¿Qué es un fondo del mercado monetario?
Un fondo del mercado monetario es un tipo de fondo mutuo que invierte solo en instrumentos a corto plazo de gran liquidez, como efectivo, valores equivalentes al efectivo y valores basados en deuda de alta calificación crediticia con un vencimiento a corto plazo, menos de 13 meses, como como bonos del Tesoro de Estados Unidos. Como resultado, estos fondos ofrecen alta liquidez con un nivel de riesgo muy bajo.
Si bien suenan muy similares, un fondo del mercado monetario no es lo mismo que una cuenta del mercado monetario. La primera es una inversión patrocinada por una empresa de fondos de inversión y sin garantía de capital. Esta última es una cuenta de ahorro que devenga intereses ofrecida por instituciones financieras, con privilegios de transacción limitados.
¿Cómo funciona un fondo del mercado monetario?
También llamados fondos mutuos del mercado monetario, los fondos del mercado monetario funcionan como cualquier fondo mutuo. Emiten unidades o acciones reembolsables a inversores y tienen la obligación de seguir las pautas redactadas por los reguladores financieros.
Un fondo del mercado monetario puede invertir en los siguientes tipos de instrumentos financieros basados en deuda:
- Aceptaciones bancarias: deuda a corto plazo garantizada por un banco comercial
- Certificados de depósito: certificado de ahorro emitido por un banco con vencimiento a corto plazo
- Papel comercial: deuda corporativa a corto plazo no garantizada
- Acuerdos de re-compra: valores gubernamentales a corto plazo
- Tesoro de EE. UU.: Problemas de deuda pública a corto plazo
Los rendimientos de estos instrumentos dependen de los tipos de interés de mercado aplicables y, por lo tanto, los rendimientos generales de los fondos del mercado monetario también dependen de los tipos de interés.
Tipos de fondos del mercado monetario.
Los fondos del mercado monetario se clasifican en varios tipos según la clase de activos invertidos, el período de vencimiento y otros atributos.
- Un fondo de dinero preferencial invierte en deuda a tasa flotante y papel comercial de activos que no son del Tesoro, como los emitidos por corporaciones, agencias gubernamentales de EE. UU. Y empresas patrocinadas por el gobierno.
- Un fondo de dinero del gobierno invierte al menos el 99,5% de sus activos totales en efectivo, valores gubernamentales y acuerdos de re-compra que están totalmente garantizados por efectivo o valores gubernamentales.
- Un fondo del Tesoro invierte en títulos de deuda emitidos por el Tesoro de los EE. UU. Estándar, como letras, bonos y pagarés.
- Un fondo monetario exento de impuestos ofrece ganancias que están libres del impuesto sobre la renta federal de EE. UU. Dependiendo de los valores exactos en los que invierte, también pueden tener una exención de impuestos estatales sobre la renta. Los bonos municipales y otros títulos de deuda constituyen principalmente este tipo de fondos del mercado monetario.
Estándar del Valor del Activo Neto.
Todas las características de un fondo mutuo estándar se aplican a un fondo del mercado monetario, con una diferencia clave. Un fondo del mercado monetario tiene como objetivo mantener un valor de activo neto de $ 1 por acción. Cualquier exceso de ganancias que se genere a través de intereses sobre las tenencias de la cartera se distribuye a los inversores en forma de pagos de dividendos. Los inversores pueden comprar o canjear acciones de fondos del mercado monetario a través de compañías de fondos de inversión, casas de bolsa y bancos.
Una de las principales razones de la popularidad de los fondos del mercado monetario es su mantenimiento del valor de activo neto de 1 dólar. Este requisito obliga a los administradores de fondos a realizar pagos regulares a los inversionistas, proporcionándoles un flujo regular de ingresos. También permite cálculos sencillos y seguimiento de las ganancias netas que genera el fondo.
Romper el dinero.
Ocasionalmente, un fondo del mercado monetario puede caer por debajo del valor de activo neto de $ 1 y generar una condición coloquialmente llamada romper la pelota. Cuando ocurre esta condición, puede deberse solo a fluctuaciones temporales de precios en los mercados monetarios, sin embargo, si persiste, la condición puede desencadenar un momento en el que los ingresos por inversiones del fondo del mercado monetario no superen sus gastos operativos o pérdidas de inversión.
Para evitar “romper la pelota”, la SEC emitió nuevas reglas después de la crisis de 2008 para administrar mejor los fondos del mercado monetario y brindar más estabilidad y resistencia. Las nuevas reglas imponen restricciones más estrictas a las tenencias de carteras e introducen disposiciones para imponer comisiones de liquidez y suspender los reembolsos.
Evolución de los fondos del mercado monetario.
