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  • Comprendiendo el Estado de Flujo de Caja o Efectivo.

    Comprendiendo el Estado de Flujo de Caja o Efectivo.

    Comprendiendo el Estado de Flujo de Caja o Efectivo.
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    El estado de flujo de caja o de efectivo, es un estado financiero que resume la cantidad de efectivo y equivalentes de efectivo que entran y salen de una empresa.

    Este estado (CFS por sus siglas en inglés) mide cuán bien administra una empresa su posición de caja o efectivo, es decir, cuán bien genera efectivo para pagar sus obligaciones de deuda y financiar sus gastos operativos. El estado de flujo de caja complementa el balance y la cuenta de resultados y es una parte obligatoria de los informes financieros de una empresa desde 1987.

    En este artículo, te mostraremos cómo está estructurado el CFS, y cómo puedes usarlo para analizar una compañía.

    ¿Cómo utilizar un estado de flujo de caja?

    El CFS permite a los inversores entender cómo funcionan las operaciones de una empresa, de dónde viene su dinero y cómo se gasta el dinero. El CFS es importante ya que ayuda a los inversores a determinar si una empresa está en una base financiera sólida.

    Los acreedores, por otra parte, pueden utilizar el CFS para determinar cuánto dinero en efectivo está disponible (lo que se denomina liquidez) para que la empresa financie sus gastos de funcionamiento y pague sus deudas.

    La estructura del Estado de Flujo de Caja.

    Sus principales componentes son:

    1. Efectivo de las actividades operativas.
    2. Efectivo de las actividades de inversión.
    3. Efectivo de las actividades de financiamiento.
    4. La divulgación de las actividades no monetarias se incluye a veces cuando se prepara con arreglo a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP por sus siglas en inglés).

    Es importante señalar que el CFS se distingue de la cuenta de resultados y el balance porque no incluye el importe del efectivo futuro entrante y saliente que se ha registrado a crédito. Por lo tanto, el efectivo no es lo mismo que los ingresos netos, que en la cuenta de resultados y el balance incluye las ventas en efectivo y las ventas realizadas a crédito.

    Efectivo de las Actividades Operativas.

    Estas actividades incluyen cualquier fuente y uso de dinero en efectivo de actividades comerciales. En otras palabras, refleja cuánto dinero en efectivo se genera a partir de los productos o servicios de una empresa.

    Por lo general, los cambios realizados en el efectivo, las cuentas por cobrar, la depreciación, el inventario y las cuentas por pagar se reflejan en el efectivo de las operaciones.

    Estas actividades operativas podrían incluir:

    • Recibos de ventas de bienes y servicios,
    • Pago de intereses,
    • Pagos de impuestos sobre la renta,
    • Pagos a proveedores de bienes y servicios utilizados en la producción,
    • Sueldos y pagos de salarios a los empleados,
    • Los pagos de la renta,
    • Cualquier otro tipo de gastos operativos.

    En el caso de una cartera comercial o de una empresa de inversiones, también se incluyen los recibos de la venta de préstamos, deuda o instrumentos de capital. Cuando se prepara un estado de flujos de efectivo por el método indirecto, se incluyen también la depreciación, la amortización, el impuesto diferido, las ganancias o pérdidas asociadas a un activo no corriente y los dividendos o ingresos recibidos de determinadas actividades de inversión. Sin embargo, las compras o ventas de activos a largo plazo no se incluyen en las actividades de explotación.

    ¿Cómo se calcula el Flujo de Caja o Efectivo?

    El flujo de caja se calcula haciendo ciertos ajustes a los ingresos netos mediante la adición o sustracción de las diferencias en los ingresos, gastos y operaciones de crédito (que aparecen en el balance y en la cuenta de resultados) resultantes de las transacciones que se producen de un período a otro. Estos ajustes se realizan porque las partidas no monetarias se calculan en el resultado neto (cuenta de resultados) y en el total de activos y pasivos (balance). Por lo tanto, como no todas las transacciones implican partidas de efectivo reales, muchas partidas tienen que ser reevaluadas al calcular el flujo de efectivo de las operaciones.

    En consecuencia, hay dos métodos de cálculo de la corriente de efectivo: el método directo y el método indirecto.

    Método de flujo de caja directo.

    El método directo suma todos los diversos tipos de pagos y cobros en efectivo, incluido el efectivo pagado a los proveedores, los cobros en efectivo de los clientes y el efectivo pagado en los salarios. Estas cifras se calculan utilizando los saldos iniciales y finales de diversas cuentas comerciales y examinando la disminución o el aumento neto de las cuentas.

    Método de flujo de caja indirecto.

    Con el método indirecto, el flujo de caja de las actividades de operación se calcula restando primero los ingresos netos de la cuenta de resultados de una empresa. Dado que la cuenta de resultados de una empresa se prepara sobre la base del principio de devengo, los ingresos sólo se reconocen cuando se ganan y no cuando se reciben. El ingreso neto no es una representación exacta del flujo de efectivo neto de las actividades de explotación, por lo que se hace necesario ajustar los ingresos antes de intereses e impuestos (EBIT en inglés) para las partidas que afectan al ingreso neto, aunque todavía no se haya recibido o pagado efectivo en relación con ellas. El método indirecto también hace ajustes para sumar las actividades no operacionales que no afectan al flujo de caja operativo de una empresa.

    Por ejemplo, la depreciación no es realmente un gasto de efectivo; es una cantidad que se deduce del valor total de un activo que se ha contabilizado anteriormente. Por eso se vuelve a sumar a las ventas netas para calcular el flujo de caja.

