Categoría: Empresas, compañías y negocios

  • Préstamo de bienes raíces comerciales

    Préstamo de bienes raíces comerciales
    Imagen de Scott Graham

    Los préstamos para bienes raíces comerciales son diferentes a los préstamos hipotecarios.

    Los bienes raíces comerciales son propiedades generadoras de ingresos que se utilizan únicamente con fines comerciales. El financiamiento, incluida la adquisición, el desarrollo y la construcción de estas propiedades comerciales, generalmente se logra a través de préstamos de bienes raíces comerciales: hipotecas garantizadas por gravámenes sobre la propiedad comercial.

    Al igual que con las hipotecas de viviendas, los bancos y los prestamistas independientes participan activamente en la concesión de préstamos sobre bienes raíces comerciales. Además, las compañías de seguros, los fondos de pensiones, los inversores privados y otras fuentes, incluido el programa de préstamos 504 de la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU., Proporcionan capital para bienes raíces comerciales.

    Aquí, echamos un vistazo a los préstamos inmobiliarios comerciales, en qué se diferencian de los préstamos residenciales, sus características y lo que buscan los prestamistas.

    Individuos vs. entidades.

    Si bien las hipotecas residenciales generalmente se otorgan a prestatarios individuales, los préstamos inmobiliarios comerciales a menudo se otorgan a entidades comerciales. Estas entidades a menudo se forman con el propósito específico de poseer bienes raíces comerciales.

    Una entidad puede no tener un historial financiero o ninguna calificación crediticia, en cuyo caso el prestamista puede exigir a los directores o propietarios de la entidad que garanticen el préstamo. Esto proporciona al prestamista un individuo (o grupo de individuos) con un historial crediticio, y del cual pueden recuperarse en caso de incumplimiento del préstamo. Si el prestamista no requiere este tipo de garantía, y la propiedad es el único medio de recuperación en caso de incumplimiento del préstamo, la deuda se denomina préstamo sin recurso, lo que significa que el prestamista no tiene recurso contra nadie ni contra nada más que la propiedad.

    Programas de reembolso de préstamos.

    Una hipoteca residencial es un tipo de préstamo amortizado en el que la deuda se paga en cuotas regulares durante un período de tiempo. El producto hipotecario residencial más popular es la hipoteca de tasa fija a 30 años, pero los compradores residenciales también tienen otras opciones, incluidas hipotecas a 25 y 15 años. Los períodos de amortización más largos generalmente implican pagos mensuales más pequeños y costos de interés totales más altos durante la vida del préstamo, mientras que los períodos de amortización más cortos generalmente implican pagos mensuales más grandes y costos de interés totales más bajos.

    Los préstamos residenciales se amortizan durante la vigencia del préstamo para que el préstamo se reembolse en su totalidad al final del plazo del préstamo.

    A diferencia de los préstamos residenciales, los términos de los préstamos comerciales suelen oscilar entre cinco años (o menos) y 20 años, y el período de amortización suele ser más largo que el plazo del préstamo.

    La duración del plazo del préstamo y el período de amortización afectan la tasa que cobra el prestamista. Según la solidez crediticia del inversor, estos términos pueden ser negociables. En general, cuanto más largo sea el cronograma de reembolso del préstamo, mayor será la tasa de interés.

    Relación préstamo-valor.

    Otra forma en que se diferencian los préstamos comerciales y residenciales es en la relación préstamo-valor (LTV por sus siglas en inglés), una cifra que mide el valor de un préstamo frente al valor de la propiedad.

    Tanto para préstamos comerciales como residenciales, los prestatarios con LTV más bajos calificarán para tasas de financiamiento más favorables que aquellos con LTV más altos. La razón: tienen más capital (o participación) en la propiedad, lo que equivale a menos riesgo a los ojos del prestamista.

    Los LTV de préstamos comerciales, generalmente caen en el rango de 65% a 80% . Si bien algunos préstamos pueden otorgarse a LTV más altos, son menos comunes. El LTV específico a menudo depende de la categoría de préstamo. Por ejemplo, se puede permitir un LTV máximo del 65% para terrenos crudos, mientras que un LTV de hasta 80% podría ser aceptable para una construcción multifamiliar.

    Relación de cobertura de servicio de la deuda.

    Los prestamistas comerciales también miran el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR por sus siglas en inglés), que compara el ingreso operativo neto anual (NOI por sus siglas en inglés) de una propiedad con su servicio anual de deuda hipotecaria, midiendo la capacidad de la propiedad para pagar su deuda. Se calcula dividiendo el NOI por el servicio anual de la deuda.

    Un DSCR de menos de 1 indica un flujo de caja negativo. Un DSCR más bajo puede ser aceptable para préstamos con períodos de amortización más cortos y / o propiedades con flujos de efectivo estables. Es posible que se requieran índices más altos para propiedades con flujos de efectivo volátiles, por ejemplo, hoteles, que carecen de los arrendamientos de arrendamiento a largo plazo (y por lo tanto, más predecibles) comunes a otros tipos de bienes raíces comerciales.

    Tasas de interés y tarifas.

    Las tasas de interés de los préstamos comerciales son generalmente más altas que las de los préstamos residenciales. Además, los préstamos de bienes raíces comerciales generalmente implican tarifas que se suman al costo total del préstamo, incluida la tasación, legal, solicitud de préstamo, originación de préstamo y / o tarifas de encuesta. Algunos costos deben pagarse por adelantado antes de que se apruebe (o rechace) el préstamo, mientras que otros se aplican anualmente.

    Pago por adelantado.

    Un préstamo de bienes raíces comerciales puede tener restricciones sobre el pago anticipado, diseñadas para preservar el rendimiento anticipado del prestamista sobre un préstamo. Si los inversores liquidan la deuda antes de la fecha de vencimiento del préstamo, es probable que tengan que pagar multas por pago anticipado. Existen cuatro tipos principales de sanciones de «salida» por cancelar un préstamo antes de tiempo:

    • Multa por pago anticipado. Esta es la multa por pago anticipado más básica, calculada multiplicando el saldo pendiente actual por una multa por pago anticipado especificada.
    • Garantía de intereses. El prestamista tiene derecho a un monto específico de interés, incluso si el préstamo se cancela anticipadamente.
    • Bloqueo. El prestatario no puede liquidar el préstamo antes de un período específico, como un cierre patronal de cinco años.
    • Destrucción. Una sustitución de garantía. En lugar de pagar en efectivo al prestamista, el prestatario intercambia una nueva garantía (generalmente valores del Tesoro de EE. UU.) Por la garantía original del préstamo. Esto puede reducir las tarifas, pero se pueden imponer multas elevadas a este método de liquidación de un préstamo.

    Los términos de pago anticipado se identifican en los documentos del préstamo y se pueden negociar junto con otros términos de préstamo en préstamos de bienes raíces comerciales.

    Conclusión

    Con bienes raíces comerciales, un inversionista compra la propiedad, alquila el espacio y cobra el alquiler de las empresas que operan dentro de la propiedad. La inversión está destinada a ser una propiedad que genere ingresos.

    Al evaluar los préstamos de bienes raíces comerciales, los prestamistas consideran la garantía del préstamo, la solvencia crediticia de la entidad (o los directores / propietarios), incluidos los estados financieros y las declaraciones de impuestos sobre la renta de tres a cinco años, y las relaciones financieras, como el préstamo a valor. ratio y el ratio de cobertura del servicio de la deuda.

