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Rentabilidad Financiera – ROE

¿Qué es la rentabilidad financiera?

La rentabilidad financiera (ROE por sus siglas en inglés) es una medida del desempeño financiero que se calcula dividiendo el ingreso neto entre el capital contable. Debido a que el capital social es igual a los activos de una empresa menos su deuda, el ROE se considera el rendimiento de los activos netos. El ROE se considera una medida de la eficacia con la que la administración utiliza los activos de una empresa para generar ganancias.

Comprendiendo la rentabilidad financiera.

El ROE se expresa como un porcentaje y se puede calcular para cualquier empresa si tanto el ingreso neto como el capital son números positivos. Los ingresos netos se calculan antes de los dividendos pagados a los accionistas comunes y después de los dividendos a los accionistas preferentes y los intereses de los prestamistas.

ROE = Ingresos netos / Capital social promedio

La utilidad neta es la cantidad de ingresos, netos de gastos e impuestos que genera una empresa durante un período determinado. El capital social promedio se calcula sumando el capital social al comienzo del período. El comienzo y el final del período deben coincidir con el período durante el cual se obtienen los ingresos netos.

Los ingresos netos durante el último año fiscal completo, o los últimos 12 meses, se encuentran en el estado de resultados, una suma de la actividad financiera durante ese período. El patrimonio de los accionistas proviene del balance general, un balance corriente de todo el historial de cambios en activos y pasivos de una empresa.

¿Qué indica el ROE?

Que el ROE se considere bueno o malo dependerá de lo que sea normal entre los pares de una acción. Por ejemplo, las empresas de servicios públicos tienen muchos activos y deudas en el balance general en comparación con una cantidad relativamente pequeña de ingresos netos. Un ROE normal en el sector de servicios públicos podría ser del 10% o menos. Una empresa de tecnología o minorista con cuentas de balance más pequeñas en relación con los ingresos netos puede tener niveles normales de ROE del 18% o más.

Una buena regla general es apuntar a un ROE que sea igual o ligeramente superior al promedio del grupo de pares.

Uso de ROE para estimar tasas de crecimiento

Las tasas de crecimiento sostenibles y las tasas de crecimiento de los dividendos se pueden estimar utilizando el ROE, asumiendo que la relación está aproximadamente en línea o justo por encima del promedio de su grupo de pares. Aunque puede haber algunos desafíos, el ROE puede ser un buen punto de partida para desarrollar estimaciones futuras de la tasa de crecimiento de una acción y la tasa de crecimiento de sus dividendos. Estos dos cálculos son funciones entre sí y se pueden utilizar para facilitar la comparación entre empresas similares.

ROE y una tasa de crecimiento sostenible.

Suponga que hay dos empresas con un ROE y un ingreso neto idénticos, pero diferentes tasas de retención. La empresa A tiene un ROE del 15% y devuelve el 30% de sus ingresos netos a los accionistas en un dividendo, lo que significa que la empresa A retiene el 70% de sus ingresos netos. El negocio B también tiene un ROE del 15%, pero solo devuelve el 10% de sus ingresos netos a los accionistas para una tasa de retención del 90%.

Para la empresa A, la tasa de crecimiento es del 10,5%, o ROE multiplicado por el índice de retención, que es del 15% multiplicado por el 70%. La tasa de crecimiento de la empresa B es del 13,5%, o 15% por 90%.

Este análisis se conoce como el modelo de tasa de crecimiento sostenible. Los inversores pueden utilizar este modelo para realizar estimaciones sobre el futuro e identificar acciones que pueden ser riesgosas porque se están adelantando a su capacidad de crecimiento sostenible. Una acción que está creciendo más lentamente que su tasa sostenible podría estar infravalorada o el mercado podría estar descontando señales de riesgo de la empresa. En cualquier caso, una tasa de crecimiento muy por encima o por debajo de la tasa sostenible amerita una investigación adicional.