    El único momento en que se contabilizan los ingresos de un activo en los cálculos del CFS es cuando se vende el activo.

    Cuentas por cobrar y flujo de caja.

    Los cambios en las cuentas por cobrar (AR por sus siglas en inglés) en el balance de un período contable a otro también deben reflejarse en el flujo de caja. Si las cuentas por cobrar disminuyen, esto implica que ha entrado más efectivo en la empresa de los clientes que pagan sus cuentas de crédito – la cantidad en la que la AR ha disminuido se añade entonces a las ventas netas. Si las cuentas por cobrar aumentan de un período contable al siguiente, el importe del aumento debe deducirse de las ventas netas porque, aunque las cantidades representadas en la RA son ingresos, no son efectivo.

    Valor de inventario y flujo de caja.

    El aumento de las existencias, por otra parte, indica que una empresa ha gastado más dinero para comprar más materias primas. Si el inventario se pagó con dinero en efectivo, el aumento del valor del inventario se deduce de las ventas netas. Una disminución del inventario se añadiría a las ventas netas. Si el inventario se compró a crédito, se produciría un aumento de las cuentas por pagar en el balance, y el importe del aumento de un año a otro se añadiría a las ventas netas.

    La misma lógica se aplica a los impuestos por pagar, los salarios por pagar y los seguros prepagados. Si algo se ha pagado, entonces la diferencia en el valor adeudado de un año a otro debe restarse de los ingresos netos. Si hay una cantidad que todavía se debe, entonces cualquier diferencia tendrá que ser añadida a los ingresos netos.

    Efectivo de las actividades de inversión.

    Las actividades de inversión incluyen cualquier fuente y uso de efectivo de las inversiones de una empresa. Se incluyen en esta categoría la compra o venta de un activo, los préstamos hechos a vendedores o recibidos de clientes, o cualquier pago relacionado con una fusión o adquisición. En resumen, los cambios de equipo, activos o inversiones se relacionan con el efectivo proveniente de las inversiones.

    Por lo general, los cambios de efectivo procedentes de inversiones son una partida de «salida de efectivo», ya que el efectivo se utiliza para comprar nuevo equipo, edificios o activos a corto plazo, como valores negociables. Sin embargo, cuando una empresa se desprende de un activo, la transacción se considera «entrada de efectivo» para calcular el efectivo procedente de las inversiones.

    Efectivo de las actividades de financiación.

    El efectivo de las actividades de financiación incluye las fuentes de efectivo de los inversores o los bancos, así como los usos del efectivo pagado a los accionistas. El pago de dividendos, los pagos por recompra de acciones y el reembolso del capital de la deuda (préstamos) se incluyen en esta categoría.

    Los cambios en el efectivo procedente de la financiación son «cash in» cuando se recauda capital, y son «cash out» cuando se pagan dividendos. Así pues, si una empresa emite un bono al público, la empresa recibe financiación en efectivo; sin embargo, cuando se pagan intereses a los titulares de los bonos, la empresa está reduciendo su efectivo.

    Estado de flujo de caja negativo.

    Por supuesto, no todos los estados de flujo de caja se ven tan saludables o muestran un flujo de caja positivo, pero un flujo de caja negativo no debe levantar automáticamente una bandera roja sin un análisis más profundo. A veces, el flujo de caja negativo es el resultado de la decisión de una empresa de ampliar su negocio en un momento determinado, lo que sería bueno para el futuro. Por ello, el análisis de los cambios en el flujo de caja de un período a otro da al inversor una mejor idea de cómo está funcionando la empresa, y si una empresa puede estar al borde de la quiebra o del éxito.

    Balance y estado de ingresos.

    Como ya hemos discutido, el estado de flujo de caja se deriva de la cuenta de resultados y el balance. Los beneficios netos de la cuenta de resultados son la cifra de la que se deduce la información del CFS. En cuanto al balance, el flujo de caja neto en el CFS de un año a otro debe ser igual al aumento o disminución de efectivo entre los dos balances consecutivos que se aplican al período que cubre el estado de flujo de caja. Por ejemplo, si se calcula el flujo de efectivo para el año 2019, se deben utilizar los balances de los años 2018 y 2019.

    El resultado final.

    El estado de flujo de caja es una valiosa medida de la fuerza, la rentabilidad y las perspectivas de futuro a largo plazo de una empresa. El CFS puede ayudar a determinar si una empresa tiene suficiente liquidez o efectivo para pagar sus gastos. Una empresa puede utilizar un estado de flujo de caja para predecir el flujo de caja futuro, lo que ayuda en cuestiones de presupuesto.

    Para los inversores, el estado de flujo de caja refleja la salud financiera de una empresa, ya que normalmente cuanto más efectivo esté disponible para las operaciones comerciales, mejor. Sin embargo, esta no es una regla rígida y rápida. A veces, un flujo de caja negativo es el resultado de la estrategia de crecimiento de una empresa en forma de expansión de sus operaciones.

    Estudiando el estado de flujo de caja, un inversor puede obtener una imagen clara de cuánto efectivo genera una empresa y obtener una sólida comprensión del bienestar financiero de una empresa.

  • Valor presente de una anualidad

    ¿Cuál es el valor presente de una anualidad?

    El valor presente de una anualidad es el valor actual de los pagos futuros de una anualidad, dada una tasa de rendimiento específica o tasa de descuento. Cuanto mayor sea la tasa de descuento, menor será el valor presente de la anualidad.

    Comprensión del valor presente de una anualidad.