  • Costo de capital promedio ponderado – CCPP

    ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado ?

    El costo de capital promedio ponderado (CCPP o Weighted Average Cost of Capital, WACC) es un cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada categoría de capital se pondera proporcionalmente. Todas las fuentes de capital, incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes, los bonos y cualquier otra deuda a largo plazo, se incluyen en un cálculo de CCPP.

    El CCPP de una empresa aumenta a medida que aumentan la beta y la tasa de rendimiento sobre el capital porque un aumento en el CCPP denota una disminución en la valoración y un aumento en el riesgo.

    Fórmula y cálculo de CCPP.

    CCPP = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 – Tc)

    donde:

    Re = Costo de capital

    Rd = Costo de la deuda

    E = Valor de mercado del capital social de la empresa

    D = valor de mercado de la deuda de la empresa

    V = E + D = Valor total de mercado del financiamiento de la empresa

    E / V = ​​Porcentaje de financiación que es patrimonio

    D / V = ​​Porcentaje de financiación que es deuda

    Tc = tasa de impuesto de sociedades

    Para calcular el CCPP, el analista multiplicará el costo de cada componente de capital por su peso proporcional. La suma de estos resultados, a su vez, se multiplica por 1 menos la tasa del impuesto corporativo. Aplique los siguientes valores a la fórmula enumerada anteriormente:

    Re = costo de capital

    Rd = costo de la deuda

    E = valor de mercado del capital social de la empresa

    D = valor de mercado de la deuda de la empresa

    V = E + D = valor de mercado total del financiamiento de la empresa (capital y deuda)

    E / V = ​​porcentaje de financiamiento que es capital

    D / V = ​​porcentaje de financiamiento que es deuda

    Tc = tasa impositiva corporativa

    Explicando los elementos de la fórmula.

    El costo del capital social (Re) puede ser un poco complicado de calcular, ya que el capital social no tiene técnicamente un valor explícito. Cuando las empresas pagan una deuda, la cantidad que pagan tiene una tasa de interés asociada predeterminada que depende del tamaño y la duración de la deuda, aunque el valor es relativamente fijo. Por otro lado, a diferencia de la deuda, el capital social no tiene un precio concreto que deba pagar la empresa. Sin embargo, eso no significa que no haya ningún costo de equidad.

    Dado que los accionistas esperarán recibir un cierto rendimiento de sus inversiones en una empresa, la tasa de rendimiento requerida por los accionistas es un costo desde la perspectiva de la empresa, porque si la empresa no ofrece este rendimiento esperado, los accionistas simplemente venderán sus acciones, lo que provoca una disminución del precio de la acción y del valor de la empresa. El costo de capital, entonces, es esencialmente la cantidad que una empresa debe gastar para mantener un precio de acción que satisfaga a sus inversionistas.

    Calcular el costo de la deuda (Rd), por otro lado, es un proceso relativamente sencillo. Para determinar el costo de la deuda, utiliza la tasa de mercado que una empresa paga actualmente por su deuda. Si la empresa paga una tasa distinta a la tasa de mercado, puede estimar una tasa de mercado adecuada y sustituirla en sus cálculos.

    Hay deducciones fiscales disponibles sobre los intereses pagados, que a menudo benefician a las empresas. Debido a esto, el costo neto de la deuda de una empresa es la cantidad de interés que está pagando, menos la cantidad que ha ahorrado en impuestos como resultado de sus pagos de intereses deducibles de impuestos. Es por eso que el costo de la deuda después de impuestos es Rd (1 – tasa de impuesto corporativo).

    Aprendiendo de la CCPP.

    CCPP es el promedio de los costos de estos tipos de financiamiento, cada uno de los cuales está ponderado por su uso proporcional en una situación dada. Al tomar un promedio ponderado de esta manera, podemos determinar cuánto interés debe una empresa por cada dólar que financia.

    La deuda y el capital son los dos componentes que constituyen la financiación de capital de una empresa. Los prestamistas y accionistas esperarán recibir ciertos rendimientos sobre los fondos o el capital que han proporcionado. Dado que el costo de capital es el rendimiento que los propietarios de acciones (o accionistas) y los tenedores de deuda esperarán, el CCPP indica el rendimiento que ambos tipos de partes interesadas (propietarios de acciones y prestamistas) pueden esperar recibir. Dicho de otra manera, CCPP es el costo de oportunidad de un inversor al asumir el riesgo de invertir dinero en una empresa.

    El CCPP de una empresa es el rendimiento general requerido para una empresa. Debido a esto, los directores de la empresa a menudo utilizarán el CCPP internamente para tomar decisiones, como determinar la viabilidad económica de las fusiones y otras oportunidades de expansión. CCPP es la tasa de descuento que debe usarse para los flujos de efectivo con un riesgo similar al de la empresa en general.

    ¿Quién usa CCPP?

    Los analistas de valores utilizan con frecuencia el CCPP al evaluar el valor de las inversiones y al determinar cuáles perseguir. Por ejemplo, en el análisis de flujo de efectivo descontado, se puede aplicar CCPP como la tasa de descuento para flujos de efectivo futuros con el fin de derivar el valor actual neto de una empresa. El CCPP también se puede utilizar como una tasa límite con la que las empresas y los inversores pueden medir el rendimiento del capital invertido. El CCPP también es esencial para realizar cálculos de valor agregado económico.

    CCPP vs.Tasa de rendimiento requerida – TRR.

    La tasa de rendimiento requerida (TRR) es desde la perspectiva del inversor la tasa mínima que un inversor aceptará para un proyecto o inversión. Mientras tanto, el costo de capital es lo que la empresa espera obtener de sus valores. Obtenga más información sobre CCPP frente a la tasa de rendimiento requerida.

    Limitaciones de CCPP.

    Debido a que ciertos elementos de la fórmula, como el costo del capital social, no son valores consistentes, varias partes pueden informarlos de manera diferente por diferentes razones. Como tal, aunque el CCPP a menudo puede ayudar a brindar información valiosa sobre una empresa, siempre se debe usar junto con otras métricas al determinar si invertir o no en una empresa.

  • Planificación de recursos empresariales (ERP por sus siglas en inglés)

    ¿Qué es la planificación de recursos empresariales (ERP)?

    La planificación de los recursos empresariales (ERP) es un proceso utilizado por las empresas para gestionar e integrar las partes importantes de sus negocios. Muchas aplicaciones de software de ERP son importantes para las empresas porque les ayudan a implementar la planificación de recursos integrando todos los procesos necesarios para dirigir sus empresas con un solo sistema. Un sistema de software de ERP también puede integrar la planificación, el inventario de compras, las ventas, la comercialización, las finanzas, los recursos humanos y más.

    Entendiendo la planificación de recursos empresariales

    Puedes pensar en un sistema de planificación de recursos empresariales como el pegamento que une los diferentes sistemas informáticos de una gran organización. Sin una aplicación ERP, cada departamento tendría su sistema optimizado para sus tareas específicas. Con el software ERP, cada departamento todavía tiene su sistema, pero se puede acceder a todos los sistemas a través de una aplicación con una interfaz.

