¿Qué es el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses es un índice de deuda y un índice de rentabilidad utilizados para determinar con qué facilidad una empresa puede pagar intereses sobre su deuda pendiente. El índice de cobertura de intereses puede calcularse dividiendo las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT por sus siglas en inglés) durante un período determinado por los pagos de intereses de la empresa que vencen dentro del mismo período.
Los prestamistas, inversionistas y acreedores a menudo usan esta fórmula para determinar el riesgo de una empresa en relación con su deuda actual o para préstamos futuros.
La fórmula para calcular el índice de cobertura de interés.
Índice de Cobertura de Interés = EBIT / Gastos por intereses
Entendiendo el índice de cobertura de intereses.
El índice de cobertura de intereses mide cuántas veces una empresa puede cubrir su pago de intereses actual con sus ganancias disponibles. En otras palabras, mide el margen de seguridad que tiene una empresa para pagar intereses sobre su deuda durante un período determinado.
Cuanto más baja es la relación, más se carga la empresa con los gastos de la deuda. Cuando el índice de cobertura de intereses de una empresa es solo de 1.5 o inferior, su capacidad para cubrir los gastos de intereses puede ser cuestionable.
Las empresas necesitan tener ganancias más que suficientes para cubrir los pagos de intereses a fin de sobrevivir a las dificultades financieras futuras. La capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses es un aspecto de su solvencia y un factor importante en el rendimiento de los accionistas.
La interpretación es clave cuando se trata de usar ratios en el análisis de la empresa. Si bien mirar un índice de cobertura de interés único puede decir mucho sobre la posición financiera actual de una empresa, analizar los índices de cobertura de interés a lo largo del tiempo a menudo dará una imagen mucho más clara de la posición y trayectoria de una empresa.
Al analizar los índices de cobertura de intereses trimestralmente durante los últimos cinco años, pueden surgir tendencias y dar al inversor una mejor idea de si un índice de cobertura de interés actual bajo está mejorando o empeorando, o si un índice de cobertura de interés actual alto es estable. La relación también se puede utilizar para comparar la capacidad de diferentes compañías de pagar sus intereses, lo que puede ayudar a la hora de tomar una decisión de inversión.
En general, el índice de cobertura de intereses es una buena evaluación de la salud financiera a corto plazo de una empresa.
Tendencias a través del tiempo.
El índice de cobertura de intereses en un momento dado pueda ayudar a informar a los analistas un poco sobre la capacidad de la compañía para pagar su deuda, pero analizar el índice de cobertura de intereses a lo largo del tiempo proporcionará una imagen más clara de si su deuda se está convirtiendo o no en una carga para la situación financiera de la compañía.
Sin embargo, tome en cuenta que es difícil predecir con precisión la salud financiera a largo plazo de una empresa con cualquier proporción o métrica.
Ejemplo de cómo usar el índice de cobertura de intereses.
Para proporcionar un ejemplo de cómo calcular el índice de cobertura de interés, suponga que las ganancias de una empresa durante un trimestre determinado son de $ 625,000 dólares y que tiene deudas de las cuales es responsable por pagos de $ 30,000 dólares mensuales.
Para calcular el índice de cobertura de intereses aquí, uno necesitaría convertir los pagos de intereses mensuales en pagos trimestrales multiplicándolos por tres. El índice de cobertura de intereses para la compañía es de $ 625,000 / ($ 30,000 x 3) = $ 625,000 / $ 90,000 = 6.94. Este es entonces el índice de cobertura de intereses.
Tan pronto como una empresa tenga dificultades para cumplir con los pagos de intereses de un préstamo, es posible que tenga que pedir prestado más o recurrir a su reserva de efectivo, que normalmente tendría un mejor uso si se invierte en activos de capital o para emergencias.
Cuanto más bajo es el índice de cobertura de intereses, mayor es la carga de sus gastos de deuda. Cuando el índice de cobertura de intereses de una empresa es 1.5 o inferior, su capacidad para cubrir los gastos por intereses puede ser cuestionable.
Limitaciones de la tasa de cobertura de intereses.
Al igual que cualquier métrica que intente medir la eficiencia de un negocio, el índice de cobertura de intereses viene con un conjunto de limitaciones que es importante que cualquier inversionista tenga en cuenta antes de usarlo.
Por un lado, es importante tener en cuenta que la cobertura de intereses es muy variable cuando se miden compañías en diferentes industrias e incluso dentro de la misma industria. Para compañías establecidas en ciertas industrias, como una compañía de servicios públicos, un índice de cobertura de intereses de 2 es a menudo un estándar aceptable.
Aunque este es un número bajo, una empresa de servicios públicos bien establecida probablemente tendrá una producción e ingresos muy consistentes, particularmente debido a las regulaciones gubernamentales, por lo que incluso con un índice de cobertura de intereses relativamente bajo, puede cubrir de manera confiable sus pagos de intereses. Otras industrias, como la manufactura, son mucho más volátiles y a menudo pueden tener un índice de cobertura de interés mínimo aceptable más alto, como 3.
Variaciones de la tasa de cobertura de intereses.
Una de esas variaciones utiliza las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización -EBITDA, en lugar de EBIT para calcular el índice de cobertura de intereses. Debido a que esta variación excluye la depreciación y la amortización, el numerador en los cálculos que usan EBITDA a menudo será más alto que aquellos que usan EBIT. Dado que el gasto por intereses será el mismo en ambos casos, los cálculos que usan EBITDA producirán una relación de cobertura de intereses más alta que los cálculos que usan EBIT.
Otra variación utiliza ganancias antes de intereses después de impuestos -EBIAT, en lugar de EBIT en los cálculos de la tasa de cobertura de intereses. Esto tiene el efecto de deducir los gastos de impuestos del numerador en un intento de presentar una imagen más precisa de la capacidad de una empresa para pagar sus gastos de intereses. Debido a que los impuestos son un elemento financiero importante a tener en cuenta, uno podría usar EBIAT para calcular los índices de cobertura de intereses en lugar de EBIT.
Todas estas variaciones en el cálculo del índice de cobertura de intereses utilizan los gastos por intereses en el denominador. En términos generales, estas tres variantes aumentan en conservadurismo, con aquellos que usan EBITDA siendo los más liberales, aquellos que usan EBIT más conservadores y aquellos que eligen EBIAT como los más estrictos.