    Debido al valor temporal del dinero, el dinero recibido hoy vale más que la misma cantidad de dinero en el futuro porque se puede invertir mientras tanto. Siguiendo la misma lógica, $ 5,000 dólares recibidos hoy valen más que la misma cantidad distribuida en cinco cuotas anuales de $ 1,000 cada una.

    El valor futuro del dinero se calcula utilizando una tasa de descuento. La tasa de descuento se refiere a una tasa de interés o una tasa de rendimiento asumida sobre otras inversiones durante la misma duración que los pagos. La tasa de descuento más pequeña utilizada en estos cálculos es la tasa de rendimiento libre de riesgo. Los bonos del Tesoro de EE. UU. Generalmente se consideran lo más parecido a una inversión libre de riesgo, por lo que su rendimiento se utiliza a menudo para este propósito.

    Ejemplo del valor presente de una anualidad.

    La fórmula para el valor presente de una anualidad ordinaria, a diferencia de una anualidad adeuda, se encuentra a continuación. (Una anualidad ordinaria paga intereses al final de un período en particular, en lugar de al principio, como es el caso de una anualidad adeudada).

    P = PMT x 1 – ((1/((1+r)ⁿ )) / R)

    Donde:

    P = Valor presente de un flujo de anualidades

    PMT = Monto en dólares de cada pago de anualidad

    r = tasa de interés

    ⁿ = número de periodos en el cual los pagos se emitan

    Suponga que una persona tiene la oportunidad de recibir una anualidad ordinaria que paga $ 50,000 por año durante los próximos 25 años, con una tasa de descuento del 6%, o acepta un pago global de $ 650,000. ¿Cuál sería la mejor opción? Usando la fórmula anterior, el valor presente de la anualidad es:

    Valor presente = $50,000 x 1 – (1/(1+0.06)25) / 0.06

    Valor presente = $ 639,168

    Dada esta información, la anualidad vale $ 10,832 menos sobre una base ajustada en el tiempo, por lo que la persona saldría adelante eligiendo el pago de suma global sobre la anualidad.

    Con una anualidad pagadera (annuity due), en la que los pagos se realizan al comienzo de cada período, la fórmula es ligeramente diferente. Para encontrar el valor de una anualidad adeudada, simplemente multiplique la fórmula anterior por un factor de (1 + r):

    P = PMT x ((1 – (1/(1+r)n) /r ) x (1 + r)

    Por lo tanto, si el ejemplo anterior se refiere a una anualidad adeudada, en lugar de una anualidad ordinaria, su valor sería el siguiente:

    Valor presente = $50,000 x (1 – (1 / (1+0.06) ²⁵) / 0.06) x (1 + 0.06)

    Valor presente = $677,518

    En este caso, la persona debe elegir la opción de anualidad pagadera porque vale $ 27,518 más que la suma global de $ 650,000.

  • Curva de rendimiento

    ¿Qué es una curva de rendimiento?

    Una curva de rendimiento es una línea que traza los rendimientos (tipos de interés) de los bonos con igual calidad crediticia, pero con diferentes fechas de vencimiento. La pendiente de la curva de rendimiento da una idea de los cambios futuros de los tipos de interés y de la actividad económica. Hay tres tipos principales de formas de curvas de rendimiento: normal (curva de pendiente ascendente), invertida (curva de pendiente descendente) y plana.

    • Las curvas de rendimiento trazan los tipos de interés de los bonos de igual crédito y con diferentes vencimientos.
    • Los tres tipos principales de curvas de rendimiento son: normal, invertida y plana. Las de pendiente ascendente (también conocidas como curvas de rendimiento normal) son aquellas en las que los bonos de largo plazo tienen un mayor rendimiento que los de corto plazo.
    • Mientras que las curvas normales apuntan a la expansión económica, las de pendiente descendente (invertidas) apuntan a la recesión económica.
    • Las tasas de las curvas de rendimiento se publican en el sitio web del Tesoro cada día de negociación.

    ¿Cómo funciona una curva de rendimiento?

    Esta curva de rendimiento se utiliza como referencia para otras deudas del mercado, como las tasas hipotecarias o los tipos de interés de los préstamos bancarios, y se utiliza para predecir los cambios en la producción y el crecimiento económicos. La curva de rendimiento que se presenta con mayor frecuencia compara la deuda del Tesoro de los Estados Unidos a tres meses, dos años, cinco años, 10 años y 30 años. Las tasas de la curva de rendimiento generalmente están disponibles en los sitios web de tasas de interés del Tesoro a las 6:00 p.m. ET cada día de negociación.

    Una curva de rendimiento normal es aquella en la que los bonos de vencimiento más largo tienen un mayor rendimiento en comparación con los bonos de plazo más corto debido a los riesgos asociados con el tiempo. Una curva de rendimiento invertida es aquella en la que los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo, lo que puede ser un signo de una recesión próxima. En una curva de rendimiento plana o jorobada, los rendimientos a corto y largo plazo están muy próximos entre sí, lo que también es un predictor de una transición económica.

    Tipos de curva de rendimiento.

    Curva de rendimiento normal.

    Una curva de rendimiento normal o con pendiente ascendente indica que los rendimientos de los bonos a largo plazo pueden seguir aumentando, en respuesta a los períodos de expansión económica. Cuando los inversores esperan que los rendimientos de los bonos de largo plazo sean aún más altos en el futuro, muchos aparcarían temporalmente sus fondos en valores de corto plazo con la esperanza de comprar más tarde bonos de largo plazo para obtener mayores rendimientos.