    Las aplicaciones ERP también permiten a los diferentes departamentos comunicarse y compartir información más fácilmente con el resto de la empresa. Recopila información sobre la actividad y el estado de las diferentes divisiones, poniendo esta información a disposición de otras partes, donde puede ser utilizada de manera productiva.

    Las aplicaciones ERP pueden ayudar a una empresa a ser más consciente de sí misma al vincular la información sobre la producción, las finanzas, la distribución y los recursos humanos de forma conjunta. Dado que conecta diferentes tecnologías utilizadas por cada parte de una empresa, una aplicación ERP puede eliminar la costosa tecnología duplicada e incompatible. El proceso suele integrar en un solo sistema las cuentas por pagar, los sistemas de control de existencias, los sistemas de seguimiento de pedidos y las bases de datos de clientes.
    Las ofertas de ERP han evolucionado a lo largo de los años desde los modelos tradicionales de software que utilizan servidores físicos de clientes hasta el software basado en la nube que ofrece acceso remoto, basado en la web.

    Una empresa podría experimentar sobre costes si su sistema ERP no se implementa cuidadosamente.

    Consideraciones especiales

    Un sistema ERP no siempre elimina las in eficiencias dentro de la empresa. La empresa necesita reformular la forma en que está organizada, o de lo contrario terminará con una tecnología incompatible.

    Los sistemas ERP normalmente no logran los objetivos que influyeron en su instalación debido a la renuencia de la empresa a abandonar los viejos procesos de trabajo que son incompatibles con el software. Algunas empresas también se muestran reacias a abandonar viejos programas informáticos que funcionaban bien en el pasado. La clave es evitar que los proyectos de planificación de recursos empresariales (ERP) se dividan en muchos proyectos más pequeños, lo que puede dar lugar a sobre costes.

    Proveedores de soluciones ERP.

    Algunos nombres conocidos son líderes en el software ERP. Oracle Corp. (ORCL) suministró originalmente una base de datos relacional que se integró con el software ERP desarrollado por SAP (SAP) antes de entrar en el mercado empresarial más amplio a principios de la década de 2000. Microsoft (MSFT) ha sido durante mucho tiempo un líder de la industria, con muchos clientes que utilizan múltiples aplicaciones de software de la empresa.

    A medida que las soluciones basadas en la nube han crecido en popularidad en los últimos años, los líderes tradicionales de la industria de ERP han visto los desafíos de empresas emergentes como Bizowie y WorkWise.

  • Financiamiento de cuentas por cobrar.

    Financiamiento de cuentas por cobrar.

    ¿Qué es el financiamiento de las cuentas por cobrar?

    El financiamiento de las cuentas por cobrar (AR por sus siglas en inglés) es un tipo de acuerdo de financiamiento en el que una empresa recibe capital de financiación relacionado con una parte de sus cuentas por cobrar. Los acuerdos de financiación de cuentas por cobrar pueden estructurarse de múltiples maneras, normalmente con la base de una venta de activos o un préstamo.

    Entendiendo el financiamiento de las cuentas por cobrar.

    Financiamiento de cuentas por cobrar.
    Imagen de Pepi Stojanovski

    El financiamiento de las cuentas por cobrar es un acuerdo que implica un capital principal en relación con las cuentas por cobrar de una empresa. Las cuentas por cobrar son activos iguales a los saldos pendientes de las facturas facturadas a los clientes, pero aún no pagadas. Las cuentas por cobrar se registran en el balance de una empresa como un activo, normalmente un activo corriente con un plazo de pago de facturas de un año.

    Las cuentas por cobrar son un tipo de activo líquido que se tiene en cuenta al identificar y calcular el índice o ratio rápido de una empresa que analiza sus activos más líquidos:

    Índice Rápido = (Equivalentes de efectivo + Valores negociables + Cuentas por cobrar que vencen dentro de un año) / Pasivo corriente

    Como tales, tanto interna como externamente, las cuentas por cobrar se consideran activos de gran liquidez que se traducen en un valor teórico para los prestamistas y financiadores. Muchas empresas pueden considerar las cuentas por cobrar como una carga, ya que se espera que los activos se paguen, pero requieren cobros y no pueden convertirse en efectivo inmediatamente. Por ello, el negocio del financiamiento de las cuentas por cobrar está evolucionando rápidamente debido a estas cuestiones de liquidez y comerciales. Además, los financiadores externos han intervenido para satisfacer esta necesidad.

    El proceso de financiamiento de las cuentas por cobrar se conoce a menudo como factoraje y las empresas que se centran en él pueden denominarse empresas de factoraje. Las empresas de factoraje se centrarán por lo general de manera sustancial en el negocio de la financiación de las cuentas por cobrar, pero el factoraje en general puede ser un producto de cualquier financiador. Los financiadores pueden estar dispuestos a estructurar los acuerdos de financiación de las cuentas por cobrar de diferentes maneras con una variedad de posibles disposiciones.

    Estructuración.

    El financiamiento de las cuentas por cobrar es cada vez más común con el desarrollo e integración de nuevas tecnologías que ayudan a vincular los registros de cuentas por cobrar de las empresas con las plataformas de financiación de las cuentas por cobrar. En general, el financiamiento de las cuentas por cobrar puede ser ligeramente más fácil de obtener para una empresa que otros tipos de financiamiento de capital. Esto puede ser especialmente cierto en el caso de las pequeñas empresas que cumplen fácilmente los criterios de financiación de las cuentas por cobrar o en el de las grandes empresas que pueden integrar fácilmente soluciones tecnológicas.

    En general, hay unos pocos tipos amplios de estructuras de financiación de las cuentas por cobrar.

    Venta de activos.

    El financiamiento de cuentas por cobrar suele estructurarse como una venta de activos. En este tipo de acuerdo, una empresa vende las cuentas por cobrar a un financiero. Este método puede ser similar a la venta de partes de préstamos que a menudo realizan los bancos.
    Una empresa recibe capital como activo en efectivo que sustituye el valor de las cuentas por cobrar en el balance. Es posible que una empresa también tenga que dar de baja los saldos no financiados, lo que variará en función de la relación entre el capital y el valor acordada en la operación.

    Según las condiciones, un financiero puede pagar hasta el 90% del valor de las facturas pendientes. Este tipo de financiamiento también puede hacerse vinculando los registros de las cuentas por cobrar con un financiador de cuentas por cobrar. La mayoría de las plataformas de empresas de factoraje son compatibles con los sistemas de contabilidad populares de las pequeñas empresas, como Quickbooks. La vinculación a través de la tecnología ayuda a crear comodidad para una empresa, permitiéndole vender potencialmente facturas individuales a medida que se registran, recibiendo capital inmediato de una plataforma de factoraje.

    Con la venta de activos, el financiero se hace cargo de las facturas de las cuentas por cobrar y se responsabiliza de los cobros. En algunos casos, el financiero también puede proporcionar débitos en efectivo con carácter retroactivo si las facturas se cobran en su totalidad.

    La mayoría de las empresas de factoraje no tratarán de comprar las cuentas por cobrar impagas, sino que se centrarán en las cuentas por cobrar a corto plazo. En general, al comprar los activos de una empresa, se transfiere el riesgo de impago asociado a las cuentas por cobrar a la empresa financiera, el cual las empresas de factoraje tratarán de reducir al mínimo.

    En la estructuración de la venta de activos, las empresas de factoraje ganan dinero con el principal para repartir el valor. Las empresas de factoraje también cobran comisiones que hacen que el factoraje sea más rentable para el financiador.