Esta comparación parece hacer que la empresa B sea más atractiva que la empresa A, pero ignora las ventajas de una tasa de dividendos más alta que pueden favorecer algunos inversores. Podemos modificar el cálculo para estimar la tasa de crecimiento de dividendos de la acción, que puede ser más importante para los inversores de ingresos.

Estimación de la tasa de crecimiento de dividendos.

Continuando con nuestro ejemplo anterior, la tasa de crecimiento de dividendos se puede estimar multiplicando el ROE por la tasa de pago. La tasa de pago es el porcentaje de los ingresos netos que se devuelve a los accionistas comunes a través de dividendos. Esta fórmula nos da una tasa de crecimiento de dividendos sostenible, que favorece a la empresa A.

La tasa de crecimiento de dividendos de la empresa es del 4,5%, o ROE multiplicado por la tasa de pago, que es del 15% multiplicado por el 30%. La tasa de crecimiento de dividendos de la empresa B es del 1,5%, o 15% por 10%. Una acción que está aumentando su dividendo muy por encima o por debajo de la tasa de crecimiento de dividendos sostenible puede indicar riesgos que deben investigarse.

Uso de ROE para identificar problemas.

Es razonable preguntarse por qué un ROE promedio o ligeramente superior al promedio es bueno en lugar de un ROE que es el doble, el triple o incluso más alto que el promedio de su grupo de pares. ¿No son las acciones con un ROE muy alto un mejor valor?

A veces, un ROE extremadamente alto es algo bueno si los ingresos netos son extremadamente altos en comparación con el capital porque el desempeño de una empresa es muy sólido. Sin embargo, un ROE extremadamente alto a menudo se debe a una cuenta de capital pequeña en comparación con los ingresos netos, lo que indica riesgo.

Beneficios inconsistentes.

El primer problema potencial con un ROE alto podrían ser las ganancias inconsistentes. Imagine una empresa, LossCo, que no ha sido rentable durante varios años. Las pérdidas de cada año se registran en el balance general en la parte de capital como una «pérdida retenida». Las pérdidas tienen un valor negativo y reducen el patrimonio neto. Suponga que LossCo ha tenido una ganancia inesperada en el año más reciente y ha vuelto a la rentabilidad. El denominador en el cálculo del ROE ahora es muy pequeño después de muchos años de pérdidas, lo que hace que su ROE sea engañosamente alto.

Exceso de deuda.

Un segundo problema que podría generar un ROE elevado es el exceso de deuda. Si una empresa se ha endeudado de forma agresiva, puede aumentar el ROE porque el capital social es igual a los activos menos la deuda. Cuanta más deuda tenga una empresa, menor será la caída del capital social. Un escenario común es cuando una empresa toma prestada una gran cantidad de deuda para re-comprar sus propias acciones. Esto puede inflar las ganancias por acción (EPS), pero no afecta el desempeño real ni las tasas de crecimiento.

Utilidad neta negativa.

Finalmente, los ingresos netos negativos y el capital social negativo pueden crear un ROE artificialmente alto. Sin embargo, si una empresa tiene una pérdida neta o un patrimonio neto negativo, no se debe calcular el ROE.

Si el capital contable es negativo, el problema más común es una deuda excesiva o una rentabilidad inconsistente.

Limitaciones del ROE.

Un ROE alto puede no siempre ser positivo. Un ROE sobre-dimensionado puede ser indicativo de una serie de problemas, como ganancias inconsistentes o una deuda excesiva. Además, un ROE negativo debido a que la empresa tiene una pérdida neta o un patrimonio neto negativo no se puede utilizar para analizar la empresa, ni se puede utilizar para comparar con empresas con un ROE positivo.

ROE frente al rendimiento del capital invertido.

Mientras que el rendimiento sobre el capital social analiza cuántas ganancias puede generar una empresa en relación con el capital social, el rendimiento sobre el capital invertido (ROIC) lleva ese cálculo un par de pasos más allá.