    En un entorno de aumento de los tipos de interés, es arriesgado tener inversiones inmovilizadas en bonos a más largo plazo cuando su valor todavía no ha disminuido como consecuencia de un mayor rendimiento a lo largo del tiempo. La creciente demanda temporal de títulos a más corto plazo hace que sus rendimientos sean aún más bajos, lo que pone en marcha una curva de rendimiento normal más inclinada hacia arriba.

    Curva de rendimiento invertida.

    Una curva de rendimiento invertida o con pendiente descendente sugiere que los rendimientos de los bonos a largo plazo pueden seguir bajando, lo que corresponde a períodos de recesión económica. Cuando los inversores esperan que los rendimientos de los bonos de largo plazo sean aún más bajos en el futuro, muchos comprarían bonos de largo plazo para asegurar los rendimientos antes de que disminuyan aún más.

    El aumento de la demanda de bonos de más largo plazo y la falta de demanda de valores de más corto plazo dan lugar a precios más altos pero rendimientos más bajos de los bonos de más largo plazo, y a precios más bajos pero rendimientos más altos de los valores de más corto plazo, lo que invierte aún más una curva de rendimiento con pendiente descendente.

    Curva de rendimiento plana.

    Una curva de rendimiento plana puede surgir de la curva de rendimiento normal o invertida, dependiendo de las condiciones económicas cambiantes. Cuando la economía está pasando de la expansión a un desarrollo más lento e incluso a la recesión, los rendimientos de los bonos de mayor vencimiento tienden a caer y los rendimientos de los valores de menor plazo probablemente aumenten, invirtiendo una curva de rendimiento normal en una curva de rendimiento plana.

    Cuando la economía está pasando de la recesión a la recuperación y la posible expansión, los rendimientos de los bonos de mayor vencimiento tienden a aumentar y los rendimientos de los valores de vencimiento más corto seguro que bajan, lo que inclina una curva de rendimiento invertida hacia una curva de rendimiento plana.

  • ¿Cuál es la fórmula para calcular el flujo de efectivo libre?

    El flujo de efectivo libre es el efectivo que una empresa produce a través de sus operaciones, menos el costo de los gastos en activos. En otras palabras, el flujo de caja libre (FCF por sus siglas en inglés) es el efectivo que sobra después de que una empresa paga sus gastos operativos y de capital, también conocido como CAPEX.

    El flujo de caja libre es una medida importante ya que muestra la eficiencia de una empresa en la generación de efectivo. Los inversores utilizan el flujo de caja libre para medir si una empresa puede tener suficiente efectivo, después de financiar las operaciones y los gastos de capital, para pagar a los inversores mediante dividendos y recompra de acciones.

    Cálculo del flujo de efectivo libre.

    Para calcular los FCF, a partir del estado de flujo de caja, localice la partida de flujo de caja de las operaciones (también denominada «efectivo de las operaciones» o «efectivo neto de las actividades de explotación») y reste los gastos de capital necesarios para las operaciones corrientes.

    La fórmula para el flujo de efectivo libre es:

    FCF=Flujo efectivo operativo – Gastos de capital

    Donde FCF=Flujo de efectivo o caja libre

    Ejemplo de flujo de efectivo libre.

    El estado de flujo de caja de Macy’s para el año fiscal que termina en 2017, según la declaración 10K de la compañía indica:

    Flujo de efectivo de las actividades operacionales = 1 944 millones de dólares
    Gastos de capital = 760 millones de dólares

    FCF de Macy’s = $ 1 944 – $ 760 = $ 1 184 mdd

    Interpretación del flujo de efectivo libre.

    Podemos ver que Macy’s tenía una gran cantidad de flujo de efectivo libre, que puede utilizarse para pagar dividendos, ampliar las operaciones y desapalancar su balance, es decir, reducir la deuda.

    Nota: el crédito de 411 millones de dólares por la venta de propiedades y equipo que figura en la sección de corrientes de efectivo de las actividades de inversión no se incluyó porque se trata de un acontecimiento único y no forma parte de las actividades cotidianas de corrientes de efectivo.

    El aumento de las corrientes de efectivo libre es a menudo un preludio del aumento de las ganancias. Las empresas que experimentan un aumento de los FCF -debido al crecimiento de los ingresos, las mejoras de la eficiencia, las reducciones de costos, las recompras de acciones, la distribución de dividendos o la eliminación de la deuda- pueden recompensar a los inversores mañana. Es por eso que muchos en la comunidad de inversión aprecian los FCF como una medida de valor. Cuando el precio de las acciones de una empresa es bajo y el flujo de efectivo libre aumenta, las probabilidades de que las ganancias y el valor de las acciones suban pronto son buenas.

    Por el contrario, la disminución de los FCF podría indicar que las empresas no pueden sostener el crecimiento de las ganancias. Un insuficiente FCF para el crecimiento de las ganancias puede obligar a las empresas a aumentar los niveles de deuda o a no tener la liquidez para mantenerse en el negocio.

    Para calcular el flujo de caja libre de otra manera, localice la cuenta de resultados y el balance. Empiece con los ingresos netos y añada los cargos por depreciación y amortización. Haga un ajuste adicional por los cambios en el capital de trabajo, que se hace restando los pasivos corrientes de los activos corrientes. A continuación, reste los gastos de capital (o los gastos en plantas y equipos):

    Ingresos netos + Depreciación/Amortización – Cambio en la capacidad de trabajo – Gastos de capital = Flujo de efectivo libre

    Podría parecer extraño añadir la depreciación/amortización de vuelta, ya que representa un gasto de capital. El razonamiento detrás del ajuste es que el flujo de efectivo libre está destinado a medir el dinero que se está gastando ahora mismo, no las transacciones que ocurrieron en el pasado. Esto hace que el FCF sea un instrumento útil para identificar empresas en crecimiento con altos costos iniciales, que pueden consumir las ganancias ahora pero que tienen el potencial de rendir frutos más tarde.