    BlueVine es una de las principales empresas de factoraje en el negocio del financiamiento de cuentas por cobrar. Ofrecen varias opciones de financiamiento relacionadas con cuentas por cobrar, incluida la venta de activos. La compañía puede conectarse a múltiples programas de software de contabilidad incluyendo QuickBooks, Xero y Freshbooks. Para la venta de activos, pagan aproximadamente el 90% del valor de las cuentas por cobrar y pagarán el resto menos los honorarios una vez que una factura haya sido pagada en su totalidad.

    El financiamiento de las cuentas por cobrar también puede estructurarse como un acuerdo de préstamo. Los préstamos pueden estructurarse de varias maneras en función del financiador. Una de las mayores ventajas de un préstamo es que las cuentas por cobrar no se venden. Una empresa sólo recibe un anticipo basado en los saldos de las cuentas por cobrar. Los préstamos pueden ser no garantizados o garantizados con facturas como garantía. Con un préstamo de cuentas por cobrar, una empresa debe pagar.

    Empresas como Fundbox, ofrecen préstamos y líneas de crédito basados en los saldos de las cuentas por cobrar. Si se aprueba, Fundbox puede adelantar el 100% del saldo de una cuenta por cobrar. Una empresa debe entonces pagar el saldo con el tiempo, generalmente con algunos intereses y cuotas.

    Las empresas de préstamos de cuentas por cobrar también se benefician de la ventaja de la vinculación del sistema. La vinculación a los registros de cuentas por cobrar de una empresa a través de sistemas como QuickBooks, Xero y Freshbooks, puede permitir adelantos inmediatos contra facturas individuales o la gestión de los límites de la línea de crédito en general.

    Suscripción.

    Las empresas de factoraje tienen en cuenta varios elementos a la hora de determinar si se sube a una empresa a su plataforma de factoraje. Además, las condiciones de cada operación y la cantidad que se ofrece en relación con los saldos de las cuentas por cobrar variarán.

    Las cuentas por cobrar adeudadas por grandes empresas o corporaciones pueden ser más valiosas que las facturas adeudadas por pequeñas empresas o personas. Análogamente, las facturas más recientes suelen preferirse a las más antiguas. Por lo general, la antigüedad de las cuentas por cobrar influirá en gran medida en las condiciones de un acuerdo de financiación, ya que las cuentas por cobrar a corto plazo dan lugar a mejores condiciones y las cuentas por cobrar a más largo plazo o en mora pueden dar lugar a menores cantidades de financiación y a menores coeficientes de principal a valor.

    Ventajas y desventajas.

    El financiamiento de cuentas por cobrar permite a las empresas tener acceso instantáneo al efectivo sin tener que lidiar y batallar con las largas esperas asociadas a la obtención de un préstamo comercial. Cuando una empresa utiliza sus cuentas por cobrar para la venta de activos no tiene que preocuparse por los plazos de pago. Cuando una empresa vende sus cuentas por cobrar tampoco tiene que preocuparse por el cobro de las mismas. Cuando una empresa recibe un préstamo de factoraje, puede obtener el 100 % del valor inmediatamente.
    Aunque la financiación de las cuentas por cobrar ofrece diversas ventajas, también puede tener una connotación negativa. En particular, el financiamiento de las cuentas por cobrar puede costar más que el financiamiento a través de los prestamistas tradicionales, especialmente para las empresas que se considera que tienen un crédito deficiente. Las empresas pueden perder dinero del margen pagado por las cuentas por cobrar en una venta de activos. Con una estructura de préstamo, el gasto de intereses puede ser elevado o puede ser mucho más de lo que ascenderían los descuentos o las cancelaciones por incumplimiento.

  • Definición de gobernanza empresarial

    Definición de gobernanza empresarial

    ¿Qué es la gobernanza empresarial?
    Imagen de Jeshoots

    ¿Qué es la gobernanza empresarial?

    La gobernanza empresarial es el sistema de normas, prácticas y procesos por los que una empresa se dirige y controla. Consiste esencialmente en equilibrar los intereses de las numerosas partes interesadas de una empresa, como los accionistas, los ejecutivos de la dirección superior, los clientes, los proveedores, los financieros, el gobierno y la comunidad. Dado que la gobernanza empresarial también proporciona el marco para alcanzar los objetivos de una empresa, abarca prácticamente todas las esferas de la gestión, desde los planes de acción y los controles internos hasta la medición del rendimiento y la divulgación de información de la empresa.

    Entendiendo la gobernanza empresarial.

    El término «gobierno o gobernanza» se refiere específicamente al conjunto de reglas, controles, políticas y resoluciones establecidas para dictar el comportamiento de las empresas. Los asesores de representación y los accionistas son partes interesadas importantes que afectan indirectamente a la gobernanza, pero no son ejemplos de la gobernanza en sí misma. La junta directiva es fundamental en la gobernanza, y puede tener importantes ramificaciones para la valoración del patrimonio.

    La gobernanza de una empresa es importante para los inversores, ya que muestra la dirección y la integridad comercial de una empresa. La buena gobernanza corporativa ayuda a las empresas a crear confianza con los inversores y la comunidad. Como resultado, la gobernanza corporativa ayuda a promover la viabilidad financiera creando una oportunidad de inversión a largo plazo para los participantes del mercado.

    La comunicación de la gobernanza empresarial es un componente clave de las relaciones con la comunidad y los inversores. En el sitio de relaciones con los inversores de Apple Inc., por ejemplo, la empresa describe su liderazgo corporativo -su equipo ejecutivo, su junta directiva- y su gobierno corporativo, incluyendo los estatutos de sus comités y los documentos de gobierno, como los estatutos, las directrices de propiedad de acciones y los artículos de incorporación.

    La mayoría de las empresas se esfuerzan por tener un alto nivel de gobernanza empresarial. Para muchos accionistas, no basta con que una empresa sea meramente rentable; también es necesario que demuestre una buena gestión empresarial a través de la conciencia ambiental, el comportamiento ético y las prácticas sólidas. La buena gobernanza empresarial crea un conjunto transparente de normas y controles en los que los accionistas, directores y funcionarios han alineado los incentivos.

    El gobierno corporativo y la junta directiva.

    La junta directiva es el principal interesado directo que influye en la gobernanza de las empresas. Los directores son elegidos por los accionistas o nombrados por otros miembros de la junta, y representan a los accionistas de la empresa. La junta tiene la tarea de tomar decisiones importantes, como el nombramiento de los funcionarios de la empresa, la remuneración de los ejecutivos y la política de dividendos. En algunos casos, las obligaciones de la junta van más allá de la optimización financiera, como cuando las resoluciones de los accionistas exigen que se dé prioridad a determinadas preocupaciones sociales o ambientales.

    Los consejos de administración suelen estar integrados por miembros internos e independientes. Los miembros internos son los principales accionistas, fundadores y ejecutivos. Los directores independientes no comparten los vínculos de los iniciados, pero son elegidos por su experiencia en la gestión o dirección de otras grandes empresas. Los independientes se consideran útiles para la gobernanza porque diluyen la concentración de poder y ayudan a alinear el interés de los accionistas con el de los iniciados.