El propósito del ROIC es calcular la cantidad de dinero después de los dividendos que una empresa obtiene en función de todas sus fuentes de capital, que incluyen el capital contable y la deuda. El ROE analiza qué tan bien una empresa usa el capital de los accionistas, mientras que el ROIC está destinado a determinar qué tan bien una empresa usa todo su capital disponible para ganar dinero.

septiembre 27, 2020
Factores de producción

¿Qué son los factores de producción?

Los factores de producción son los insumos necesarios para la creación de un bien o servicio. Los factores de producción incluyen la tierra, el trabajo, el espíritu empresarial y el capital.

Fundamentos de los factores de producción.

La definición moderna de los factores de producción se deriva principalmente de una visión neoclásica de la economía. Amalgama los enfoques anteriores de la teoría económica, como el concepto de trabajo como factor de producción del socialismo, en una sola definición.
La tierra, el trabajo y el capital como factores de producción fueron identificados originalmente por los primeros economistas políticos como Adam Smith, David Ricardo y Karl Marx. Hoy en día, el capital y el trabajo siguen siendo los dos principales insumos para los procesos productivos y la generación de beneficios por parte de una empresa. La producción, como en la manufactura, puede ser rastreada por ciertos índices, incluyendo el ISM Manufacturing Index.

La tierra como factor.

Imagen de Denis Agati

La tierra tiene una definición amplia como factor de producción y puede adoptar diversas formas, desde las tierras agrícolas hasta los bienes inmuebles comerciales y los recursos disponibles en un determinado terreno. Los recursos naturales, como el petróleo y el oro, pueden extraerse y refinarse para el consumo humano. El cultivo de las cosechas en la tierra por los agricultores aumenta su valor y utilidad. Para un grupo de los primeros economistas franceses llamados los fisiócratas que precedieron a los economistas políticos clásicos, la tierra era la responsable de generar valor económico.

Aunque la tierra es un componente esencial de la mayoría de los emprendimientos, su importancia puede disminuir o aumentar en función de la industria. Por ejemplo, una empresa de tecnología puede comenzar fácilmente sus operaciones sin ninguna inversión en la tierra. Por otro lado, la tierra es la inversión más significativa para un emprendimiento inmobiliario.

El trabajo como factor.

Imagen de Ivan Henao

El trabajo se refiere al esfuerzo que realiza un individuo para llevar un producto o servicio al mercado. De nuevo, puede adoptar varias formas. Por ejemplo, el trabajador de la construcción en un hotel es parte de la mano de obra, al igual que el camarero que atiende a los huéspedes o el recepcionista que los inscribe en el hotel.

Dentro de la industria del software, la mano de obra se refiere al trabajo realizado por los directores y desarrolladores de proyectos en la construcción del producto final. Incluso un artista involucrado en la creación de arte, ya sea una pintura o una sinfonía, se considera mano de obra.

Para los primeros economistas políticos, el trabajo era el principal impulsor del valor económico. Los trabajadores de producción son pagados por su tiempo y esfuerzo en salarios que dependen de su habilidad y entrenamiento. La mano de obra de un trabajador sin educación ni formación se paga normalmente a precios bajos. Los trabajadores cualificados y entrenados se denominan capital humano y reciben salarios más altos porque aportan más que su capacidad física a la tarea. Por ejemplo, el trabajo de un contador requiere la síntesis y el análisis de los datos financieros de una empresa. Los países que son ricos en capital humano experimentan un aumento de la productividad y la eficiencia.

La diferencia de niveles de conocimientos y terminología también ayuda a las empresas y los empresarios a arbitrar las correspondientes disparidades en las escalas salariales. Esto puede dar lugar a una transformación de los factores de producción de industrias enteras. Un ejemplo de ello es el cambio de los procesos de producción en la industria de la tecnología de la información (TI) después de que los puestos de trabajo se subcontrataran a países con una fuerza de trabajo capacitada y salarios significativamente más bajos.

Capital como un factor.