    El resultado final.

    Una desventaja de utilizar el método de flujo de efectivo libre es que los gastos de capital pueden variar drásticamente de un año a otro y entre las diferentes industrias. Por eso es crítico medir el FCF a lo largo de múltiples períodos y en el contexto de la industria de una compañía.

    Es importante señalar que un FCF excesivamente alto puede ser una indicación de que una empresa no está invirtiendo en su negocio de manera adecuada, como la actualización de su planta y equipo. Por el contrario, un franco CFA negativo no significa necesariamente que una empresa tenga problemas financieros, sino más bien que está invirtiendo fuertemente en la expansión de su cuota de mercado, lo que probablemente le llevará a un crecimiento futuro.

    Los inversores en valor suelen buscar empresas con flujos de caja elevados o en mejora, pero con precios de acciones infravalorados. El aumento del flujo de caja suele considerarse un indicador de que el crecimiento futuro es probable.

  • Capital de trabajo

    Capital de trabajo

    ¿Qué es el capital de trabajo?
    Imagen de Scott Graham

    ¿Qué es el capital de trabajo?

    El capital de trabajo, también conocido como capital de trabajo neto (NWC por sus siglas en inglés), es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa, como efectivo, cuentas por cobrar (facturas impagas de los clientes) e inventarios de materias primas y productos terminados, y sus pasivos corrientes, como cuentas por pagar. El capital de trabajo operativo neto es una medida de la liquidez de una empresa y se refiere a la diferencia entre los activos corrientes operativos y los pasivos corrientes operativos. En muchos casos, estos cálculos son los mismos y se derivan del efectivo de la empresa más las cuentas por cobrar más los inventarios, menos las cuentas por pagar y menos los gastos acumulados.

    El capital de trabajo se usa para medir la liquidez, la eficiencia operativa y la salud financiera de una empresa a corto plazo. Si una empresa tiene un capital de trabajo sustancialmente positivo, entonces debería tener el potencial para invertir y crecer. Si los activos corrientes de una empresa no superan sus pasivos corrientes, entonces puede tener problemas para crecer o pagar a los acreedores, o incluso llegar a quebrar.

    La fórmula del capital de trabajo.

    Para calcular el capital de trabajo, compare los activos corrientes de una empresa con sus pasivos corrientes. Los activos corrientes que figuran en el balance de una empresa incluyen efectivo, cuentas por cobrar, inventario y otros activos que se espera liquidar o convertir en efectivo en menos de un año. Los pasivos corrientes incluyen cuentas por pagar, salarios, impuestos por pagar y la porción corriente de la deuda a largo plazo. Los activos corrientes están disponibles en 12 meses. Los pasivos corrientes vencen dentro de los 12 meses.

    El capital de trabajo que se mantiene dentro del estándar, o es superior al promedio de la industria para una empresa de su tamaño, generalmente se considera aceptable. Un capital de trabajo bajo puede indicar un riesgo de operatividad o incumplimiento.

    Los cambios en el capital de trabajo afectan el flujo de caja de una empresa.

    La mayoría de los proyectos nuevos importantes, como la expansión de la producción o aventurarse a nuevos mercados, requieren una inversión en capital de trabajo. Eso reduce el flujo de caja. Pero el efectivo también caerá si el dinero se recolecta con demasiada lentitud o si los volúmenes de ventas están disminuyendo, lo que conducirá a una caída en las cuentas por cobrar. Las empresas que utilizan el capital de trabajo de manera ineficiente pueden impulsar el flujo de caja presionando a proveedores y clientes.

  • ¿Qué son las finanzas?

    ¿Qué son las finanzas?

    ¿Qué son las finanzas?
    Imagen de Chronis Yan

    Finanzas es un término para asuntos relacionados con la administración, creación y estudio del dinero y las inversiones. Las finanzas se pueden dividir a grandes rasgos en tres categorías; finanzas públicas, finanzas corporativas y finanzas personales.

    Los Fundamentos de las finanzas.

    Las finanzas, como una rama distinta de la teoría y la práctica de la economía, surgieron entre 1940 y 1950. Por supuesto, los temas financieros, como el dinero, la banca, los préstamos y las inversiones, han existido desde el comienzo de la historia humana de una forma u otra.

    Hoy en día, las finanzas generalmente se dividen en tres grandes categorías: las finanzas públicas incluyen sistemas impositivos, gastos gubernamentales, procedimientos presupuestarios, políticas e instrumentos de estabilización, problemas de deuda y otras preocupaciones gubernamentales. Las finanzas corporativas implican la administración de activos, pasivos, ingresos y deudas para un negocio. Finalmente, las finanzas personales definen todas las decisiones y actividades financieras de un individuo y su hogar, incluidos los presupuestos, los seguros, la planificación de hipotecas, los ahorros y la planificación de la jubilación.

    Finanzas Públicas.

    El gobierno federal ayuda a prevenir fallas en el mercado al supervisar la asignación de recursos, la distribución de ingresos y la estabilización de la economía. La financiación regular para estos programas se garantía principalmente a través de los impuestos. Los préstamos bancarios, compañías de seguro y otros gobiernos, así como la obtención de dividendos de sus compañías también ayudan a financiar al gobierno federal.