    El consejo de administración debe asegurarse de que las políticas de gobernanza empresarial de la compañía incorporen la estrategia empresarial, la gestión de riesgos, la rendición de cuentas, la transparencia y las prácticas comerciales éticas.

    Mala administración corporativa.

    Una mala administración corporativa puede poner en duda la fiabilidad, la integridad o la obligación de una empresa con los accionistas, lo que puede tener consecuencias para la salud financiera de la empresa. La tolerancia o el apoyo a actividades ilegales pueden crear escándalos como el que sacudió a Volkswagen AG a partir de septiembre de 2015. La elaboración de los detalles de «Dieselgate» (como llegó a conocerse el asunto) reveló que durante años el fabricante de automóviles había manipulado deliberada y sistemáticamente el equipo de emisión de gases de los motores de sus automóviles para manipular los resultados de las pruebas de contaminación, en América y Europa. Volkswagen vio como sus acciones se desplomaban casi a la mitad de su valor en los días siguientes al comienzo del escándalo, y sus ventas globales en el primer mes completo después de la noticia cayeron un 4,5%.

    La preocupación del público y del gobierno sobre el gobierno corporativo tiende a crecer y disminuir. A menudo, sin embargo, revelaciones muy publicitadas de malversación corporativa reavivan el interés en el tema. Por ejemplo, la gobernanza empresarial se convirtió en un tema apremiante en los Estados Unidos a principios del siglo XXI, después de que las prácticas fraudulentas llevaran a la bancarrota a empresas de alto perfil como Enron y WorldCom. Ello dio lugar a la aprobación en 2002 de la Ley Sarbanes-Oxley, que impuso a las empresas requisitos más estrictos de mantenimiento de registros, junto con sanciones penales más severas por violarlas y otras leyes sobre valores. El objetivo era restablecer la confianza del público en las empresas públicas y en su funcionamiento.

    Otros tipos de prácticas de mala gobernanza son:

    • Las empresas no cooperan suficientemente con los auditores o no seleccionan a los auditores con la escala apropiada, lo que da lugar a la publicación de documentos financieros espurios o no conformes.
    • Los malos paquetes de compensación de los ejecutivos no crean un incentivo óptimo para los funcionarios de las empresas.
    • Los consejos de administración mal estructurados hacen que sea demasiado difícil para los accionistas destituir a los titulares ineficaces.
  • Cómo calcular el índice de renovación de existencias en un inventario.

    Cómo calcular el índice de renovación de existencias en un inventario.

    ¿Cómo calcular el volumen de ventas del inventario?
    Imagen de Blake Wisz

    ¿Qué es la rotación o renovación de inventario?

    La rotación de inventarios es la tasa a la que una empresa reemplaza el inventario en un período determinado debido a las ventas. El cálculo de la rotación de inventario ayuda a las empresas a tomar mejores decisiones de precios, fabricación, comercialización y compra. Los niveles de inventario bien administrados muestran que las ventas de una empresa están al nivel deseado, y los costos están controlados. El índice de rotación de inventario es una medida de lo bien que una empresa genera ventas a partir de su inventario.

    Comprensión de la rotación de inventarios.

    El inventario es la cuenta de todos los bienes que una empresa tiene en sus existencias, incluidas las materias primas, los materiales en curso de fabricación y los productos terminados que finalmente se venderán. El inventario suele incluir los bienes terminados, como la ropa de los grandes almacenes.

    Sin embargo, el inventario también puede incluir las materias primas que entran en la producción de los productos terminados. Por ejemplo, el tejido utilizado para fabricar ropa sería parte del inventario de un fabricante de ropa.

    La rotación de inventario es el número de veces que una empresa vende y reemplaza sus existencias de bienes en un período. Como tal, el movimiento de inventario refleja lo bien que una empresa maneja los costos asociados con sus esfuerzos de ventas.

    • Cuanto mayor sea la rotación del inventario mejor, ya que la alta rotación de inventarios suele significar que una empresa vende bienes rápidamente, y hay una demanda considerable de sus productos.
    • Baja rotación de inventario, por otro lado, probablemente indicaría ventas más débiles y una disminución de la demanda de los productos de una empresa.
    • La rotación del inventario indica lo bien que una empresa está gestionando sus existencias. Una empresa puede sobrestimar la demanda de sus productos y comprar demasiados bienes. Esto se manifestaría como un bajo volumen de negocios. Por el contrario, si la rotación de las existencias es alta, esto indica que no hay existencias suficientes y la empresa pierde oportunidades de venta.
    • La rotación del inventario también muestra si los departamentos de ventas y compras de una empresa están en sincronía. Lo ideal sería que el inventario coincidiera con las ventas. Puede ser costoso para las empresas mantener un inventario que no se vende. Por lo tanto, la rotación del inventario indica la eficacia de las ventas y la gestión de los gastos de funcionamiento. Alternativamente, para una cantidad dada de ventas, utilizar menos inventario mejora la rotación de las existencias.

    Cálculo de la rotación de inventario.

    Como con un índice de rotación típico, la rotación de inventario detalla cuánto inventario se vende en un período. Para calcular el ratio de rotación, el coste de los bienes (COGS) se divide por el inventario medio del mismo período.

    Costo de los bienes vendidos ÷ promedio de inventario o ventas ÷ inventario

    En la relación se utiliza el inventario medio porque las empresas pueden tener niveles de inventario más altos o más bajos en ciertas épocas del año. Por ejemplo, los minoristas como Best Buy Co. Inc. (BBY) probablemente tendrían un mayor inventario antes de las fiestas en el cuarto trimestre y niveles de inventario más bajos en el primer trimestre después de las fiestas.

    El COGS es una medida de los costes de producción de bienes y servicios de una empresa. El COGS puede incluir el coste de los materiales, los costes de mano de obra directamente relacionados con los bienes producidos, y cualquier coste fijo o gastos generales de la fábrica que se utilizan directamente en la producción de bienes.

    Días de venta de inventario (DSI) o días de inventario.

    Los días de venta de inventario (DSI) miden cuántos días tarda el inventario en convertirse en ventas. El DSI, también conocido como días de inventario, se calcula tomando el inverso del ratio de rotación del inventario multiplicado por 365. Esto pone la cifra en un contexto diario, como sigue:

    (Inventario medio ÷ costo de las mercancías vendidas) x 365

    Un DSI más bajo es ideal ya que se traduciría en menos días necesarios para convertir el inventario en dinero en efectivo. Sin embargo, los valores de DSI pueden variar entre industrias. Como resultado, es importante comparar el DSI de una empresa con sus pares. Por ejemplo, las empresas que venden comestibles, como los supermercados Kroger (KR), tienen menos días de inventario que las empresas que venden automóviles como General Motors Co. (GM).

    Ejemplo de un cálculo de rotación de inventario.

    Para el año fiscal 2019, las tiendas Wal-Mart (WMT) reportaron ventas anuales de $514.4 mil millones, un inventario de fin de año de $44,3 mil millones, y un COGS (o costo de ventas) anual de $385,3 mil millones.

    La rotación del inventario de Walmart para el año fue igual:

    385,300 millones de dólares ÷ 44,300 millones de dólares = 8.7

    El inventario de sus días es igual:

    (1 ÷ 8.7) x 365 = 42 días

    Esto indica que Walmart vende todo su inventario en un período de 42 días, lo cual es impresionante para un minorista tan grande y global.

    Consideraciones especiales.

