¿Qué es el beneficio por acción – BPA?
Las beneficio por acción (BPA por sus siglas) se calculan como las ganancias de una empresa divididas entre las acciones en circulación de sus acciones ordinarias. El número resultante sirve como indicador de la rentabilidad de una empresa. Es común que una empresa reporte BPA que se ajusta por elementos extraordinarios y dilución potencial de acciones. Cuanto mayor sea el BPA de una empresa, más rentable se considera.
Fórmula y cálculo para el BPA.
El valor del beneficio por acción se calcula como el ingreso neto dividido por las acciones disponibles. Un cálculo más refinado ajusta el numerador y denominador de las acciones que podrían crearse mediante opciones, deuda convertible. El numerador de la ecuación también es más relevante si se ajusta para operaciones continuas.
Beneficio por acción = (Utilidad neta – Dividendos preferentes) / Acciones ordinarias en circulación al final del período
Para calcular el BPA de una empresa, el balance general y el estado de resultados se utilizan para encontrar el número de acciones ordinarias al final del período, los dividendos pagados sobre las acciones preferentes y los ingresos o ganancias netos.
Cualquier dividendo o división de acciones que ocurra debe reflejarse en el cálculo del número promedio ponderado de acciones en circulación.
Comprensión de los beneficio por acción.
La métrica de beneficio por acción es una de las variables más importantes para determinar el precio de una acción. También es un componente importante que se utiliza para calcular la relación de valoración precio-beneficio (P / B), donde el B en P / B se refiere a BPA.
BPA es uno de los muchos indicadores que puede utilizar para elegir acciones. Si tiene interés en invertir o negociar acciones, el siguiente paso es elegir un corredor que se adapte a su estilo de inversión.
Es posible que comparar BPA en términos absolutos no tenga mucho significado para los inversores porque los accionistas ordinarios no tienen acceso directo a las ganancias. En cambio, los inversores compararán los BPA con el precio de las acciones para determinar el valor de las ganancias y cómo se sienten los inversores sobre el crecimiento futuro.
BPA básico vs BPA diluido.
El BPA básico no tiene en cuenta el efecto dilutivo de las acciones que podría emitir una empresa. Cuando la estructura de capital de una empresa incluye elementos tales como opciones sobre acciones, garantías o unidades de acciones restringidas, estas inversiones, si se ejercen, podrían aumentar el número total de acciones en circulación en el mercado.
Para ilustrar mejor los efectos de los valores adicionales en las ganancias por acción, las empresas también informan el BPA diluido, lo que supone que se han emitido todas las acciones que podrían estar en circulación.
A veces, se requiere un ajuste en el numerador al calcular un BPA completamente diluido. Por ejemplo, a veces un prestamista proporcionará un préstamo que le permita convertir la deuda en acciones bajo ciertas condiciones. Las acciones que serían creadas por la deuda convertible deberían incluirse en el denominador del cálculo de BPA diluido, pero si eso sucediera, entonces la empresa no habría pagado intereses sobre la deuda. En este caso, la empresa o el analista volverán a sumar los intereses pagados por la deuda convertible en el numerador del cálculo de la BPA para que el resultado no se distorsione.
BPA excluyendo partidas extraordinarias.
Los beneficios por acción pueden verse distorsionados, tanto intencionalmente como no, por varios factores. Los analistas utilizan variaciones de la fórmula básica de BPA para evitar las formas más comunes en las que se pueden inflar las BPA.
Imagine una empresa que posee dos fábricas que fabrican pantallas de teléfonos móviles. La tierra en la que se asienta una de las fábricas se ha vuelto muy valiosa ya que los nuevos desarrollos la han rodeado en los últimos años. El equipo directivo de la empresa decide vender la fábrica y construir otra en terrenos menos valiosos. Esta transacción genera una ganancia inesperada para la empresa.
Si bien esta venta de tierras ha generado ganancias reales para la empresa y sus accionistas, se considera un “elemento extraordinario” porque no hay razón para creer que la empresa pueda repetir esa transacción en el futuro. Los accionistas podrían ser engañados si la ganancia inesperada se incluye en el numerador de la ecuación de BPA, por lo que se excluye.
Se podría hacer un argumento similar si una empresa tuviera una pérdida inusual (tal vez la fábrica se incendió) que habría disminuido temporalmente el BPA y debería excluirse por la misma razón. El cálculo de BPA excluyendo elementos extraordinarios es:
BPA = (Ingresos netos – Div. Pref. (+ o−) Elementos extraordinarios) / Promedio ponderado de acciones ordinarias
BPA de operaciones continuas.
Una empresa comenzó el año con 500 tiendas y tuvo un BPA de $ 5. Sin embargo, suponga que esta empresa cerró 100 tiendas durante ese período y terminó el año con 400 tiendas. Un analista querrá saber cuál fue el BPA solo para las 400 tiendas con las que la compañía planea continuar en el próximo período.
En este ejemplo, eso podría aumentar el BPA porque las 100 tiendas cerradas quizás estaban operando con pérdidas. Al evaluar las ganancias por acción de las operaciones continuas, un analista puede comparar mejor el desempeño anterior con el desempeño actual.
El cálculo de BPA de operaciones continuas es:
BPA = (I.N. – Div. Pref. (+ o−) Elementos extraordinarios (+ o−) Operaciones discontinuadas) / Promedio ponderado de acciones ordinarias
BPA y Capital.
Un aspecto importante de los BPA que a menudo se ignora es el capital que se requiere para generar las ganancias (ingresos netos) en el cálculo. Dos empresas podrían generar el mismo BPA, pero una podría hacerlo con menos activos netos; esa empresa sería más eficiente en el uso de su capital para generar ingresos y, en igualdad de condiciones, sería una empresa «mejor» en términos de eficiencia. Una métrica que se puede utilizar para identificar empresas que son más eficientes es el retorno sobre el capital.
BPA y dividendos.
Si bien el BPA se usa ampliamente como una forma de rastrear el desempeño de una empresa, los accionistas no tienen acceso directo a esas ganancias. Una parte de las ganancias puede distribuirse como dividendo, pero la empresa retendrá la totalidad o una parte de las ganancias por acción. Los accionistas, a través de sus representantes en la junta directiva, tendrían que cambiar la porción de BPA que se distribuye a través de dividendos para poder acceder a más de esas ganancias.
Debido a que los accionistas no pueden acceder al BPA atribuido a sus acciones, la conexión entre el BPA y el precio de una acción puede ser difícil de definir. Esto es particularmente cierto para las empresas que no pagan dividendos.
El valor nocional real de BPA también parece tener una relación relativamente indirecta con el precio de la acción. Por ejemplo, el BPA para dos acciones podría ser idéntico, pero los precios de las acciones pueden ser muy diferentes.
BPA y precio-beneficio.
Hacer una comparación de la relación P / B dentro de un grupo industrial puede ser útil, aunque de formas inesperadas. Aunque parece que una acción que cuesta más en relación con su BPA en comparación con sus pares podría estar «sobrevalorada», la regla tiende a ser lo contrario. Los inversores están dispuestos a pagar más por una acción, independientemente de su BPA histórico, si se espera que crezca o supere a sus competidores. En un mercado alcista, es normal que las acciones con los índices de PB más altos en un índice bursátil superen el promedio de las otras acciones del índice.