Los fondos del mercado monetario se diseñaron y lanzaron a principios de la década de 1970 en los EE. UU. Ganaron una rápida popularidad como una forma fácil para que los inversores compren un conjunto de valores que generalmente ofrecían mejores rendimientos que los disponibles en una cuenta bancaria estándar que devenga intereses.
El papel comercial se ha convertido en un componente común de los fondos de los mercados monetarios, ya que han pasado de tener solo bonos del gobierno, su pilar original, a aumentar los rendimientos. Sin embargo, fue esta dependencia del papel comercial lo que condujo a la crisis del Fondo Primario de Reserva.
Estos cambios requieren que los fondos del mercado monetario institucional de primer nivel “hagan flotar su valor de activo neto” y ya no mantengan un precio estable. Las regulaciones también brindan a las juntas de fondos del mercado monetario no gubernamentales nuevas herramientas para abordar las corridas.
La SEC informa que la popularidad y las inversiones en los fondos del mercado monetario han crecido significativamente y actualmente tienen alrededor de US $ 3 billones en activos. Se han convertido en uno de los pilares fundamentales de los mercados de capitales actuales, ya que ofrecen a los inversores una cartera diversificada, gestionada de forma profesional y con una alta liquidez diaria. Muchos inversores utilizan los fondos del mercado monetario como un lugar para «aparcar su efectivo» hasta que se decidan por otras inversiones o para las necesidades de financiación que puedan surgir a corto plazo.
Ventajas de los fondos del mercado monetario.
Los fondos del mercado monetario compiten con opciones de inversión similares como cuentas bancarias del mercado monetario, fondos de bonos ultra-cortos y fondos en efectivo mejorados que pueden invertir en una variedad más amplia de activos y aspirar a mayores rendimientos.
El objetivo principal de un fondo del mercado monetario es proporcionar a los inversores un medio seguro a través del cual puedan invertir en activos basados en deuda equivalentes al efectivo, fácilmente accesibles, seguros y de gran liquidez, utilizando montos de inversión más pequeños. Es un tipo de fondo mutuo que se caracteriza por ser una inversión de bajo riesgo y bajo rendimiento. Debido a los rendimientos, los inversores pueden preferir depositar cantidades sustanciales de efectivo en dichos fondos a corto plazo.
Los fondos del mercado monetario parecen atractivos para los inversores, ya que vienen sin cargas, cargos de entrada o de salida. Muchos fondos también brindan a los inversionistas ganancias con ventajas impositivas al invertir en valores municipales que están exentos de impuestos a nivel de impuestos federales y, en algunos casos, a nivel estatal.
Ventajas
- Muy bajo riesgo
- Muy líquido
- Mejores rendimientos que las cuentas bancarias
Desventajas
- No asegurado por la FDIC
- Sin revalorización de capital
- Sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés, política monetaria
Desventajas de los fondos del mercado monetario
Estos fondos no están cubiertos por el seguro de depósito federal de la FDIC, mientras que las cuentas de depósito del mercado monetario, las cuentas de ahorro en línea y los certificados de depósito sí lo están.
Un inversor activo que tiene tiempo y conocimientos para buscar los mejores instrumentos de deuda a corto plazo que ofrezcan las mejores tasas de interés posibles en sus niveles de riesgo preferidos puede preferir invertir por su cuenta en los diversos instrumentos disponibles. Por otro lado, un inversor menos inteligente puede preferir tomar la ruta de los fondos del mercado monetario delegando la tarea de administración del dinero a los operadores del fondo.
Los accionistas del fondo normalmente pueden retirar su dinero en cualquier momento, pero pueden tener un límite en la cantidad de veces que pueden retirar dentro de un período determinado.
Regulaciones de los fondos del mercado monetario.
En los Estados Unidos, los fondos del mercado monetario están bajo el control de la SEC. Este organismo regulador define las pautas necesarias para las características, vencimiento y variedad de inversiones permitidas en un fondo del mercado monetario.
Según las disposiciones, un fondo monetario invierte principalmente en los instrumentos de deuda mejor calificados y deben tener un período de vencimiento inferior a 13 meses. Se requiere que la cartera de fondos del mercado monetario mantenga un período de vencimiento promedio ponderado de 60 días o menos. Este requisito significa que el período de vencimiento promedio de todos los instrumentos invertidos tomados en proporción a sus pesos en la cartera del fondo no debe ser superior a 60 días. Esta limitación de vencimiento se realiza para garantizar que solo los instrumentos de alta liquidez califiquen para inversiones y que el dinero del inversor no esté bloqueado en instrumentos de vencimiento largo que puedan dañar la liquidez.
Un fondo del mercado monetario no puede invertir más del 5% en ningún emisor para evitar el riesgo específico del emisor. Los acuerdos de re-compra y valores emitidos por el gobierno proporcionan una excepción a esta regla.