    El índice de rotación de inventario es una medida efectiva de lo bien que una empresa está convirtiendo su inventario en ventas. El índice también muestra lo bien que la administración está gestionando los costes asociados al inventario y si están comprando demasiado o demasiado poco inventario.

    Además, la rotación del inventario muestra lo bien que la empresa vende sus bienes. Si las ventas disminuyen o la economía tiene un rendimiento inferior, puede manifestarse como un índice de rotación de inventario más bajo. Por lo general, es preferible un índice de rotación de inventario más alto porque indica que se generan más ventas a partir de una cierta cantidad de inventario.

    A veces un coeficiente de inventario elevado podría dar lugar a pérdidas de ventas, ya que no hay suficiente inventario para satisfacer la demanda. El coeficiente de rotación de las existencias debe compararse con el punto de referencia de la industria para evaluar si una empresa está gestionando con éxito sus existencias.

  • Índice S&P 500

    ¿Qué es el índice S&P 500 o Standard & Poor’s 500?

    El S&P 500 o Índice Standard & Poor’s 500 es un índice ponderado por capitalización de mercado de las 500 mayores empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. El índice está ampliamente considerado como el mejor indicador de las acciones de gran capitalización de los Estados Unidos. Otros índices de referencia comunes del mercado de valores de los Estados Unidos son el Dow Jones Industrial Average o Dow 30 y el Russell 2000 Index, que representa el índice de pequeña capitalización.

    El S&P no proporciona actualmente en su sitio web la lista total de las 500 empresas, fuera de las 10 principales. Muchas de las principales compañías en el S&P 500 incluyen empresas de tecnología y negocios financieros.

    Fórmula de ponderación y cálculo para el S&P 500.

    El S&P 500 utiliza un método de ponderación de la capitalización del mercado, lo que da un mayor porcentaje de asignación a las empresas con las mayores capitalizaciones del mercado.

    Ponderación de la empresa en S & P = Total de todos los límites de mercado / Capitalización del mercado de la empresa

    La determinación de la ponderación de cada componente del S&P 500 comienza con la suma de la capitalización total del mercado para el índice.

    1. Calcular la capitalización total del mercado para el índice sumando todas las capitalizaciones de mercado de las empresas individuales.
    2. La ponderación de cada empresa en el índice se calcula tomando la capitalización bursátil de la empresa y dividiéndola por la capitalización bursátil total del índice.
    3. Para el examen, la capitalización de mercado de una empresa se calcula tomando el precio actual de las acciones y multiplicándolo por las acciones en circulación de la empresa.
    4. Afortunadamente, la capitalización total del mercado para el S&P, así como la de las empresas individuales, se publica con frecuencia en los sitios web financieros, lo que ahorra a los inversores la necesidad de calcularla.

    Construcción del índice S&P 500.

    La capitalización bursátil de una empresa se calcula tomando el precio actual de las acciones y multiplicándolo por las acciones en circulación. La S&P sólo utiliza acciones de libre flotación, es decir, las acciones que el público puede negociar. La S&P ajusta la capitalización de mercado de cada empresa para compensar las nuevas emisiones de acciones o las fusiones de empresas. El valor del índice se calcula sumando los topes de mercado ajustados de cada empresa y dividiendo el resultado por un divisor. Desafortunadamente, el divisor es información de propiedad de la S&P y no se divulga al público.

    Sin embargo, podemos calcular la ponderación de una empresa en el índice, lo que puede proporcionar a los inversores información valiosa. Si una acción sube o baja, podemos tener una idea de si puede tener un impacto en el índice general. Por ejemplo, una empresa con una ponderación del 10% tendrá un mayor impacto en el valor del índice que una empresa con una ponderación del 2%.

    El reequilibrio más reciente del S&P 500 fue anunciado el 4 de septiembre de 2020 y entrará en vigor el 21 de septiembre de 2020. El bloque H&R de preparadores de impuestos, la tienda departamental Kohl’s, y la compañía de cosméticos Coty fueron todos eliminados del índice. La empresa de comercio electrónico Etsy, el fabricante de semiconductores Teradyne, y el fabricante de productos farmacéuticos Catalent fueron todos añadidos.

    El ampliamente citado S&P 500.

    El S&P 500 es uno de los índices estadounidenses más cotizados porque representa a las mayores empresas que cotizan en bolsa de los Estados Unidos.

    S&P 500 vs. DJIA

    El S&P 500 suele ser el índice preferido por los inversores institucionales dada su profundidad y amplitud, mientras que el promedio industrial del Dow Jones se ha asociado históricamente con el indicador del inversor minorista en el mercado de valores de los Estados Unidos. Los inversores institucionales perciben el S&P 500 como más representativo de los mercados bursátiles de los Estados Unidos porque comprende más acciones de todos los sectores (500 frente a los 30 industriales del Dow).

    Además, el S&P 500 utiliza un método de ponderación de la capitalización de mercado, que da una mayor asignación porcentual a las empresas con las mayores capitalizaciones de mercado, mientras que el DJIA es un índice ponderado por el precio que da a las empresas con precios de acciones más altos una mayor ponderación del índice. La estructura de ponderación de la capitalización de mercado es más común que el método de ponderación de precios en todos los índices de los Estados Unidos.

    Índices S&P vs. Russell

    El S&P 500 es miembro de un conjunto de índices creados por la empresa Standard & Poor’s. El conjunto de índices de Standard & Poor’s es como la familia de índices Russell, ya que ambos son índices invertibles, ponderados por capitalización de mercado (a menos que se indique lo contrario, como la igualdad de ponderación).

    Sin embargo, hay dos grandes diferencias entre la construcción de las familias de índices de S&P y Russel. En primer lugar, Standard & Poor’s elige las empresas constituyentes a través de un comité, mientras que los índices Russell utilizan una fórmula para elegir las acciones a incluir. En segundo lugar, no hay superposición de nombres dentro de los índices de estilo S&P (crecimiento frente a valor), mientras que los índices Russell incluirán la misma empresa tanto en los índices de estilo «valor» como en los de «crecimiento».

    Otros índices de S&P

    El S&P 500 es miembro de la familia de índices S&P Global 1200. Otros índices populares son el S&P MidCap 400, que representa la gama de empresas de mediana capitalización y el S&P SmallCap 600, que representa las empresas de pequeña capitalización. El S&P 500, el S&P MidCap 400 y el S&P SmallCap 600 se combinan para crear un índice de capitalización total de los Estados Unidos conocido como el S&P Composite 1500.

    S&P 500 vs. Vanguard 500 Fund

    El Vanguard 500 Index Fund trata de seguir el rendimiento de los precios y los rendimientos del S&P 500 Index invirtiendo sus activos netos totales en las acciones que componen el índice y manteniendo cada componente con aproximadamente la misma ponderación que el índice S&P. De esta manera, el fondo apenas se desvía del S&P, al que está diseñado para imitar.

    El S&P 500 es un índice, pero para aquellos que quieran invertir en las empresas que componen el S&P, deben invertir en un fondo que siga el índice como el fondo Vanguard 500.

    Limitaciones del índice S&P 500

    Una de las limitaciones del S&P y de otros índices ponderados por capitalización de mercado surge cuando las acciones del índice se sobrevaloran,

  • Definición de Corporación S.

    ¿Qué es una Corporación S, conocida también como Subcapítulo S?

