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¿Qué es la Relación Precio / Beneficio (P/B)?

La relación precio/ beneficio, P/B; o Price to Earnings Ratio, P/E; es la relación para valorar una empresa que mide el precio actual de sus acciones en relación con sus ganancias por acción (EPS por sus siglas en inglés). La relación P/B también se conoce a veces como el múltiplo de precio o el múltiplo de ganancias.

Las relaciones P/B son usadas por analistas e inversores para determinar el valor relativo de las acciones de una empresa en una comparación equitativa. También se puede usar para comparar una empresa con su propio registro histórico o para comparar mercados agregados entre sí.

Fórmula y Cálculo de la Relación P/B.

Los analistas e inversores revisan la relación P/B de una empresa cuando determinan si el precio de la acción representa con precisión las ganancias proyectadas por acción. La fórmula y el cálculo utilizados para este proceso es el siguiente;

Relación P/B = Valor de mercado por acción / Beneficio por acción

Para determinar el valor P/B, uno simplemente debe dividir el precio actual de las acciones por las ganancias por acción (EPS). El precio actual de las acciones (P) se puede obtener conectando el símbolo de cotización de una acción en cualquier sitio web de finanzas, y aunque este valor concreto refleja lo que los inversores deben pagar actualmente por una acción, la EPS es una cifra ligeramente más complicado de calcular.

El EPS se calcula de dos maneras. El primero es una métrica que figura en la sección de fundamentos de la mayoría de los sitios web de finanzas; con la notación P/B “TTM” (Trailing Twelve Months por sus siglas en inglés). Este número señala el desempeño de la compañía en los últimos 12 meses. El segundo tipo de EPS se encuentra en la publicación de ganancias de una empresa, que a menudo proporciona orientación sobre el EPS. Esta es la mejor proyección de lo que espera ganar la compañía en el futuro.

Estimación Precio / Beneficio.

Estos dos tipos de métricas de EPS tienen en cuenta los tipos más comunes de relaciones P/B: el P/B estimado (P/E Forward) y el P/B final (P/E Trailing).

El P/B estimado utiliza una guía de ganancias futuras en lugar de cifras finales. Este indicador es útil para comparar las ganancias actuales con las ganancias futuras y ayuda a proporcionar una imagen más clara de cómo se verán las ganancias.

Por otro lado, el P/B final se basa en el rendimiento anterior al dividir el precio actual de la acción por las ganancias totales de EPS en los últimos 12 meses. Esta es la métrica de P/B más usada porque es la más objetiva, suponiendo que la compañía reportó ganancias con precisión.

Lo que hay que tomar en consideración es que el P/B final no indica un comportamiento a futuro, por lo tanto, los inversionistas deberían comprometer dinero basado en el poder de ganancias futuro, no en el pasado.

Valoración de Precio / Beneficio.

Además de mostrar si el precio de las acciones de una empresa está sobrevaluado, el P/B puede revelar cómo la valoración de una acción se compara con su grupo de la industria. En esencia, la relación P/B indica la cantidad en dólares que un inversionista puede esperar invertir en una compañía, para recibir un dólar de las ganancias de esa compañía. Esta es la razón por la cual el P/E es conocido como el múltiplo de precio, porque muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por dólar de ganancias.

Expectativa del inversores.

En general, un P/B alto sugiere que los inversores esperan un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro en comparación con las empresas con un P/B más bajo. Un P/B bajo puede indicar que una empresa puede estar infravalorada o que la empresa está excepcionalmente bien en relación con sus tendencias pasadas. Cuando una empresa no tiene ganancias o está registrando pérdidas, se expresa como “N/A”.

P/B vs. rendimiento de ganancias.

El inverso de la relación P/B es el rendimiento de las ganancias. El rendimiento de las ganancias se define como el EPS dividido entre el precio de las acciones, y es expresando como un porcentaje.

El rendimiento de las ganancias como una métrica de valoración de la inversión no se usa tanto como su relación P/B recíproca en la valoración de acciones. Los rendimientos de ganancias pueden ser útiles cuando se trata de la tasa de retorno de la inversión. También es útil para producir una métrica cuando una empresa tiene ganancias cero o negativas.

Relación P/B vs Relación PEG.

Una relación P/B incluso una calculada usando una estimación de ganancias a futuro, no siempre le dice si el P/B es apropiado o no para la tasa de crecimiento prevista de la compañía. Entonces, para abordar esta limitación, los inversores recurren a otra relación conocida como la relación Precio/Beneficio/Crecimiento (PEG por sus siglas en inglés).

La relación PEG permite a los inversores calcular si el precio de una acción está sobrevaluado o infravalorado analizando tanto las ganancias actuales como la tasa de crecimiento esperada para la compañía en el futuro. La relación PEG se calcula como la relación precio-beneficio final de una empresa dividida entre la tasa de crecimiento de sus ganancias durante un período de tiempo específico. El índice PEG se utiliza para determinar el valor de una acción en función de las ganancias finales, al mismo tiempo que tiene en cuenta el crecimiento futuro de los beneficios de la compañía, y se considera que proporciona una imagen más completa que el índice P/B.

P/B absoluto vs P/B relativo.

Los analistas también hacen distinción entre el P/B absoluto y el P/B relativo:

• P/B absoluto:  El numerador de esta relación suele ser el precio actual de las acciones, y el denominador puede ser el EPS (TTM), el EPS estimado o una mezcla entre los dos EPS.
• P/B relativo: El P/B relativo compara el P/B absoluto actual con un punto de referencia o un rango de P/B anteriores durante un período de tiempo relevante, como los últimos 10 años. EL P/B relativo muestra que porción o porcentaje del P/B pasado alcanzó el P/B actual.

Limitaciones del uso de la relación P/B.

Al igual que cualquier otro elemento fundamental diseñado para informar a los inversores sobre si vale la pena comprar una acción, la relación P/B viene con algunas limitantes. Compañías que no son rentables y, en consecuencia , no tienen ganancias, o ganancias negativas por acción, plantean un desafío a la hora de calcular su P/B.

Otra limitante surge cuando se comparan las relaciones P/B de diferentes compañías. Las valoraciones y las tasas de crecimiento de las empresas a menudo pueden variar enormemente entre sectores debido a las diferentes formas en que las empresas ganan dinero. Como tal, uno solo debe usar P/B como una herramienta comparativa cuando se consideran empresas del mismo sector.

Otras consideraciones para la relación P/B.

El índice P/B de una compañía individual es mucho más significativo cuando se toma junto con los índices P/B de otras compañías dentro del mismo sector. La alta relación P/B de una compañía individual, por ejemplo, sería un menor motivo de preocupación cuando todo el sector tiene altas relaciones P/B.

Para reducir el riesgo de información inexacta, la relación P/B no es más que una medida más a analizar. Si la empresa manipulara intencionalmente los números para verse mejor y así engañar a los inversores, tendrían que trabajar arduamente para asegurarse de que todas las métricas se manipularan de manera coherente, lo cual es difícil de hacer. Es por eso que la relación P/B continúa siendo uno de los puntos de datos de referencia central para analizar un empresa.