    Los gobiernos estatales y locales también reciben ayuda del gobierno federal. Otras fuentes de financiamiento público incluyen las tazas a los usuarios de los puertos, servicios aeroportuarios y otras instalaciones; multas provenientes de infringir las leyes, o ingresos por licencias y otras tarifas.

    Finanzas Corporativas.

    Las empresas obtienen financiamiento a través de una variedad de medios, que van desde inversiones de capital hasta acuerdos de crédito. Una empresa puede obtener un préstamo de un banco o solicitar una línea de crédito. Adquirir y administrar la deuda adecuadamente puede ayudar a una empresa a expandirse y ser más rentable.

    Los start-ups pueden recibir capital de inversores de proximidad o capitalistas de riesgo a cambio de un porcentaje de propiedad. Si una empresa prospera y se hace pública, emitirá acciones en una bolsa de valores. Estas ofertas públicas iniciales (OPI) traen una gran afluencia de efectivo a una empresa. Las compañías establecidas pueden vender acciones adicionales o emitir bonos corporativos para recaudar dinero. Las empresas pueden comprar acciones que pagan dividendos, bonos «blue chip» o certificados bancarios de depósito (CD por sus siglas en inglés) que devengan intereses. Asimismo, pueden comprar otras compañías en un esfuerzo por aumentar los ingresos.

    Finanzas Personales.

    La planificación financiera personal generalmente implica analizar la situación financiera actual de un individuo o una familia, predecir las necesidades a corto y largo plazo, y ejecutar un plan para satisfacer esas necesidades dentro de las limitaciones financieras individuales. Las finanzas personales dependen en gran medida de las ganancias, los requisitos de vida y las metas y deseos individuales.Los asuntos de finanzas personales incluyen, entre otros, la compra de productos financieros por razones personales, como tarjetas de crédito, seguros de vida, salud y hogar; hipotecas y productos de jubilación. La banca personal (por ejemplo, cuentas corrientes y de ahorro, cuentas IRA y planes 401 (k)) también se considera parte de las finanzas personales.Los aspectos más importantes de las finanzas personales incluyen:

    • Evaluar el estado financiero actual: flujo de caja esperado, ahorros actuales, etc.
    • Comprar un seguro para protegerse contra un riesgo y para garantizar la seguridad del material.
    • Cálculo y presentación de impuestos.
    • Ahorros e inversiones.
    • Planificación de jubilación.

    Finanzas Sociales.

    Las finanzas sociales generalmente se refieren a inversiones realizadas en empresas sociales, incluidas organizaciones de caridad y algunas cooperativas. En lugar de una donación directa, estas inversiones toman la forma de financiamiento de capital o deuda, en la que el inversor busca tanto una recompensa financiera como una ganancia social.

    Finanzas Conductuales.

    Las finanzas conductuales, proponen teorías basadas en la psicología para explicar anomalías financieras, como aumentos o caídas graves en el precio de las acciones. El propósito es identificar y comprender por qué las personas toman ciertas decisiones financieras. Dentro de las finanzas conductuales, se supone que la estructura de información y las características de los participantes del mercado influyen sistemáticamente en las decisiones de inversión de los individuos, así como en los resultados del mercado.Las finanzas conductuales abarcan muchos conceptos, pero cuatro son clave: contabilidad mental, comportamiento de rebaño, anclaje y alta autoevaluación y exceso de confianza.

    • La contabilidad mental se refiere a la propensión de las personas a asignar dinero para propósitos específicos basados ​​en criterios subjetivos diversos, incluida la fuente del dinero y el uso previsto para cada cuenta. La teoría de la contabilidad mental sugiere que es probable que los individuos asignen diferentes funciones a cada grupo de activos o cuenta, cuyo resultado puede ser un conjunto de comportamientos ilógicos, incluso perjudiciales.
    • El comportamiento de rebaño establece que las personas tienden a imitar los comportamientos financieros de la mayoría, ya sea que esas acciones sean racionales o irracionales. En muchos casos, el comportamiento de rebaño es un conjunto de decisiones y acciones que un individuo no necesariamente tomaría por sí mismo, pero que parecen tener legitimidad porque «todos lo están haciendo». El comportamiento del rebaño a menudo se considera una de las principales causas de pánico financiero y caídas del mercado de valores.
    • El anclaje se refiere a asociar el gasto a un determinado punto o nivel de referencia, a pesar de que puede no tener relevancia lógica para la decisión en cuestión. Un ejemplo común de «anclaje» es el conocimiento general de que un anillo de compromiso de diamantes debería costar aproximadamente dos meses de salario.
    • La autoevaluación alta se refiere a la tendencia de una persona a clasificarse mejor que otras o más alta que una persona promedio. Por ejemplo, un inversor puede pensar que es un gurú de las inversiones cuando sus inversiones tienen un rendimiento óptimo (y bloquea las inversiones que tienen un rendimiento deficiente).

    Finanzas vs. Economía.

    La economía y las finanzas se informan e influyen mutuamente. Los inversores se preocupan por los datos económicos porque también influyen en los mercados en gran medida. Es importante que los inversores eviten los argumentos de «uno u otro» con respecto a la economía y las finanzas; ambos son importantes y tienen aplicaciones válidas.

    Las finanzas también se centran en cómo las empresas y los inversores evalúan el riesgo y el rendimiento. Históricamente, la economía ha sido más teórica y las finanzas más prácticas, pero en los últimos 20 años, la distinción se ha vuelto mucho menos pronunciada.

    ¿Es la financiación un arte o una ciencia?