    Una corporación S, se refiere a un tipo de corporación que cumple con los requisitos específicos del Código de Rentas Internas (Internal Revenue Code en inglés). Los requisitos otorgan a una corporación con 100 accionistas o menos el beneficio de la incorporación mientras que se grava como una sociedad. La corporación puede transferir los ingresos directamente a los accionistas y evitar la doble imposición.

    Los requisitos incluyen ser una corporación doméstica, no tener más de 100 accionistas – lo que incluye sólo los accionistas elegibles – y tener sólo una clase de acciones.

    Entendiendo las Corporaciones S.

    Los impuestos de sociedades presentados en virtud del subcapítulo S pueden pasar los ingresos, pérdidas, deducciones y créditos de la empresa a los accionistas. Los accionistas reportan los ingresos y las pérdidas en las declaraciones de impuestos individuales, y pagan los impuestos a tasas ordinarias. Las corporaciones S pagan impuestos sobre ganancias incorporadas específicas e ingresos pasivos a nivel corporativo.

    Los accionistas de la corporación S deben ser individuos, fideicomisos y patrimonios específicos, o ciertas organizaciones exentas de impuestos (501(c)(3)). Las sociedades, las corporaciones y los extranjeros no residentes no califican como accionistas. Las instituciones financieras específicas, las compañías de seguros y las empresas nacionales de ventas internacionales tampoco son elegibles.

    Sólo los individuos, los fideicomisos y patrimonios específicos o ciertas organizaciones exentas de impuestos pueden ser accionistas de una corporación «S».

    Ventajas de la presentación en el subcapítulo S.

    El registro como una corporación S puede ayudar a establecer la credibilidad con clientes, empleados, proveedores e inversores potenciales, al mostrar el compromiso formal del propietario con la empresa. Además, la corporación S no paga impuestos federales a nivel de entidad. Ahorrar dinero en impuestos corporativos es beneficioso, especialmente cuando se establece un negocio. Otras ventajas son la transferencia de intereses en una corporación S sin tener que afrontar consecuencias fiscales adversas, la capacidad de ajustar la base de la propiedad y el cumplimiento de complejas normas de contabilidad.

    Los accionistas pueden ser empleados de la empresa, ganar salarios y recibir dividendos corporativos que están libres de impuestos si la distribución no excede su base de acciones. Si los dividendos exceden la base accionaria de un accionista, el exceso se grava como ganancias de capital. Caracterizar las distribuciones como salario o dividendos puede ayudar al propietario a reducir la responsabilidad del impuesto sobre el trabajo por cuenta propia, a la vez que se generan deducciones por gastos empresariales y salarios pagados.

    Desventajas de presentar una solicitud en virtud del subcapítulo S.

    Debido a que las corporaciones S pueden disfrazar los salarios como distribuciones corporativas para evitar el pago de impuestos sobre la nómina, el IRS examina cómo las corporaciones S pagan a sus empleados. Una corporación «S» debe pagar salarios razonables a los empleados accionistas por los servicios prestados antes de que se hagan las distribuciones. Si bien es raro, el incumplimiento, como los errores en una elección, el consentimiento, la notificación, la propiedad de acciones o los requisitos de presentación, puede dar lugar a la terminación de una corporación S. La rápida rectificación de los errores de incumplimiento puede evitar cualquier consecuencia adversa.
    La presentación de solicitudes en virtud del subcapítulo S también requiere tiempo y dinero. Cuando se establece una corporación S, el propietario presenta los artículos de incorporación al Secretario de Estado. La corporación debe obtener un agente registrado para el negocio, y paga otros honorarios asociados con la incorporación de sí misma.

    En muchos estados, los propietarios pagan cuotas de informe anual, un impuesto de franquicia y otras cuotas varias. Sin embargo, los cargos son típicamente baratos y pueden ser deducidos como un costo de hacer negocios. Además, todos los inversionistas reciben dividendos y derechos de distribución, independientemente de si los inversionistas tienen derecho a voto.

  • Índice de rotación de cuentas por cobrar.

    ¿Qué es el índice de rotación de cuentas por cobrar o Receivables Turnover Ratio?

    El índice de rotación de cuentas por cobrar es una medida contable que se utiliza para cuantificar la eficacia de una empresa en el cobro de sus cuentas por cobrar. El índice muestra qué tan bien una empresa usa y administra el crédito que otorga a los clientes y qué tan rápido se cobra o se paga la deuda a corto plazo.

    Fórmula y cálculo de la tasa de rotación de cuentas por cobrar

    Rotación de cuentas por cobrar = Ventas netas a crédito / Cuentas por cobrar promedio

    1. Agregue el valor de las cuentas por cobrar al comienzo del período deseado al valor al final del período y divida la suma entre dos. El resultado es el denominador de la fórmula (promedio de cuentas por cobrar).
    2. Divida el valor de las ventas netas a crédito para el período por el promedio de cuentas por cobrar durante el mismo período.
    3. Las ventas netas a crédito son los ingresos generados por las ventas que se realizaron a crédito menos las devoluciones de los clientes.

    Lo que puede decirle el índice de rotación de cuentas por cobrar.

    Las empresas que mantienen cuentas por cobrar están otorgando préstamos sin intereses a sus clientes, ya que las cuentas por cobrar son dinero adeudado sin intereses. Si una empresa genera una venta a un cliente, podría extender plazos de 30 o 60 días, lo que significa que el cliente tiene de 30 a 60 días para pagar el producto.

    El índice de rotación de cuentas por cobrar mide la eficiencia con la que una empresa cobra sus cuentas por cobrar. El índice también mide cuántas veces las cuentas por cobrar de una empresa se convierten en efectivo en un período. El índice de rotación de cuentas por cobrar podría calcularse sobre una base anual, trimestral o mensual.

    La tasa de rotación de cuentas por cobrar de una empresa debe identificarse y estudiarse para determinar si una tendencia o patrón se está desarrollando con el tiempo. Además, las empresas pueden rastrear y correlacionar el cobro de cuentas por cobrar con las ganancias para medir el impacto que tienen las prácticas crediticias de la empresa en la rentabilidad.

    Para los inversores, es importante comparar la rotación de cuentas por cobrar de varias empresas dentro de la misma industria para tener una idea de cuál es el índice de rotación normal o promedio para ese sector. Si una empresa tiene una tasa de rotación de cuentas por cobrar mucho más alta que la otra, puede resultar una inversión más segura.

    Alta rotación de cuentas por cobrar.

    Una alta tasa de rotación de cuentas por cobrar puede indicar que la recaudación de cuentas por cobrar de una empresa es eficiente y que la empresa tiene una alta proporción de clientes de calidad que pagan sus deudas rápidamente.

    Una proporción alta también puede sugerir que una empresa es conservadora cuando se trata de otorgar crédito a sus clientes. La política de crédito conservadora puede ser beneficiosa, ya que podría ayudar a la empresa a evitar extender crédito a clientes que tal vez no puedan pagar a tiempo.

    Baja rotación de cuentas.

    Por le contrario, un índice de rotación de cuentas por cobrar bajo puede deberse a que una empresa tiene un proceso de cobro deficiente, políticas de crédito incorrectas o clientes que no son financieramente viables o solventes.

