COO vengan a la mente cuando se habla de la suite C. Sin embargo, hay varios otros puestos que caen en este nivel ejecutivo. Otros oficiales de la C-Suite incluyen:
Chief Compliance Officer (CCO) – Jefe Oficial de Cumplimiento
Chief Human Resources Manager (CHRM) – Jefe Administrador de RRHH
Chief Security Officer (CSO) – Jefe Oficial de Seguridad
Chief Green Officer (CGO) – Jefe Oficial de Ecología
Chief Analytics Officer (CAO) – Jefe Oficial de Análisis
Chief Medical Officer (CMO) – Jefe Oficial Médico
Chief Data Officer (CDO) – Jefe Oficial de Datos
El número de puestos de nivel C varía, dependiendo de variables como el tamaño, la misión y el sector de la empresa. Mientras que las empresas más grandes pueden requerir tanto un CHRM como un COO, las operaciones más pequeñas pueden necesitar sólo un COO para supervisar las actividades de recursos humanos.
Función del Director General (CEO).
Invariablemente es el ejecutivo corporativo de más alto nivel, el CEO tradicionalmente sirve como la cara de la compañía y con frecuencia consulta a otros miembros de la suite C para asesorarse sobre decisiones importantes. Los CEO’s pueden provenir de cualquier carrera, siempre y cuando hayan cultivado un liderazgo sustancial y habilidades para la toma de decisiones a lo largo de su trayectoria profesional.
Funciones del Director Financiero (CFO).
En la industria financiera, el puesto de director financiero representa la cima de la escalera corporativa para los analistas financieros y los contables que se esfuerzan por lograr una movilidad ascendente. La gestión de carteras, la contabilidad, la investigación de inversiones y el análisis financiero son las principales habilidades que deben poseer los CFOs. Los directores financieros tienen una mentalidad global y trabajan en estrecha colaboración con los directores generales para buscar nuevas oportunidades de negocio, al tiempo que sopesan los riesgos y beneficios financieros de cada posible empresa.
Oficial Principal de Información (CIO).
Como líder en tecnología de la información, el CIO suele empezar como analista de negocios, y luego trabaja hacia la gloria de nivel C, mientras desarrolla habilidades técnicas en disciplinas como la programación, la codificación, la gestión de proyectos y el mapeo. Los CIOs suelen ser hábiles en la aplicación de estas habilidades funcionales a la gestión de riesgos, la estrategia empresarial y las actividades financieras. En muchas empresas, los CIOs son conocidos como los jefes de tecnología.
Jefe de Operaciones (COO).
Como ejecutivo de nivel C de recursos humanos (RRHH), el director de operaciones asegura que las operaciones de la compañía funcionen sin problemas. Se centran en áreas como el reclutamiento, la formación, la nómina, los servicios legales y administrativos. El COO es normalmente el segundo al mando del CEO.
Jefe de Marketing (CMO).
El CMO típicamente trabaja hasta el C-suite desde los roles de ventas o mercadeo. Estos ejecutivos están capacitados para gestionar la innovación social y las iniciativas de desarrollo de productos tanto en los establecimientos de ladrillos y morteros como en las plataformas electrónicas, esta última muy esencial en la actual era digital.
Responsabilidades en el nivel C.
Los miembros del nivel C trabajan en conjunto para asegurar que las estrategias y operaciones de una empresa se alineen con sus planes y políticas establecidas. En las empresas públicas, las actividades que no se inclinan hacia el aumento de los beneficios para los accionistas se corrigen de forma rutinaria, bajo la supervisión del personal directivo de nivel C.
Los ejecutivos de nivel C ocupan estresantes posiciones de alto riesgo y por lo tanto son recompensados con altos paquetes de compensación.
