¿Qué es el Mercado Monetario?
El mercado monetario se refiere al comercio de inversiones de deuda a muy corto plazo. En el nivel mayorista, se trata de intercambios de gran volumen entre instituciones y comerciantes. A nivel minorista, incluye fondos mutuos del mercado monetario comprados por inversores individuales y cuentas del mercado monetario abiertas por clientes bancarios. En todos estos casos, el mercado monetario se caracteriza por un alto grado de seguridad y unas tasas de rendimiento relativamente bajas.
Entendiendo el Mercado Monetario.
El mercado monetario es uno de los pilares del sistema financiero mundial. Implica intercambios de grandes cantidades de dinero entre los bancos y el gobierno de los Estados Unidos. La mayoría de las transacciones del mercado monetario son transacciones al por mayor que tienen lugar entre instituciones financieras y empresas.
Las instituciones que participan en el mercado monetario incluyen bancos que se prestan entre sí y a grandes empresas en los mercados de eurodivisas y depósitos a plazo fijo; empresas que recaudan dinero vendiendo papel comercial en el mercado, que puede ser comprado por otras empresas o fondos; e inversores que compran certificados de depósitos bancarios como un lugar seguro para estacionar el dinero a corto plazo. Algunas de esas transacciones al por mayor acaban por llegar a las manos de los consumidores como componentes de fondos mutuos del mercado monetario y otras inversiones.
En el mercado mayorista, el papel comercial es un mecanismo de préstamo popular porque los tipos de interés son más altos que los de los depósitos bancarios a plazo fijo o los bonos del Tesoro, y se dispone de una mayor gama de vencimientos, desde de un día para otro hasta 270 días. Sin embargo, el riesgo de impago es considerablemente mayor para el papel comercial que para los instrumentos bancarios o gubernamentales.
Las personas pueden invertir en el mercado monetario comprando fondos del mercado monetario, certificados de depósito a corto plazo (CDs en inglés), pagarés municipales o letras del Tesoro de los Estados Unidos. Los corredores son otra vía para invertir en el mercado monetario.
El gobierno de los Estados Unidos emite bonos del Tesoro en el mercado monetario, con vencimientos que van desde unos pocos días hasta un año. Los corredores primarios los compran en grandes cantidades directamente del gobierno para comerciar entre ellos o para venderlos a inversionistas individuales. Los gobiernos estatales, de condado y municipales también emiten notas a corto plazo.
Los fondos del mercado monetario buscan estabilidad y seguridad con el objetivo de no perder nunca dinero y mantener el valor de los activos netos (NAV por sus siglas en inglés). El gobierno de los Estados Unidos emite bonos del Tesoro en el mercado monetario, con vencimientos que van desde unos pocos días hasta un año. Los corredores primarios los compran en grandes cantidades directamente del gobierno para comerciar entre ellos o para venderlos a inversionistas individuales. Los gobiernos estatales, de condado y municipales también emiten notas a corto plazo.
Los fondos del mercado monetario buscan estabilidad y seguridad con el objetivo de no perder nunca dinero y mantener el valor de los activos netos (NAV) en $1 dólar. Esta línea base del NAV de $1 da lugar a la frase «break the buck», que significa que si el valor cae por debajo del nivel de NAV de $1, parte de la inversión original desaparece y los inversores perderán dinero. Sin embargo, aunque este escenario ocurre raramente, cuando lo hace y debido a que muchos fondos del mercado monetario no están asegurados por la FDIC, los fondos del mercado monetario pueden perder dinero.
Tipos de Instrumentos del Mercado Monetario.
Fondos del Mercado Monetario.
El mercado monetario mayorista se limita a las empresas e instituciones financieras que prestan y piden prestado en cantidades que oscilan entre 5 millones y más de 1.000 millones de dólares por transacción. Los fondos mutuos ofrecen canastas de estos productos a inversionistas individuales. El valor neto de los activos (NAV) de esos fondos está previsto que se mantenga en $1 dólar. Durante la crisis financiera de 2008, un fondo cayó por debajo de ese nivel. Esto provocó pánico en el mercado y un éxodo masivo de los fondos, lo que en última instancia condujo a restricciones adicionales en su acceso a inversiones de mayor riesgo.