    La respuesta corta a esta pregunta es ambas. Las finanzas, como campo de estudio y área de negocios, definitivamente tienen fuertes raíces en áreas científicas relacionadas, como la estadística y las matemáticas. Además, muchas teorías financieras modernas se asemejan a fórmulas científicas o matemáticas.

  • ¿Cuál es la diferencia entre Bienes y Servicios?

    ¿Cuál es la diferencia entre Bienes y Servicios?

    ¿Cuál es la diferencia entre Bienes y Servicios?¿Cuál es la diferencia entre Bienes y Servicios?
    Dentro del campo de la economía tanto los bienes como los servicios son el resultado de la producción económica. Su finalidad es satisfacer una necesidad o un deseo humano. Existen varias diferencias entre ambos. La principal es que los bienes son productos tangibles mientras que los servicios son productos intangibles.

    Cuadro comparativo
    Bienes
    Servicios
    Definición Son todos aquellos objetos que pueden tocarse. También pueden definirse como cosas que resultan útiles para quien las usa o las posee. Los bienes se pueden adquirir en el mercado. Estos poseen un precio (valor económico) y se pueden adquirir pagando esa cantidad de dinero a cambio de ellos. Por lo general suele existir una cierta demanda de algún tipo de mercancía. Entonces un fabricante la elabora. Después esta es distribuida para que finalmente alguna persona, la cual considera que obtendrá un beneficio al comprarla, paga una cierta cantidad de dinero a cambio de ella. En cambio, un servicio se define como un conjunto de actividades que de una manera u otra, satisfacen las necesidades o deseos de alguien. Los servicios son llevados a cabo por personas, las cuales pueden llevar a cabo estos de manera independiente o en representación de una empresa u organización. Los proveedores de servicios forman lo que se conoce como el sector terciario de la industria. Se puede decir, de hecho, que el equivalente no material de los bienes, son los servicios.
    Ejemplos Zapatos, teléfonos celulares, automóviles, marcadores, ropa, juguetes, adornos, casas, etc. Un mecánico que repara un auto, un estilista que corta el pelo de una persona, un maestro que enseña en la primaria, un contador que alista la declaración anual de su cliente, etc.

    Referencias

  • ¿Cuál es la diferencia entre Bonos y Acciones?

    ¿Cuál es la diferencia entre Bonos y Acciones?

    ¿Cuál es la diferencia entre Bonos y Acciones?
    Imagen de Stephen Dawson

    Bonos y acciones son términos de finanzas que hacen referencia a dos diferentes activos financieros. Es importante aclarar las diferencias que existen entre ambos conceptos, pues a pesar de ser muy similares, no están relacionados directamente.

    Tabla de comparación
    Bonos
    Acciones
    ¿Qué es? Al adquirir un bono, el dinero de la transacción se entrega a quién lo ha emitido. Esta entidad se compromete, entonces, a devolver el dinero al final de un plazo acordado entre las dos partes junto con una cantidad extra por concepto de intereses. Una empresa o entidad gubernamental emite los bonos para que el público en general pueda adquirirlos. Por otro lado, una acción es una parte proporcional del capital social de una sociedad anónima. Cuando se adquieren acciones, se obtiene el grado de socio. Este grado conlleva una serie de derechos, pero también de obligaciones que deben ser cumplidos al pie de la letra. Dependiendo del desempeño de la compañía, un socio puede o no recibir beneficios.
    Tipo de recurso Se puede decir que hacerse de un bono es equivalente a hacerle un préstamo a la entidad emisora del mismo. De hecho, desde el punto de vista del emisor, el dinero proveniente de bonos se sitúa como un pasivo, pues al fin de cuentas es deuda.

    Cabe mencionar que un bono no da derecho a voto dentro de la compañía; más bien el dueño de un bono es acreedor de la compañía.

    		 Por el contrario, para una empresa, el capital invertido en acciones forma parte del capital social. Más específicamente, se le ubica dentro del patrimonio neto pues se puede decir que es dinero proveniente de la bolsa de los dueños de la compañía; los socios.
    Tipo de renta El bono es un instrumento de renta fija. Cuando se adquiere un bono, se sabe de antemano que se cobrará un interés (el cual puede ser fijo o variable). En cambio, las acciones son consideradas instrumentos de renta variable. Esto debido a que la retribución económica que el accionista recibirá depende totalmente del desempeño de la compañía.

    Referencias

  • ¿Cuál es la diferencia entre Crecimiento Económico y Desarrollo Económico?

    ¿Cuál es la diferencia entre Crecimiento Económico y Desarrollo Económico?

    ¿Cuál es la diferencia entre Desarrollo y Crecimiento Económico?
    Imagen de Markus Spiske

    El término crecimiento económico suele ser más específico que el término desarrollo económico. El crecimiento económico se trata de un incremento en el nivel real de la productividad nacional de un país. Éste incremento puede ser causado por varios elementos. Entre ellos, el aumento en la calidad y la cantidad de los recursos (mediante la educación, por ejemplo), y mejorías en la tecnología. Dicho en otras palabras, es un incremento en el valor de los bienes y servicios producidos por cada sector de la economía. El crecimiento económico puede ser medido mediante el aumento del PIB (Producto Interno Bruto).