    Por lo general, un índice de rotación bajo implica que la empresa debe re-evaluar sus políticas crediticias para garantizar el cobro oportuno de sus cuentas por cobrar. Sin embargo, si una empresa con un índice bajo mejora su proceso de cobranza, podría dar lugar a una afluencia de efectivo por cobrar créditos o cuentas por cobrar antiguos.

    La diferencia entre la rotación de cuentas por cobrar y la rotación de activos.

    El índice de rotación de activos mide el valor de las ventas o los ingresos de una empresa en relación con el valor de sus activos. El índice de rotación de activos es un indicador de la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos. Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, más eficiente será una empresa. Por el contrario, si una empresa tiene un índice de rotación de activos bajo, indica que no está utilizando sus activos de manera eficiente para generar ventas.

    El índice de rotación de cuentas por cobrar mide la efectividad de una empresa en cobrar sus cuentas por cobrar o el dinero adeudado por los clientes. El índice muestra qué tan bien usa y administra una empresa el crédito que otorga a los clientes y qué tan rápido se cobra o se paga la deuda a corto plazo.

    Limitaciones del uso del índice de rotación de cuentas por cobrar.

    Como cualquier métrica que intente medir la eficiencia de un negocio, el índice de rotación de cuentas por cobrar viene con un conjunto de limitaciones.

    • Algunas empresas usan las ventas totales en lugar de las ventas netas al calcular su índice de rotación, lo que infla los resultados. Si bien esto no siempre tiene la intención de ser deliberadamente engañoso, los inversores deben tratar de determinar cómo una empresa calcula su índice o calcular el índice de forma independiente.
    • Las cuentas por cobrar pueden variar drásticamente a lo largo del año. Por ejemplo, las empresas que son estacionales probablemente tendrán períodos con altas cuentas por cobrar junto con quizás un bajo índice de rotación y períodos en los que las cuentas por cobrar sean menores y puedan administrarse y recaudarse más fácilmente.

    Cualquier comparación de la tasa de rotación debe hacerse con empresas que están en la misma industria y, idealmente, tienen modelos comerciales similares. Las empresas de diferentes tamaños a menudo pueden tener estructuras de capital muy diferentes, lo que puede influir en gran medida en los cálculos de rotación, y lo mismo ocurre a menudo con empresas de diferentes industrias.

    Por último, una baja rotación de cuentas por cobrar puede no indicar necesariamente que la empresa no emite crédito ni cobra deudas. Por ejemplo, si la división de distribución de la empresa funciona mal, es posible que no entregue los productos correctos a los clientes de manera oportuna. Como resultado, los clientes podrían retrasar el pago de sus cuentas por cobrar, lo que disminuiría el índice de rotación de cuentas por cobrar de la empresa.

  • Definición de índice de solvencia.

    Definición de índice de solvencia.

    Índice de solvencia
    Imagen de Christian Dubovan

    ¿Qué es un índice de solvencia?

    El índice de solvencia es una medida clave que se utiliza para medir la capacidad de una empresa de cumplir sus obligaciones de deuda y que suelen utilizar los posibles prestamistas comerciales. El índice o ratio de solvencia indica si el flujo de caja de una empresa es suficiente para cumplir con sus obligaciones a corto y largo plazo. Cuanto más bajo sea el índice de solvencia de una empresa, mayor será la probabilidad de que ésta incumpla sus obligaciones de deuda.

    La fórmula para calcular la relación de solvencia es:

    Indíce de Solvencia = (Monto neto – impuestos sobre la renta + Gastos no monetarios) / (Responsabilidades a corto plazo + Responsabilidades a largo plazo)

    ¿Cómo calcular el índice de solvencia?

    La ratio de solvencia se calcula dividiendo los ingresos netos de explotación de una empresa, después de impuestos, por el total de sus obligaciones de deuda. El ingreso neto después de impuestos se obtiene sumando los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización, al ingreso neto. Estas cifras provienen de la cuenta de resultados de la empresa. Las obligaciones a corto y largo plazo se encuentran en el balance de la empresa.

    ¿Qué indica el índice de solvencia?

    El índice de solvencia es una de las muchas métricas utilizadas para determinar si una empresa puede seguir siendo solvente. Otros coeficientes de solvencia incluyen la relación entre la deuda y el capital social, la relación entre la deuda total y el total de activos y los coeficientes de cobertura de intereses.

    La ratio de solvencia es una medida integral de la solvencia, ya que mide el flujo de caja real de una empresa -en lugar de los ingresos netos- sumando la depreciación y otros gastos no monetarios para evaluar la capacidad de la empresa para mantenerse a flote. Mide esta capacidad de flujo de caja en relación con todos los pasivos, y no sólo con la deuda a corto plazo. De esta manera, se evalúa la salud de una empresa a largo plazo, evaluando su capacidad de reembolso de su deuda a largo plazo y los intereses de esa deuda.

    Como regla general, se considera que un índice de solvencia superior al 20% es sólido desde el punto de vista financiero; sin embargo, los índices de solvencia varían de una industria a otra. Por lo tanto, el coeficiente de solvencia de una empresa debe compararse con el de sus competidores del mismo sector, en lugar de considerarse de manera aislada.

    La terminología del ratio de solvencia también se utiliza con respecto a las compañías de seguros, comparando el tamaño de su capital en relación con las primas emitidas, y mide el riesgo que un asegurador enfrenta por las reclamaciones que no puede cubrir.

    Ejemplo de la relación de solvencia en uso.

    Las empresas de industrias con gran endeudamiento, como las de servicios públicos y oleoductos, pueden tener índices de solvencia más bajos que los de sectores como el tecnológico. Para hacer una comparación más gráfica, se debe comparar el grado de solvencia de todas las empresas de servicios públicos, por ejemplo, para obtener una imagen real de la solvencia relativa.

    Echa un vistazo a los coeficientes de solvencia de Target Corporation y de las tiendas Wal-Mart para el año fiscal que terminó el 28 de enero de 2017.

    (cifras en mdd)

                                                                                                         Target                         Wal-Mart
    Ingreso neto                                                                               $2,737                          $14,293
    Depreciación                                                                              $2,298                         $10,080
    Ingreso netos + Depreciación (A)                                           $5,035                         $24,373
    Deuda a corto plazo                                                                 $12,708                       $66,928
    Deuda a largo plazo                                                                 $11,031                        $36,015
    Deuda a corto plazo + Deuda a largo plazo (B)                   $23,739                       $102,943
    Índice de solvencia = (A)/(B)                                                     21.21%                         23.68%

    Tanto Wal-Mart como Target tienen sólidos indicadores de solvencia por encima del 20%. Esto significa que son capaces de cerrar sus obligaciones de deuda a largo plazo cuando vencen utilizando los ingresos de explotación. Los prestamistas que revisan los estados financieros de una compañía usualmente usan el índice de solvencia como un determinante para la solvencia.

    Medir el flujo de caja en lugar de los ingresos netos es un mejor determinante de la solvencia, especialmente para las empresas que incurren en grandes cantidades de depreciación de sus activos pero tienen bajos niveles de rentabilidad real.

    Limitaciones del uso de la tasa de solvencia.

    Una empresa puede tener un bajo monto de deuda, pero si sus prácticas de gestión de efectivo son deficientes y las cuentas por pagar aumentan en consecuencia, su posición de solvencia puede no ser tan sólida como lo indicarían las medidas que sólo incluyen la deuda.