Cuentas del Mercado Monetario.
Las cuentas del mercado monetario son un tipo de cuenta de ahorros. Pagan intereses, pero algunos emisores ofrecen a los titulares de las cuentas derechos limitados para retirar ocasionalmente dinero o emitir cheques contra la cuenta. (Los retiros están limitados por las regulaciones federales. Si se exceden, el banco los convierte rápidamente en una cuenta corriente). Los bancos suelen calcular diariamente los intereses de una cuenta del mercado monetario y hacer un crédito mensual a la cuenta.
En general, las cuentas del mercado monetario ofrecen tasas de interés ligeramente más altas que las cuentas de ahorro estándar. Pero la diferencia de tasas entre las cuentas de ahorro y las del mercado monetario se ha reducido considerablemente desde la crisis financiera de 2008. Los tipos de interés medios de las cuentas del mercado monetario varían en función de la cantidad depositada. A partir de mayo de 2020, la cuenta del mercado monetario mejor pagada, sin depósito mínimo, ofrecía un 1,50% de interés anual.
Los fondos de las cuentas del mercado monetario están asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) en los bancos y por la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA) en las cooperativas de crédito.
Certificados de depósito (CDs por sus siglas en inglés).
La mayoría de los certificados de depósito (CD) no son estrictamente fondos del mercado monetario porque se venden con plazos de hasta 10 años. Sin embargo, hay CDs con plazos tan cortos como de tres a seis meses.
Al igual que con las cuentas del mercado monetario, los depósitos más grandes y los plazos más largos producen mejores tasas de interés. Las tasas en mayo de 2020 para CDs de doce meses oscilaban entre el 0,01% y el 1,35% dependiendo del tamaño del depósito. A diferencia de una cuenta del mercado monetario, las tasas ofrecidas con un CD se mantienen constantes durante el período de depósito. Hay una penalidad asociada con cualquier retiro anticipado de los fondos depositados en un CD.
Papel Comercial.
El mercado de papel comercial está destinado a la compra y venta de préstamos no garantizados para empresas que necesitan una inyección de efectivo a corto plazo. Sólo participan empresas de alta solvencia, por lo que los riesgos son bajos.
Aceptaciones Bancarias.
La aceptación bancaria es un préstamo a corto plazo garantizado por un banco. Utilizado extensamente en el comercio exterior, la aceptación bancaria es como un cheque post fechado y sirve como garantía de que un exportador puede pagar las mercancías. Existe un mercado secundario para la compra y venta de aceptaciones bancarias con descuento.
Eurodólares.
Los eurodólares son depósitos denominados en dólares que se mantienen en bancos extranjeros y, por lo tanto, no están sujetos a los reglamentos de la Reserva Federal. Depósitos muy grandes de eurodólares se mantienen en bancos de las Islas Caimán y las Bahamas. Los fondos del mercado monetario, los bancos extranjeros y las grandes empresas invierten en ellos porque pagan un tipo de interés ligeramente más alto que la deuda del gobierno de los Estados Unidos.
Repos.
El repo, o acuerdo de recompra, es parte del mercado monetario de préstamos a un día. Los bonos del Tesoro u otros valores del gobierno se venden a otra parte con un acuerdo de recompra a un precio fijo en una fecha determinada.
Mercados Monetarios vs. Mercados de Capital.
El mercado monetario se define como la negociación de deudas de menos de un año. Es utilizado principalmente por los gobiernos y las empresas para mantener su flujo de efectivo constante, y para que los inversores obtengan un beneficio modesto.
El mercado de capitales se dedica a la compra y venta de instrumentos de deuda y capital a largo plazo. El término mercado de capitales se refiere a la totalidad de los mercados de acciones y bonos. Mientras que hoy en día cualquiera puede comprar y vender una acción en una fracción de segundo, las empresas que emiten acciones lo hacen con el propósito de recaudar dinero para sus operaciones a largo plazo. Aunque el valor de una acción puede fluctuar, a diferencia de muchos productos del mercado monetario, no tiene fecha de caducidad (a menos, claro está, que la propia empresa deje de operar).