    El desarrollo económico, por otro lado  es un concepto normativo. Esto quiere decir que depende de la moralidad de cada persona. El economista estadounidense, Michael Todaro lo define como un aumento en la calidad de vida e incluso en el autoestima del individuo. Este desarrollo también conlleva una necesidad de liberación (de cualquier tipo de opresión). El método más exacto para medir el desarrollo, es el Índice de Desarrollo Humano (IDH). Éste toma en cuenta los niveles de alfabetismo y la esperanza de vida. Estos dos factores repercuten directamente sobre la productividad y el crecimiento económico. Asimismo, pueden llevar a un país hacia la creación de nuevas oportunidades en los sectores de la educación, salud, empleo y conservación del medio ambiente. El desarrollo económico implica un crecimiento en el ingreso per capita de cada ciudadano.

    El crecimiento económico, no toma en cuenta a la economía informal. La economía informal también conocida como mercado negro, son todas aquellas actividades económicas no registradas. Este tipo de desarrollo permite a las personas con niveles de vida más bajos aumentar su nivel de vida. El crecimiento económico tampoco toma en cuenta el agotamiento de los recursos naturales y sus consecuencias, como la contaminación y las enfermedades. El desarrollo económico, por el contrario, se preocupa por la sustentabilidad, lo que significa satisfacer las necesidades del presente sin comprometer las del futuro. Estos efectos ambientales cada vez representan un problema más grande para los gobiernos. Esto se debe a que la presión para resolverlos ha ido en aumento desde el descubrimiento del calentamiento global. El crecimiento económico es una condición necesaria pero no exclusiva para el desarrollo económico.

    Tabla de comparación
    Desarrollo económico
    Crecimiento económico
    Implicaciones El desarrollo económico implica un alza del sistema social completo en cuanto a salarios, ahorros e inversiones se refiere. Para que este pueda darse de forma correcta, deben existir cambios progresivos en la estructura socioeconómica de un país (cambios institucionales y tecnológicos). Por otro lado, crecimiento económico se refiere al aumento gradual en el nivel de la productividad real de un país. Además, también existe un aumento en el nivel de los bienes y los servicios (PIB). También incluye aumentos en el ingreso per capita.
    Factores El desarrollo se relaciona con el crecimiento de los índices capitales humanos. Esto incluye una disminución en los niveles de desigualdad. Además debe haber cambios estructurales que mejoren a grandes rasgos la calidad y el nivel de vida de la población. El crecimiento se relaciona con un aumento gradual en todos o algunos de los componentes del PIB. Algunos de ellos son el nivel de consumo, gasto gubernamental, inversiones y exportaciones netas.
    Índices Son principalmente cualitativos. El índice de desarrollo humano, el índice de desarrollo y género, el índice de pobreza humana, de mortandad infantil, de alfabetismo, entre otros. Los índices usados para medir el crecimiento económico son cuantitativos, por ejemplo el PIB (Producto Interno Bruto)
    Efectos Existen más cambios cualitativos y cuantitativos dentro de la economía. Existen más cambios cuantitativos dentro de la economía.
    Relevancia El desarrollo económico es más relevante al estimar el progreso en la calidad de vida de los países en vías desarrollo. El crecimiento económico es más relevante para medir el progreso de loa países en vías de desarrollo. Sin embargo también se usa para medir el crecimiento de otros países porque es una condición necesaria para el desarrollo.
    Alcance El desarrollo económico se enfoca en los cambios estructurales dentro de la economía. El crecimiento, por otro lado, se enfoca en el incremento de la productividad económica.

  • ¿Cuál es la diferencia entre PIB y PNB?

    Diferencia entre PIB y PNB
    Imagen de Pawan Kawan

    El PIB (o Producto Interno Bruto) y el PNB (Producto Nacional Bruto) son estándares económicos. Estos sirven para medir la fortaleza y crecimiento (o decrecimiento) de la economía de un país. La diferencia entre ambos es que se calculan de manera diferente. Además, no suelen ser usados para los mismos propósitos.

    Tabla de comparación
    PIB
    PNB
    ¿Qué significa? Producto Interno Bruto Producto Nacional Bruto
    Definición El PIB es un estimado económico del valor total de la producción y servicios de un país. Esto dentro de sus fronteras, incluyendo a nacionales y extranjeros (que vivan dentro del país). Es calculado anualmente. En cambio, el PBN es un estimado del valor total de la producción y servicios de un país. Esto incluyendo a los ciudadanos del país que residan en otro y excluyendo a los extranjeros que vivan en ese país. Es calculado anualmente.
    Fórmula para calcularlo La fórmula más sencilla y usada para calcular el PIB es la siguiente:
    PIB = consumo nacional + inversión + gasto público + (exportaciones – importaciones).    		 La fórmula más usada para calcular el PNB es la siguiente:
    PNB = PIB + RnRM (la diferencia entre rentas primarias generadas fuera del país por nacionales y rentas primarias generadas en el país por no nacionales).
    Usos Este cálculo lo usan en indicadores económicos y en predicciones económicas. Este cálculo también se usa en indicadores económicos y en predicciones económicas.
    Aplicación Se usa para poner en números la fortaleza de la economía local de un país. Por otro lado, el PNB se usa para poner en números que tan bien o mal económicamente le va a los ciudadanos de un país.
    Países con el PIB/PNB más alto Según el Banco Mundial durante el 2015 el país con el PIB más alto fue Estados Unidos ($17’946,996 USD). El FMI también colocó a Estados Unidos ($16’799,700 USD) a la cabeza de este ranking. De acuerdo con el Banco Mundial, Estados Unidos ($18’138,314 USD) también lideró este ranking en el 2015.
    Países con el PIB/PNB más bajo De acuerdo con el Banco Mundial y el FMI, durante el 2015 el país con el PIB más bajo fue Tuvalu ($38 USD). El Banco Mundial y el FMI ubicaron a Palau ($276 USD) como el país con el PNB más bajo.