Imagen de Viacheslav Bublyk

En economía, el capital se refiere típicamente al dinero. Pero el dinero no es un factor de producción porque no está directamente involucrado en la producción de un bien o servicio. Por el contrario, facilita los procesos utilizados en la producción al permitir a los empresarios y propietarios de empresas comprar bienes de capital o tierras o pagar salarios. Para los economistas modernos (neoclásicos), el capital es el principal impulsor del valor.

Como factor de producción, el capital se refiere a la compra de bienes hechos con dinero en la producción. Por ejemplo, un tractor comprado para la agricultura es capital. En la misma línea, los escritorios y sillas utilizados en una oficina también son capital.

Es importante distinguir el capital personal y el privado en los factores de producción. Un vehículo personal utilizado para transportar a la familia no se considera un bien de capital. Pero un vehículo comercial que se utiliza expresamente para fines oficiales se considera un bien de capital. Durante una contracción económica o cuando sufren pérdidas, las empresas recortan los gastos de capital para asegurar los beneficios. Sin embargo, durante los períodos de expansión económica, invierten en nueva maquinaria y equipo para llevar nuevos productos al mercado.

Una ilustración de lo anterior es la diferencia entre los mercados de robots en China y en los Estados Unidos después de la crisis financiera. China experimentó un ciclo de crecimiento plurianual después de la crisis y sus fabricantes invirtieron en robots para mejorar la productividad de sus instalaciones y satisfacer las crecientes demandas del mercado. Como resultado, el país se convirtió en el mayor mercado para los robots. Los fabricantes de los Estados Unidos, que habían estado en medio de una recesión económica después de la crisis financiera, recortaron sus inversiones relacionadas con la producción debido a la tibia demanda.

El emprendimiento como factor.

Imagen de Austin Distel

El espíritu emprendimiento es la salsa secreta que combina todos los demás factores de producción en un producto o servicio para el mercado de consumo. Un ejemplo de espíritu empresarial es la evolución del gigante de los medios sociales Facebook Inc. (FB). Mark Zuckerberg asumió el riesgo del éxito o el fracaso de su red de medios sociales cuando comenzó a asignar tiempo de su agenda diaria a esa actividad. En el momento en que codificó el producto mínimo viable por sí mismo, el trabajo de Zuckerberg fue el único factor de producción.

Después de que Facebook se hizo popular y se extendió por los campus, Zuckerberg se dio cuenta de que necesitaba ayuda para construir el producto y, junto con el cofundador Eduardo Saverin, reclutó empleados adicionales. Contrató a dos personas, un ingeniero (Dustin Moskovitz) y un portavoz (Chris Hughes), quienes asignaron horas al proyecto, lo que significa que su tiempo invertido se convirtió en un factor de producción. La continua popularidad del producto significó que Zuckerberg también tuvo que escalar la tecnología y las operaciones. Recaudó dinero de capital de riesgo para alquilar espacio de oficina, contratar más empleados y comprar espacio de servidor adicional para el desarrollo.

Al principio, no había necesidad de tierra. Sin embargo, mientras el negocio continuaba creciendo, Facebook construyó su propio espacio de oficinas y centros de datos. Cada uno de ellos requiere importantes inversiones de bienes raíces y capital.

Otro ejemplo de emprendimiento es la Corporación Starbucks (SBUX). La cadena de café al por menor necesita los cuatro factores de producción: tierra (bienes raíces de primera en las grandes ciudades para su cadena de café), capital (gran maquinaria para producir y dispensar café), y mano de obra (empleados en sus puestos de venta al por menor para el servicio). El fundador de la compañía, Howard Schulz, fue la primera persona en darse cuenta de que existía un mercado para dicha cadena y descubrió las conexiones entre los otros tres factores de producción.

Si bien las grandes empresas constituyen excelentes ejemplos, la mayoría de las empresas de los Estados Unidos son pequeñas empresas creadas por empresarios. Dado que los empresarios son vitales para el crecimiento económico, los países están creando el marco y las políticas necesarias para facilitarles la creación de empresas.

Propiedad de los factores de producción.

La definición de los factores de producción en los sistemas económicos supone que la propiedad recae en los hogares, que los prestan o alquilan a empresarios y organizaciones. Pero esa es una construcción teórica y rara vez es el caso en la práctica. Con excepción de la mano de obra, la propiedad de los factores de producción varía según la industria y el sistema económico.

Por ejemplo, una empresa que opera en la industria inmobiliaria suele ser propietaria de importantes parcelas de tierra. Pero las corporaciones minoristas o las tiendas alquilan la tierra por largos períodos de tiempo. El capital también sigue un modelo similar en el sentido de que puede ser propiedad o arrendado de otra parte. Sin embargo, bajo ninguna circunstancia la mano de obra es propiedad de las empresas. La transacción de la mano de obra con las empresas se basa en los salarios.

La propiedad de los factores de producción también difiere según el sistema económico. Por ejemplo, la empresa privada y los individuos son dueños de la mayoría de los factores de producción en el capitalismo. Sin embargo, el bien colectivo es el principio predominante en el socialismo. Como tal, los factores de producción, como la tierra y el capital, son propiedad de la comunidad en su conjunto y están regulados por ella.

Consideraciones especiales: El papel de la tecnología en la producción.

Si bien no figura directamente como factor, la tecnología desempeña un papel importante para influir en la producción. En este contexto, la tecnología tiene una definición bastante amplia y puede utilizarse para referirse a los programas informáticos, los equipos informáticos o una combinación de ambos utilizados para racionalizar los procesos de organización o fabricación.

Cada vez más, la tecnología es responsable de la diferencia de eficiencia entre las empresas. Con ese fin, la tecnología, al igual que el dinero, es un facilitador de los factores de producción. La introducción de la tecnología en un proceso de trabajo o de capital la hace más eficiente. Por ejemplo, el uso de robots en la fabricación tiene el potencial de mejorar la productividad y el rendimiento. Del mismo modo, el uso de quioscos en restaurantes de autoservicio puede ayudar a las empresas a reducir sus costos de mano de obra.

Por lo general, la productividad de los factores residuales o totales (PTF) de Solow, que mide la producción residual que queda sin contabilizar de los cuatro factores de producción, aumenta cuando se aplican procesos o equipos tecnológicos a la producción. Los economistas consideran que la PTF es el principal factor que impulsa el crecimiento económico de un país. Cuanto mayor sea la productividad total de los factores de una empresa o un país, mayor será su crecimiento.

septiembre 16, 2020
Patrimonio (capital).
Imagen de Micheile Henderson

¿Qué es el patrimonio?

El patrimonio, o capital, generalmente denominado como el patrimonio de los accionistas o patrimonio neto, representa la cantidad de dinero que se devolvería a los accionistas de una empresa si todos los activos se liquidaran y se pagara toda la deuda de la empresa.

Fórmula y cálculo del patrimonio neto

La siguiente fórmula y cálculo se pueden utilizar para determinar el patrimonio de una empresa, que se deriva de la ecuación contable:

Patrimonio de los Accionistas = Activos totales – Pasivos totales

Esta información se puede encontrar en el balance general, donde se pueden seguir los siguientes pasos:
1. Ubique los activos totales de la compañía en el balance general del período.
2. Localice los pasivos totales, que deben enumerarse por separado en el balance general.
3. Reste los activos totales de los pasivos totales para llegar al patrimonio neto.
4. Tenga en cuenta que los activos totales serán iguales a la suma de los pasivos y el patrimonio total.
El capital accionario también puede expresarse como el capital social de una empresa y las ganancias retenidas menos el valor de las acciones propias. Este método, sin embargo, es menos común. Aunque ambos métodos arrojan la misma cifra, el uso de activos totales y pasivos totales es de lo más ilustrativo de la salud financiera de una empresa.

Comprendiendo el patrimonio neto.

Al comparar números concretos que reflejan todo lo que posee la empresa y todo lo que debe, la ecuación del patrimonio neto presenta una imagen clara de las finanzas de una empresa que los inversores y analistas pueden interpretar fácilmente. El patrimonio se utiliza como capital recaudado por una empresa, que después se utiliza para comprar activos, invertir en proyectos y financiar operaciones. Una empresa generalmente puede obtener capital emitiendo deuda (en forma de préstamo o bonos) o patrimonio (vendiendo acciones). Los inversores suelen buscar inversiones de capital, ya que ofrecen una mayor oportunidad de compartir los beneficios y el crecimiento de una empresa.

El patrimonio es importante porque representa el valor de la participación de un inversor en una empresa, representado por su proporción de acciones de la empresa. Poseer capital también le dará a los accionistas el derecho de votar sobre acciones corporativas y en cualquier elección para la junta directiva. Estos beneficios de propiedad de capital promueven el interés continuo de los accionistas en la empresa.

Componentes del patrimonio neto.

Las ganancias retenidas son parte del patrimonio de los accionistas y son el porcentaje de las ganancias netas que no se pagaron a los accionistas como dividendos. Piense en las ganancias retenidas como ahorros que representan un total acumulativo de ganancias que se han guardado y retenido para uso futuro. Las ganancias retenidas aumentan con el tiempo a medida que la compañía continúa reinvirtiendo una parte de sus ingresos.

En algún momento, el monto de las ganancias acumuladas puede exceder el monto del capital social aportado por los accionistas. Las ganancias retenidas suelen ser el componente más importante del capital contable para las empresas que han estado operando durante muchos años.

Otras formas de patrimonio.

El concepto del patrimonio tiene aplicaciones más allá de solo evaluar empresas. En términos más generales, podemos pensar en el patrimonio como un grado de propiedad de cualquier activo después de restar todas las deudas asociadas con ese activo.

Imagen Sharon McCutcheon

A continuación se presentan varias variaciones comunes sobre el patrimonio:
- Una acción o cualquier otro valor que represente un interés de propiedad, que podría estar en una empresa privada, en cuyo caso se llama capital privado.
- En el balance general de una empresa, el monto de los fondos aportados por los propietarios o accionistas más las ganancias (o pérdidas) retenidas. También se puede llamar a esto capital contable.
- En el margin trading o margen, el precio de los valores en una cuenta de margen menos lo que el titular de la cuenta tomó prestado de la corredora.
- En bienes raíces, la diferencia entre el valor justo de mercado actual de la propiedad y la cantidad que el propietario aún debe en la hipoteca. Es la cantidad que recibiría el propietario después de vender una propiedad y pagar cualquier gravamen. También se conoce como «valor de la propiedad real».
- Cuando una empresa va a la quiebra y tiene que liquidarse, el patrimonio es la cantidad de dinero restante después de que la empresa reembolsa a sus acreedores.
Capital de inversión.

Cuando una inversión se cotiza en la bolsa, el valor de mercado de las acciones está fácilmente disponible al observar el precio de las acciones de la compañía y su capitalización de mercado. Para los derechos privados, el mecanismo de mercado no existe y, por lo tanto, se deben realizar otras formas de valoración para estimar el valor.

El capital de inversión generalmente se refiere a dicha evaluación de empresas que no cotizan en bolsa. La ecuación contable aún se aplica cuando el patrimonio declarado en el balance general es lo que queda al restar los pasivos del patrimonio, llegando a una estimación del valor en libros. Las compañías privadas pueden buscar inversores vendiendo acciones directamente en colocaciones privadas.

El patrimonio comienza en casa.

El valor neto de la vivienda es aproximadamente comparable al valor contenido en la propiedad de la vivienda. El capital que uno tiene en su residencia representa la cantidad de la vivienda que posee directamente restando la deuda de la hipoteca. El patrimonio o capital en una propiedad u hogar proviene de los pagos efectuados contra una hipoteca, incluido el pago inicial, y de los aumentos en el valor de la propiedad.

El valor líquido de la vivienda es a menudo la mayor fuente de garantía de un individuo, y el propietario puede usarlo para obtener un préstamo con garantía hipotecaria, que algunos llaman una segunda hipoteca o una línea de crédito con garantía hipotecaria. Sacar dinero de una propiedad o pedir dinero prestado en contra de ella es una inversión de capital.

Valor de marca.

Al determinar el valor de un activo para calcular el patrimonio, particularmente para las grandes corporaciones, es importante tener en cuenta que estos activos pueden incluir tanto activos tangibles, como propiedades; como activos intangibles, como la reputación e identidad de marca de la compañía. A través de años de publicidad y desarrollo de una base de clientes, la marca de una empresa puede llegar a tener un valor inherente. Algunos llaman a este valor «valor de marca» y este mide el valor de una marca en relación con una versión genérica o de marca de la tienda de un producto.

Patrimonio vs. rentabilidad financiera.

El retorno sobre el capital (ROE por sus siglas en inglés) es una medida del desempeño financiero calculado al dividir el ingreso neto entre el capital contable. Debido a que el capital accionario es igual a los activos de una empresa menos su deuda, el ROE podría considerarse como el rendimiento de los activos netos. El ROE se considera una medida de la eficacia con la que la administración utiliza los activos de una empresa para generar ganancias. El patrimonio, como hemos visto, tiene varios significados, pero generalmente representa la propiedad de un activo o una empresa, como los accionistas que poseen capital en una empresa. El ROE es una métrica financiera que mide la cantidad de ganancias generadas por el capital accionario de una empresa.
agosto 8, 2020
Ratio Deuda / Capital.

¿Qué es el Ratio Deuda / Capital?

El ratio deuda / capital (debt-to-equity ratio o D/E) se calcula dividiendo los pasivos totales de una empresa por el capital de sus accionistas.

La relación se utiliza para evaluar el apalancamiento financiero de una empresa. La relación D/P es una medida del grado en que una compañía está financiando sus operaciones a través de deuda versus fondos de propiedad total. Más específicamente, refleja la capacidad del capital accionario para cubrir todas las deudas pendientes en caso de una recesión comercial.

La información necesaria para la relación D/E se encuentra en el balance financiero de una empresa. El balance general requiere que el patrimonio total de los accionistas equivalga a los activos menos los pasivos, que en una versión reorganizada de la ecuación:

Activos = Pasivos + Patrimonio

Estas categorías del balance pueden contener cuentas individuales que normalmente no se considerarían “deuda” o “patrimonio” en el sentido tradicional de un préstamo o el valor en libros de un activo. Debido a que la relación puede verse distorsionada por las ganancias / pérdidas retenidas, los activos intangibles y los ajustes del plan de pensiones, generalmente se necesita más investigación para comprender el verdadero apalancamiento de una empresa.

Debido a la ambigüedad de algunas de las cuentas en las categorías principales del balance general, los analistas e inversores a menudo modificarán la relación D/E para que sea más útil y más fácil de comparar entre diferentes acciones. El análisis de la relación D/E también se puede mejorar al incluir índices de apalancamiento a corto plazo, rendimiento de beneficios y expectativas de crecimiento.

¿Cómo Calcular el Ratio D/E en Excel?

Los dueños de negocios usan una variedad de softwares para rastrear las relaciones D / E y otras métricas financieras. Excel proporciona una serie de plantillas, como la hoja de cálculo del índice de deuda, que realizan este tipo de cálculos.

Para calcular esta proporción en Excel, ubique la deuda total y el patrimonio total en el balance general de la compañía. Ingrese ambos montos en dos celdas adyacentes, digamos B2 y B3. En la celda B4, ingrese la formula “=B2/B3” para representar la relación D / E.

Información de la relación Deuda / Patrimonio.

Dado que la relación D/E mide la deuda de una empresa en relación con el valor de sus activos netos, se usa con mayor frecuencia para medir la medida en que una empresa se está endeudando como un medio de apalancamiento de sus activos. Una alta relación D / E a menudo se asocia con un alto riesgo; significa que una empresa ha sido agresiva al financiar su crecimiento con deuda.

Si se utiliza una gran cantidad de deuda para financiar el crecimiento, una empresa podría generar más ganancias de las que tendría sin esa financiación. Si el apalancamiento aumenta las ganancias en una cantidad mayor que el costo (interés) de la deuda, entonces los accionistas deben esperar beneficiarse. Sin embargo, si el costo del financiamiento de la deuda supera el mayor ingreso generado, los valores de las acciones pueden disminuir. El costo de la deuda puede variar según las condiciones del mercado. Por lo tanto, los préstamos no rentables pueden no ser evidentes al principio.

Los cambios en la deuda y los activos a largo plazo tienden a tener el mayor impacto en la relación D/P porque tienden a ser cuentas más grandes en comparación con la deuda y los activos a corto plazo. Si los inversores desean evaluar el apalancamiento a corto plazo de una empresa y su capacidad para cumplir con las obligaciones de deuda que deben pagarse durante un año o menos, se utilizarán otros índices.

Por ejemplo, un inversor que necesita comparar la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa utilizará la relación de liquidez:

Caja + Títulos financieros

Ratio de Liquidez= Pasivos corriente

en lugar de una medida de apalancamiento a largo plazo como el ratio D / E.

Modificaciones al Ratio Deuda/Patrimonio.

La parte del patrimonio de los accionistas del balance general es igual al valor total de los activos menos los pasivos, pero eso no es lo mismo que los activos menos la deuda asociada con esos activos. Un enfoque común para resolver este problema es modificar la relación D / E en la relación Deuda / Patrimonio a largo plazo. Un enfoque como este ayuda al analista a centrarse en riesgos importantes.

La deuda a corto plazo sigue siendo parte del apalancamiento general de una empresa, pero debido a que estos pasivos se pagaran en un año o menos, no son tan riesgosos.

Como regla, la deuda a corto plazo tiende a ser más barata que la deuda a largo plazo y es menos sensible a las tasas de interés cambiantes.

¿Cómo usar el Ratio D / E para las Finanzas Personales?

La relación D / E también se puede aplicar a los estados financieros personales, en cuyo caso también se conoce como la relación Deuda / Patrimonio Personal. Aquí, “Patrimonio” se refiere a la diferencia entre el valor total de los activos de un individuo y el valor total de su deuda o pasivo. La fórmula para la relación D / E (personal) se representa como:

Total Pasivos Personales

Deuda / Patrimonio = Patrimonio Personal – Pasivos

La relación Deuda / Patrimonio Personal a menudo se usa cuando una persona o una pequeña empresa solicita un préstamo. Los prestamistas usan el D / E para evaluar la probabilidad de que el prestatario pueda continuar haciendo los pagos del préstamo si sus ingresos se interrumpieran temporalmente.

Relación D / E frente al Ratio de Apalancamiento.

Los ratios de apalancamiento constituyen una categoría amplia de razones financieras, de las cuales la relación deuda/patrimonio es el mejor ejemplo. “Apalancamiento” simplemente se refiere al engranaje financiero. Las proporciones de cambio se centran más en el concepto de apalancamiento que otras proporciones utilizadas en el análisis contable o de inversión. Este enfoque conceptual evita que los ratios de apalancamiento se calculen o interpreten con uniformidad. El principio subyacente generalmente asume que cierto apalancamiento es bueno, pero demasiado pone en riesgo a una organización.

Limitaciones de la relación Deuda / Patrimonio.

Cuando se utiliza el ratio D / E, es muy importante tener en cuenta la industria en la que existe la empresa. Debido a que las diferentes industrias tienen diferentes necesidades de capital y tasas de crecimiento, una relación D / E relativamente alta puede ser común en una industria mientras que una D / E baja puede ser común en otra. Por ejemplo, las industrias intensivas en capital, como la fabricación de automóviles, tienden a tener una relación D / E superior a 2, mientras que las empresas de tecnología o servicios podrían tener una relación típica D / E inferior a 0,5.

julio 24, 2020